Le régulateur des marchés financiers SEBI a proposé d'introduire une version allégée de la réglementation des fonds communs de placement (FC) pour les sociétés de fonds « passives uniquement », ce qui réduirait les critères de valeur nette et d'historique des bénéfices des entreprises.
Les nouvelles directives sont spécifiquement destinées aux sociétés de fonds qui proposent exclusivement des options d’investissement passives telles que les fonds négociés en bourse (ETF) et les fonds indiciels.
La Sebi, dans un document de consultation publié lundi, a déclaré que les entités enregistrées sous MF Lite pourraient ne pas être autorisées à exercer une activité de gestion d'actifs.
Il a été proposé que le « sponsor » ait une valeur nette positive au cours des cinq années précédentes et ait enregistré un bénéfice net au cours de trois des cinq années précédentes. Le bénéfice moyen au cours des cinq dernières années doit être d'au moins 5 crores de roupies.
La valeur nette minimale proposée est de 35 millions de roupies, et elle peut être ramenée à 25 millions de roupies si la société réalise des bénéfices pendant cinq années consécutives. Les acteurs du marché peuvent donner leur avis avant le 22 juillet.
« Compte tenu du risque moindre inhérent à la gestion des programmes MF gérés de manière passive, les propositions de réglementation MF Lite visent à réduire les exigences de conformité, à favoriser l'innovation, à encourager la concurrence et à faciliter l'entrée des MF intéressés par le lancement de programmes uniquement passifs », a déclaré la Sebi.
Le régulateur prévoit également d'introduire de nouvelles catégories dans l'espace passif, conformément au document de consultation partagé par Sebi.
MF Lite a proposé d'introduire trois ensembles de passifs hybrides. Ceux-ci comprennent :
- Ensemble orienté dette avec un ratio capitaux propres/dettes de 25:75.
- Ensemble équilibré avec un ratio Capitaux Propres/Dettes à 50:50.
- Ensemble orienté actions avec un ratio capitaux propres/dettes de 75:25.
Si les propositions sont approuvées, les sociétés de fonds auront la possibilité d’introduire des fonds négociés en bourse (ETF) et des fonds indiciels dans l’espace hybride. En outre, le régulateur a suggéré le lancement potentiel de fonds à échéance cible à capital fixe. Actuellement, les fonds communs de placement (FCP) n’ont pas la possibilité de proposer des fonds hybrides passifs, et les fonds à échéance cible ne peuvent être proposés que dans une structure ouverte.
L'assouplissement des règles dans le cadre de MF Lite englobe divers aspects, notamment la réduction des critères de valeur nette et de rentabilité pour les sponsors et les sociétés de gestion d'actifs (AMC), ainsi que la réduction des exigences de déclaration. Dans le cadre de MF Lite, pour être considérée comme éligible en tant que sponsor sur la base des critères principaux, une entreprise doit avoir généré un bénéfice minimum d'au moins 5 millions de roupies au cours des trois dernières années sur les cinq dernières années. La réglementation actuelle impose un bénéfice minimum de 10 millions de roupies au cours de chacune des cinq années précédentes pour être éligible.
Pour les sociétés de gestion d'actifs (AMC), des modifications sont proposées aux exigences de valeur nette minimale. Actuellement, la valeur nette minimale requise est de 50 crores de roupies, mais il est suggéré de la réduire à 35 crores de roupies. L'AMC peut encore réduire la valeur nette à 25 crores de roupies une fois qu'elle a atteint la rentabilité pendant cinq années consécutives. Cependant, si le sponsor choisit la voie d'éligibilité alternative, il doit maintenir une valeur nette minimale de 75 crores de roupies pour l'AMC.
En outre, les AMC passives seront désormais autorisées à effectuer jusqu'à 10 % des transactions par l'intermédiaire de courtiers associés, soit une augmentation par rapport à la limite précédente de 5 %. En outre, l'expérience combinée minimale requise pour le directeur général (PDG), le directeur de l'exploitation (DOO), le directeur de la conformité (DCO) et le directeur des investissements (DIO) des AMC passives devrait être réduite à 20 ans, contre 30 ans actuellement.