Les actions indiennes sont dans une phase prolongée de correction et de consolidation depuis octobre 2024, qui s’étend jusqu’en septembre 2025, à la suite d’une combinaison de vents contraires nationaux et mondiaux. Au cours de la même période, l’or et l’argent ont généré des rendements exceptionnels, soutenus par l’incertitude mondiale et la faiblesse de la roupie.
Selon Sriram BKR, stratège principal en investissement chez Geojit Financial Services, même si les mouvements à court terme peuvent continuer à fluctuer, les données à long terme fournissent une image plus claire du comportement de ces classes d'actifs au fil des cycles de marché. Son analyse – couvrant 30 années de données allant de 1995 à septembre 2025 – utilise l’approche des rendements glissants pour capturer l’ensemble des rendements, y compris les meilleures et les pires périodes, sans biais de point à point ou de récence.
Les actions en tête
Les actions indiennes, représentées par l’indice Nifty 500, ont constamment surperformé l’or et l’argent sur des horizons d’investissement moyens à longs. Les actions ont affiché des taux de croissance annuels composés (TCAC) moyens et médians supérieurs, en particulier au-delà de cinq ans. Les données montrent que la volatilité diminue à mesure que l’horizon d’investissement s’allonge, soulignant les avantages de rester investi tout au long des cycles.
Même si les rendements à court terme peuvent varier considérablement, les actions ont tendance à générer des rendements plus élevés au fil du temps, stimulés par la croissance des bénéfices des entreprises, l'expansion économique structurelle de l'Inde et la profondeur du marché dans les segments des grandes, moyennes et petites capitalisations.
En revanche, l’argent a affiché une volatilité plus élevée, avec d’importantes fluctuations de prix à moyen terme, tandis que l’or a affiché des rendements plus stables mais modérés. Parmi les trois, l’argent reste l’actif le plus volatil, tandis que l’or offre des gains constants corrigés de l’inflation.
Probabilité de bénéfices
L'analyse a également évalué la probabilité d'obtenir des rendements rentables et de franchir certains taux limites tels que 7 %, 12 % et 15 % de TCAC. Les trois classes d’actifs – actions, or et argent – ont une forte probabilité de générer des rendements positifs au fil du temps. Toutefois, les actions se distinguent par leur capacité à dépasser régulièrement la barre des 7 % de TCAC au-delà de six ans, dépassant ainsi les tendances d’inflation à long terme.
Pour des seuils plus élevés, les actions surperforment à nouveau. La probabilité d’obtenir des rendements supérieurs à 12 % et 15 % TCAC est nettement plus élevée pour les actions que pour l’or ou l’argent. Cela renforce les arguments en faveur de l’investissement en actions à long terme, à condition de maintenir discipline et diversification.
Ces résultats soulignent l’importance de l’allocation d’actifs. Un portefeuille équilibré combinant actions, or et titres à revenu fixe permet de générer de meilleurs rendements ajustés au risque tout au long des cycles de marché. La diversification est ce qui protège les investisseurs en période d’incertitude.
La récente correction de l'or
Les prix de l’or ont récemment subi une forte correction après une hausse record. Vendredi, l'or au comptant a chuté de près de 2% à environ 4 050 dollars l'once, en baisse d'environ 7% par rapport à son sommet d'octobre de 4 380 dollars, alors que les traders sont devenus prudents avant les données de l'indice des prix à la consommation (IPC) américain et dans un contexte de vigueur renouvelée du dollar.
Malgré ce repli à court terme, l’or reste élevé au-dessus des moyennes historiques, soutenu par les incertitudes géopolitiques persistantes, les attentes de baisse des taux d’intérêt et la forte demande des banques centrales. La plupart des analystes estiment que la correction est temporaire, la considérant comme une consolidation saine après une forte reprise plus tôt cette année.
Alors que la Réserve fédérale devrait commencer à baisser les taux plus tard en 2025 et que les risques macroéconomiques mondiaux couvent toujours, l’or continue de conserver sa place de couverture contre l’inflation et l’instabilité financière.
Perspectives à long terme
Chaque classe d'actifs a son propre cycle : les actions génèrent de la richesse à long terme, l'or préserve le pouvoir d'achat et l'argent ajoute une exposition opportuniste. Sur une période de 30 ans, les actions ont affiché des performances supérieures, tandis que l'or et l'argent ont joué un rôle de stabilisateur en période de turbulences.
L’essentiel à retenir pour les investisseurs est clair : l’allocation d’actifs et le temps passé sur le marché comptent bien plus que le timing du marché. Une approche disciplinée et diversifiée reste le moyen le plus efficace de capter à la fois la croissance et la stabilité dans les années à venir.