Le marché indien des introductions en bourse a généré des rendements attrayants le jour de la cotation ces dernières années, mais les investisseurs qui ont conservé les actions nouvellement cotées n’ont pas nécessairement bénéficié de gains similaires. Selon la mise à jour du marché des introductions en bourse d’Axis Capital d’août 2026, 407 introductions en bourse (IPO) de cartes mères et offres de suivi cotées entre juillet 2020 et juillet 2026 ont enregistré des gains de cotation moyens de 21 %.
Cependant, les performances ultérieures ont considérablement varié, une proportion significative de ces actions se négociant en dessous de leur prix d’émission, ce qui soulève la question de savoir si l’enthousiasme du jour de la cotation se traduit par une création de richesse durable.
Hemant Sood, fondateur et directeur général du groupe Findoc, a déclaré que les investisseurs doivent faire la distinction entre la demande du marché à court terme et la force sous-jacente d’une entreprise.
« Les gains de cotation et les rendements à long terme mesurent deux choses très différentes. Un début fort reflète la demande pour une émission ; cela n’indique pas nécessairement que l’activité sous-jacente peut créer une valeur durable pour les actionnaires », a déclaré Sood.
Plateformes Jio : un exemple récent
La récente cotation des plateformes Jio illustre comment les valorisations boursières peuvent influencer les attentes des investisseurs.
Jio Platforms a fait ses débuts sur le marché après une introduction en bourse au prix de 1 119 ₹ par action. Le 3 novembre 2026, l’action se négociait à 1 437,40 ₹, soit un gain d’environ 28,5 % par rapport à son prix d’émission.
Pour un investisseur recevant 12 actions à 1 119 ₹ chacune, l’investissement initial de 13 428 ₹ vaudrait 17 248,80 ₹ à ce prix.
Investissement : 12 × 1 119 ₹ = 13 428 ₹
Valeur marchande : 12 × 1 437,40 ₹ = 17 248,80 ₹
Gain latent : 3 820,80 ₹, soit environ 28,5 %, hors frais de transaction et hors taxes.
Toutefois, de tels gains ne garantissent pas des rendements similaires au cours des trois à cinq prochaines années.
La valorisation de Jio fournit également une référence pour l’activité sans fil de Bharti Airtel en Inde et les actifs numériques de Reliance Industries. Les analystes s’attendent à ce que le leadership de Jio sur le marché et le flottant limité soutiennent sa valorisation, même si les performances futures dépendront de la croissance des bénéfices, des augmentations tarifaires et de la génération de liquidités.
Que devraient examiner les investisseurs en introduction en bourse ?
Selon Sood, cinq facteurs méritent une attention particulière avant d’investir dans une introduction en bourse.
Tout d’abord, les investisseurs doivent examiner comment l’entreprise compte utiliser l’argent collecté. De nouveaux capitaux peuvent financer l’expansion, le remboursement de la dette ou le fonds de roulement, tandis que le produit d’une offre de vente va aux actionnaires existants.
Deuxièmement, les bénéfices déclarés doivent être soutenus par les flux de trésorerie d’exploitation.
« La croissance des revenus et les bénéfices déclarés doivent être soutenus par les flux de trésorerie d’exploitation », a déclaré Sood, conseillant aux investisseurs de comparer le bénéfice après impôts avec les liquidités générées par les opérations sur plusieurs années.
Troisièmement, les investisseurs doivent évaluer le modèle économique de l’entreprise, la concentration de sa clientèle, son pouvoir de fixation des prix et sa capacité à maintenir ses marges.
Quatrièmement, les valorisations doivent être comparées à celles des sociétés cotées en utilisant les ratios cours/bénéfice et EV/EBITDA.
Enfin, la gouvernance d’entreprise, la dilution des promoteurs, les transactions entre parties liées et les expirations de blocage des actionnaires nécessitent un examen minutieux.
Gains de cotation par rapport à la richesse à long terme
La question clé est de savoir si une entreprise peut augmenter régulièrement ses bénéfices après sa cotation.
Sood a souligné que les introductions en bourse devraient être évaluées comme les autres investissements, avec une prudence supplémentaire étant donné leurs antécédents limités sur le marché public.
Même si les gains de cotation offrent des opportunités de bénéfices rapides, des bénéfices durables, une bonne gouvernance et des valorisations raisonnables restent essentiels à la création de richesse à long terme.
Pour les investisseurs particuliers, un début en force devrait être le début de l’évaluation financière, et non la fin.