Les ménages indiens s’endettent comme jamais auparavant. Au milieu de la frénésie de shopping festive et de l'accès facile au crédit, un rappel qui donne à réfléchir de l'influenceuse en finances personnelles Neha Nagar a déclenché un débat sur la dépendance croissante du pays à l'égard des emprunts. Nagar a mis en évidence une tendance surprenante : 70 % des iPhones en Inde sont achetés grâce à des prêts, tandis que 80 % des voitures sont financées via des EMI.
Cette hausse du crédit à la consommation reflète un changement plus profond dans le comportement financier de l'Inde. Alors que les aspirations augmentent plus vite que les revenus, de plus en plus d’Indiens se tournent vers l’endettement pour financer leur style de vie plutôt que pour constituer des actifs. Cependant, les experts préviennent que tous les prêts ne sont pas égaux : certains peuvent créer de la richesse, tandis que d’autres la détruisent en silence.
«Les riches utilisent les prêts comme levier pour constituer des actifs», comme le dit l'auteur financier Robert Kiyosaki, auteur de Rich Dad Poor Dad. « Les pauvres et la classe moyenne les utilisent souvent pour acheter des titres de créance. » Cette distinction, disent les experts, explique pourquoi de nombreux Indiens à revenu intermédiaire sont coincés dans les cycles EMI pour déprécier des actifs tels que les gadgets et les véhicules, plutôt que des investissements qui rapportent.
Bons prêts vs mauvais prêts
Un bon prêt est celui qui crée de la valeur – en créant des actifs, en améliorant le potentiel de revenus ou en offrant des rendements mesurables. Ceux-ci incluent :
Prêts d'études, pour des programmes de qualité basés sur les compétences qui augmentent le potentiel de revenu à long terme.
Les prêts immobiliers, lorsqu'ils sont planifiés judicieusement, créent un actif appréciable et une stabilité à long terme.
Prêts aux entreprises, pour l'expansion des opérations ou l'innovation, qui génèrent des revenus plus élevés.
Prêts de perfectionnement, pour des certifications professionnelles qui améliorent l’employabilité.
De tels prêts sont considérés comme des multiplicateurs financiers, transformant l’argent emprunté en gains futurs. En revanche, emprunter pour la consommation de luxe – des iPhones aux vacances – n’ajoute aucune valeur durable et conduit souvent à une spirale d’endettement.
Comme le prévient Nagar, « la dette elle-même n’est pas l’ennemi – l’ignorance l’est ». La clé réside dans la distinction entre emprunts constructifs et destructeurs.
Les données RBI sonnent l’alarme
Le rapport sur la stabilité financière de la Reserve Bank of India (décembre 2024) a souligné à quel point la tendance des emprunts des ménages indiens a explosé. Le ratio dette des ménages/PIB a presque doublé, passant de 26 % en juin 2015 à 41,9 % en décembre 2024. Bien qu’en légère baisse par rapport à 42,9 % six mois plus tôt, le rythme de l’accumulation reste préoccupant.
Plus inquiétant encore, la composition de la dette évolue vers la consommation. Les prêts de détail non liés au logement, tels que les prêts de cartes de crédit, personnels et à la consommation durables, représentent désormais 54,9 % de la dette totale des ménages, tandis que les prêts au logement ont chuté de 36 à 37 % au cours de l'exercice 2019 à 29 % en décembre 2024. Les prêts personnels et à la consommation ont augmenté à un taux annuel composé de 20,4 % entre mars 2021 et mars 2025, reflétant une augmentation des emprunts à des fins non productives.
La RBI s’est déjà montrée prudente. La hausse des ratios prêt/valeur (LTV) et l’exposition aux emprunteurs à risque ont conduit la banque centrale à augmenter la pondération des risques sur les prêts non garantis à 125 % en novembre 2023, dans le but de freiner l’expansion du crédit. Pourtant, la dette des ménages par habitant est passée de 3,9 lakh ₹ en mars 2023 à 4,8 lakh ₹ en mars 2025, en grande partie grâce aux emprunteurs urbains les mieux notés.
Emprunts liés à la consommation
Alors que les actifs non performants (NPA) dans les prêts à la consommation restent faibles, à 1,4 %, les analystes mettent en garde contre des risques cachés alors que les taux d’épargne chutent à leur plus bas niveau depuis 47 ans – à seulement 5,3 % du PIB au cours de l’exercice 23. La RBI a averti que même si le système financier est stable pour le moment, la dépendance croissante de l'Inde à l'égard d'une consommation alimentée par le crédit pourrait menacer la croissance à long terme.
Essentiellement, le phénomène iPhone-on-EMI est le symptôme d’un problème structurel plus vaste : une société qui finance ses désirs plus rapidement qu’elle ne crée de richesse. À moins que les habitudes d'emprunt ne se tournent vers des prêts productifs et créateurs de valeur, le boom de la consommation en Inde pourrait bientôt se transformer en crise de la dette.