La roupie indienne a récemment plongé à 88,5 ₹ contre le dollar américain, marquant son niveau le plus faible de l'histoire. Alors que la plupart des titres ont conduit cela comme une crise, Sharan Hegde, fondatrice et PDG de GetOnepercent, fait valoir que la chute comporte non seulement des risques mais aussi des leçons importantes pour les investisseurs indiens.
Risque de concentration
« Vérité brutale: si vous n'investissez qu'en Inde, vous pariez tout votre avenir financier sur une seule monnaie », a écrit Hegde dans un article détaillé sur X (anciennement Twitter).
Il prévient que les investisseurs confondent souvent une telle exposition à la loyauté patriotique alors qu'en réalité cela équivaut à un risque de concentration. En liant tous les investissements à la roupie, les investisseurs risquent l'érosion de la richesse à long terme en termes mondiaux – même si les rendements intérieurs semblent bons sur papier.
Pourquoi la roupie tombe
Hegde note que la dépréciation de la roupie n'est pas aléatoire, mais l'issue de plusieurs pressions macroéconomiques:
- Déflues des capitaux étrangers: Les investisseurs étrangers ont retiré près de 4 ₹ lakh crore des actions indiennes cette année.
- Perturbations du commerce mondial: Les problèmes de tarif américains en cours ont créé la volatilité des flux commerciaux de l'Inde.
- Stress budgétaire intérieur: La hausse des déficits et des pressions budgétaires continuent de peser sur la stabilité financière de l'Inde.
Le paradoxe, ajoute-t-il, est que cela s'est produit même si le dollar américain lui-même s'est affaibli. L'indice Dollar est passé de 110 à 98 cette année, mais la roupie a toujours perdu du terrain. « Lorsque vous perdez contre une monnaie affaiblie, cela vous dit tout », souligne Hegde.
Les mathématiques de la devise
Un malentendu commun est que les mouvements de devises sont symétriques. Hegde clarifie avec un exemple:
- Si la roupie passe de 100 à 150 ₹ pour le dollar, le dollar renforce 50%.
- Mais la roupie ne s'affaiblit que 33%.
Cette asymétrie, bien que technique, a des effets profonds sur la façon dont les portefeuilles se développent avec le temps. De petits pertes en pourcentage de monnaie peuvent se composer en érosion massive de richesse au fil des décennies.
Gagnants et perdants dans une roupie faible
Une roupie tombante ne frappe pas tous les secteurs également. Certaines industries acquièrent de la compétitivité à l'étranger, tandis que d'autres voient que leurs coûts s'élèvent.
- Gagnants: Services informatiques, produits pharmaceutiques, textiles et industries lourdes à l'exportation
- Perdants: Aviation (augmentation des coûts de carburant), électronique (dépendance à l'importation), Compagnies pétrolières et énergétiques
Pour les investisseurs, cela rend l'allocation du secteur critique pendant les ralentissements de la monnaie.
Taxe cachée sur les portefeuilles indiens
Hegde appelle la dépréciation de la monnaie le «destructeur de richesse silencieux». Même lorsque les rendements boursiers semblent impressionnants en roupies, le pouvoir d'achat mondial peut diminuer.
Par exemple: si les marchés indiens fournissent des rendements à 100% en 10 ans mais que la roupie se déprécie de 50% par rapport au dollar, la richesse mondiale ne se développe effectivement que marginalement.
Cette «taxe cachée» signifie que les investisseurs indiens peuvent se retrouver plus pauvres sur la scène mondiale même en célébrant les gains à la maison.
Construire un portefeuille de haltères
Pour se protéger contre cette érosion silencieuse, Hegde recommande une approche de barre:
- 60 à 70% des actifs indiens pour l'exposition à la croissance intérieure et à la composition.
- 30 à 40% dans les actifs mondiaux comme couverture contre le risque monétaire.
« Ce n'est pas anti-national », souligne Hegde. « C'est anti-pauvreté. »
Outils pour la diversification mondiale
Hegde souligne que les investisseurs indiens ont déjà plusieurs canaux pour créer une exposition mondiale:
- Investissement en actions américaines directes via des plateformes de courtiers indiens
- Fonds communs de placement internationaux offerts par les AMC indiens
- Les FNB mondiaux suivent les indices internationaux
- Les fiducies de placement immobilier (FPI) se libèrent de devises plus fortes
«L'infrastructure est prête – la plupart des gens ne l'utilisent tout simplement pas», dit-il.
Timer le changement
Les investisseurs devraient-ils attendre une reprise avant de se diversifier? Les conseils de Hegde sont clairs: le meilleur moment a été hier, le prochain meilleur moment est aujourd'hui.
«La monnaie est le destructeur de richesse silencieux. Bien que vous vous concentriez sur les choix de stocks et les rendements des fonds communs de placement, les mouvements de devises mangent votre véritable pouvoir d'achat. Protégez-vous avant qu'il ne soit trop tard.»