Dans le but de stimuler la participation des particuliers au-delà des grands centres urbains, le régulateur des marchés de capitaux a proposé un réseau de distribution structuré pour les titres à revenu fixe, s’inspirant directement du succès de l’écosystème des distributeurs de fonds communs de placement.
Le Securities and Exchange Board of India (SEBI) a publié un document de consultation détaillant l’introduction des partenaires de distribution à revenu fixe (FICP).
Dans le cadre proposé, ces partenaires de distribution seront enrôlés auprès des bourses et nommés par les fournisseurs de plateformes d’obligations en ligne (OBPP) pour distribuer des titres à revenu fixe autorisés aux investisseurs de détail, en particulier dans les régions de niveau II, de niveau III et les régions rurales.
Alors que les émissions d’obligations d’entreprises ont atteint ₹9,1 lakh crore au cours de l’exercice 26, soit près du double des capitaux levés via des actions, l’accès reste fortement biaisé en faveur des investisseurs institutionnels. Bien que l’introduction des OBPP ait alimenté une augmentation de 546 % des transactions par demande de cotation (RFQ) d’une année sur l’autre, SEBI a noté un écart structurel persistant pour atteindre les investisseurs en dehors des villes de niveau I.
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« Le modèle de distributeur de fonds communs de placement (MFD) a joué un rôle important dans la sensibilisation des investisseurs et la pénétration de l’accès aux produits de fonds communs de placement, en particulier dans les villes de niveau 2 et 3 », a observé SEBI dans le document, notant qu’une configuration similaire pourrait combler le fossé sur le marché obligataire.
Points saillants du cadre FICP proposé
- Enrôlement et éligibilité : Les personnes âgées de 18 ans et plus possédant une qualification de 12e norme et une certification valide en titres à revenu fixe de la série NISM peuvent postuler. Les distributeurs de fonds communs de placement enregistrés (MFD) pourront postuler sans payer de frais d’inscription, à condition qu’ils réussissent la certification NISM.
- Validité de l’inscription : L’inscription en bourse restera valable trois ans, sous réserve de renouvellement. Les bourses approuveront ou refuseront les demandes dans un délai de 21 jours.
- Portée opérationnelle : Les FICP peuvent intégrer des clients, les aider avec le KYC et la documentation, et faciliter les transactions via les plateformes OBPP. Il leur est strictement interdit de gérer les fonds ou les titres des clients, d’émettre des billets d’opération ou de vendre des instruments de dette perpétuelle non garantis comme les obligations AT1.
- Structure des frais : Les FICP recevront une rémunération uniquement par le biais d’un partage de commissions avec l’OBPP qui les a désignés. Ils ne peuvent pas facturer directement aux clients, et les frais globaux ou de courtage facturés aux clients par les OBPP seront plafonnés à 2,5 % de la valeur de l’investissement.
- Responsabilité et surveillance : Les OBPP seront tenus responsables de tous les actes d’omission et de commission commis par leurs FICP désignés, y compris la supervision des clients, la surveillance de la sécurité des données et la formation préalable à l’intégration.
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SEBI a sollicité les commentaires des acteurs du marché et du public sur le document de consultation jusqu’au 11 septembre.