En avril 2025, les investisseurs détenant certaines obligations souverains d'or (SGB) de la série 2017-2018 auront la possibilité de rachat précoce. Les obligations éligibles au rachat comprennent la série III, IV et V du SGB 2017-18, avec des dates de rachat prévues pour le 16 avril, le 23 avril et le 30 avril. Ces obligations ont été initialement émises à des prix variant de 2 956 roupies à 2 987 roupies. Le rédemption prématurée présente une opportunité lucrative pour les investisseurs, avec des bénéfices potentiels allant jusqu'à 199%, à l'exclusion des intérêts, selon la série spécifique.
En mars, la Banque centrale a annoncé le prix de rachat final de la série IV du SGB 2016-2017 à Rs 8 624 par gramme le 17 mars 2025, ce qui est environ 193% plus élevé que son prix d'émission de 2 943 roupies par gramme. Les investisseurs qui ont détenu la série IV du SGB 2019-20, émis à l'origine à environ Rs 3 800 par gramme, ont la possibilité d'un rachat prématuré à Rs 8 634 par gramme le 17 mars 2025.
Quand les investisseurs devraient-ils opter pour un rachat prématuré?
Saurav Ghosh, co-fondateur de Jiraaf, dans une chronique sur un site Web d'actualités, a déclaré que le prix de rachat offert par la Reserve Bank of India était tentant pour les investisseurs. Cependant, ils devraient noter quelques points avant de racheter leurs unités SGB.
Il a déclaré: « Avant de se précipiter pour racheter, les investisseurs doivent considérer les futures tendances des prix de l'or, des options d'investissement alternatives, des fiscalisations et des facteurs de risque. »
Selon son analyse, les investisseurs ayant besoin de fonds pour les dépenses majeurs devraient considérer le rachat prématuré par le biais de la RBI pour des raisons pratiques. Cependant, Ghosh a mentionné que les investisseurs anticipant une baisse des prix de l'or ou l'exploration d'autres options d'investissement peuvent trouver débutant de racheter tôt leurs obligations souverains d'or (SGB).
Malgré ces possibilités, Ghosh a souligné que la conservation des SGB jusqu'à maturité offre une probabilité plus élevée de donner de meilleurs rendements.
Ghosh a expliqué que les investisseurs à long terme à la recherche de stabilité devraient conserver leurs SGB jusqu'à l'échéance, car ils ne fournissent aucun impôt sur les gains en capital et un revenu d'intérêt constant. Se tenir jusqu'à l'échéance permet aux investisseurs de continuer à gagner des intérêts et à bénéficier de gains en capital en franchise d'impôt, ce qui en fait une stratégie appropriée pour préserver la richesse à long terme.
De plus, Ghosh a souligné que les investisseurs s'attendant à une augmentation des prix de l'or peuvent également choisir de conserver leurs SGB jusqu'à maturité. En cas d'inflation élevée prolongée ou d'instabilité globale continue, la valeur de l'or pourrait potentiellement apprécier davantage.
Option de rachat précoce
Les investisseurs détenant des obligations souverains en or (SGB) peuvent choisir de racheter leurs obligations avant la fin du mandat de 8 ans, à partir de la cinquième année après la date d'émission. Le rachat précoce est disponible sur des dates de paiement de coupons spécifiques établies par la Reserve Bank of India (RBI).
Pour initier un rachat précoce des SGB, les investisseurs doivent soumettre une demande de rachat au moins 30 jours avant la date de paiement des coupons désignés par le biais de leur banque émettrice, du bureau de poste ou de la société de détention d'actions de l'Inde Limited (Shcil). Le prix de rachat sera calculé sur la base du prix de clôture moyen de 999 pureté d'or au cours des trois jours ouvrables précédents, en utilisant les tarifs fournis par l'Indian Bullion and Jewelers Association (IBJA).
Le rachat précoce des obligations souverains en or est autorisé après cinq ans à compter de la date d'émission, sous réserve de dates spécifiques de paiement des coupons. Les investisseurs peuvent respecter les directives de la RBI et soumettre des demandes de rachat en temps opportun par le biais de leur banque émettrice ou de leur agent autorisé.
Taxation sur la rachat SGBS
Selon Ghosh, l'un des principaux avantages des obligations sovereign en or est que les bénéfices réalisés lors de leur rachat, que ce soit à l'échéance ou par la sortie précoce via la RBI, sont complètement exonérés d'impôt, ce qui en fait un moyen très efficace d'investir dans l'or.
Il a souligné qu'il n'y a pas d'impôt sur les gains en capital lors de la rachat via l'option de sortie prématurée du RBI après cinq ans.
Si les obligations sont vendues sur les bourses dans les 12 mois, les gains en capital à court terme (STCG) s'appliquent, les gains imposés en fonction des taux d'impôt sur le revenu. Pour les avoirs de plus de 12 mois, les gains en capital à long terme (LTCG) seront taxés à un taux fixe de 12,5% sans indexation.
S'il est tenu jusqu'à l'échéance (8 ans), les obligations souverains en or deviennent entièrement en franchise d'impôt, offrant aux investisseurs un avantage particulièrement attractif.
Pression de rachat sur le gouvernement
Le rachat d'obligations souverains émises en 2017 coûtera au gouvernement plus de 7 500 crores de roupies, avec des obligations de 8,41 tonnes à venir en 2025, selon des rapports.
Selon les données du World Gold Council, des obligations totalisant 8,41 tonnes d'or atteindront l'échéance cette année. Le taux actuel d'or, à environ 9 000 roupies par gramme, a considérablement augmenté par rapport au prix d'émission de 2 975 roupies par gramme en 2017, entraînant un rendement de 200% pour les investisseurs.
Lancé en 2017, les SGB faisaient partie de 14 tranches et offraient aux investisseurs un taux d'intérêt de 2,5%, payé bi-annuel. Ces obligations ont maintenant mûri, ajoutant au passif du gouvernement dans l'environnement financier actuel.
Le coût total de rachat est calculé à Rs 7 569 crore, reflétant les prix accrus de l'or qui ont bondi au cours des huit dernières années. Ces coûts sont le résultat de l'émission par le gouvernement de 67 tranches d'obligations d'or entre 2016 et 24, avec un achat total de 146,96 tonnes par les investisseurs.