Les investisseurs dans les obligations souveraines en or (SGB) 2019-20 série IV peuvent rembourser prématurément leurs obligations le 17 septembre 2026 à 15 173 ₹ le gramme, selon la Reserve Bank of India (RBI). Pour les investisseurs qui ont acheté les obligations en ligne au prix d’émission réduit de 3 840 ₹ par gramme, un investissement initial de 1 lakh ₹ vaudrait environ 3,95 lakh ₹ au prix de rachat, avant de prendre en compte les intérêts et les taxes.
Le SGB 2019-20 Series IV a été publié le 17 septembre 2019 à 3 890 ₹ le gramme. Les investisseurs qui ont postulé en ligne et payé numériquement ont bénéficié d’une réduction de 50 ₹, ramenant le prix d’émission effectif à 3 840 ₹ par gramme.
À 3 840 ₹ par gramme, 1 lakh ₹ aurait acheté environ 26,04 grammes de SGB. Au prix de rachat anticipé du 17 septembre 2026 de 15 173 ₹ par gramme, ces unités vaudraient environ 3,95 ₹ lakh.
Cela représente une plus-value d’environ 2,95 lakh ₹, soit un rendement absolu de 295,13 % sur la période de détention de sept ans. Le calcul se base uniquement sur la différence entre le prix d’émission et le prix de remboursement et n’inclut pas les intérêts perçus par l’investisseur.
Les intérêts s’ajoutent à l’appréciation de l’or
Les SGB génèrent également des intérêts, contrairement à l’or physique. Dans le cadre de ce programme, les obligations portent un taux d’intérêt fixe de 2,5 % par an sur l’investissement initial, avec des intérêts payés semestriellement.
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Pour un investisseur qui investit 1 lakh ₹ dans l’émission de série IV, l’intérêt annuel serait de 2 500 ₹. Sur sept ans, cela s’élèverait à environ 17 500 ₹, en supposant que tous les paiements d’intérêts prévus aient été reçus et avant impôts.
Par conséquent, le chiffre de 3,95 lakh ₹ représente uniquement la valeur des unités SGB en cas de rachat prématuré. Les intérêts perçus pendant la période de détention constituent un revenu complémentaire.
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Mais l’aspect fiscal compte
Le traitement fiscal devient important pour les investisseurs qui sortent de l’obligation en septembre 2026 plutôt que d’attendre l’échéance.
Le gouvernement a modifié l’exonération des plus-values pour les SGB avec effet au 1er avril 2026. Selon la note budgétaire citée dans les documents sources, l’exonération s’applique lorsqu’un particulier a souscrit au SGB au moment de l’émission initiale et l’a détenu en continu jusqu’au remboursement à l’échéance.
Ceci est important pour les investisseurs de série IV, car le 17 septembre 2026 est une date de rachat anticipé et non la date d’échéance prévue. La tranche émise le 17 septembre 2019 devrait par ailleurs arriver à échéance en septembre 2027.
En conséquence, les investisseurs ne doivent pas supposer que la totalité de la plus-value de 2,95 lakh ₹ sera automatiquement exonérée d’impôt lors de leur sortie en septembre 2026. Les documents fournis ne précisent pas le taux d’imposition applicable pour ce rachat prématuré, de sorte qu’un gain exact après impôt ne peut pas être calculé à partir des informations disponibles.
Les SGB ont généralement une échéance de huit ans, tandis que le remboursement anticipé est autorisé après cinq ans, sous réserve des conditions du programme et de la disponibilité à une date de paiement des intérêts. Pour les investisseurs de série IV, la fenêtre de septembre 2026 offre donc une sortie anticipée, mais le traitement fiscal doit être pris en compte parallèlement à l’appréciation substantielle du capital.
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