Le secteur indien des fonds communs de placement a dépassé Rs 50 lakh crore d’actifs sous gestion (AUM) en décembre. Cependant, les entrées totales dans le secteur des fonds communs de placement ont chuté de Rs 40 685 crore en raison des paiements anticipés d’impôts, des rachats réguliers des fonds de dette et de la hausse des valorisations des actions. Les flux nets vers les fonds de dette s’élevaient à Rs 75 556 crores, tandis que les fonds d’actions ont récolté Rs 16 997 crores et les fonds hybrides Rs 15 009 crores. Parmi les programmes axés sur la dette, les fonds liquides ont connu les sorties nettes les plus élevées à Rs 39 675 crores, suivis par les fonds de faible durée à Rs 9 432 crores et les fonds du marché monétaire à Rs 8 384 crores. Les fonds à durée ultra courte et flottants ont également enregistré des sorties nettes de Rs 6 000 crores chacun, suivies de Rs 4 865 crores des fonds au jour le jour.
Voici ce que les analystes disent de ces tendances :
Gopal Kavalireddi, vice-président de la recherche chez FYERS
Les flux de fonds continuent d’être dynamiques dans les programmes axés sur les actions, avec des entrées nettes supérieures à Rs 15 000 crore pour le troisième mois consécutif. Les fonds thématiques ont enregistré les flux nets les plus élevés de Rs 6 006 crore, soit une augmentation de Rs 4 041 crore (205 %) par rapport au mois précédent. Les fonds à petite capitalisation ont poursuivi leur tendance, les investisseurs préférant le choix des fonds d’actions avec des entrées nettes de Rs 3 858 crore. Avec une sous-performance des grandes capitalisations au cours des neuf derniers mois, les investisseurs ont augmenté leur allocation à ce segment, avec des entrées de Rs 2 339 crore vers les fonds de grande et moyenne capitalisation.
Les programmes hybrides ont enregistré des flux nets de Rs 15 009 crores, principalement en raison d’un afflux de Rs 10 645 crores dans les fonds d’arbitrage. De nombreux investisseurs ont commencé à réaffecter leurs fonds entre les actions et la dette alors que les marchés indiens atteignaient des niveaux sans précédent. Les fonds d’allocation multi-actifs ont enregistré des entrées de Rs 2 420 crores, suivis par les fonds équilibrés Advantage à Rs 1 369 crores.
Pour CY23, les flux nets pour les fonds d’actions s’élevaient à Rs 1,61 lakh crore, avec 39 pour cent ou Rs 63 949 crore entrant dans les fonds communs de placement de moyenne et petite capitalisation. Les fonds sectoriels/thématiques étaient la deuxième meilleure catégorie, récoltant Rs 30 841 crore pour l’année. Les fonds à grande capitalisation et les fonds ciblés ont été les deux seuls secteurs à enregistrer des entrées négatives d’environ 1,7 pour cent chacun.
Les entrées SIP pour décembre s’élevaient à Rs 17 610 crore, marquant le deuxième mois d’entrées supérieures à Rs 17 000 crore. Le total des entrées SIP pour les neuf premiers mois de l’exercice 24 s’élevait à Rs 1,42 lakh crore et à Rs 1,84 lakh crore pour CY23.
Les sociétés de gestion d’actifs (AMC) ont continué à maintenir l’intérêt des investisseurs avec 21 nouvelles offres de fonds (NFO) en décembre. Pas moins de Rs 6 321 crores ont été collectés par 6 programmes d’actions, en grande partie tirés par les 4 fonds thématiques/sectoriels levant Rs 4 259 crores. 7 plans à durée déterminée ont permis de récolter Rs 2 060 crore tandis que 2 régimes hybrides ont permis de récolter Rs 1 228 crore.
Le total des actifs sous gestion (AUM) du secteur des fonds communs de placement s’est terminé à Rs. 50,78 lakh crore, en hausse de 27,3 pour cent au cours de l’année 23. Les fonds communs de placement en actions représentaient 43 % de l’actif total sous gestion à Rs 21,76 lakh crore.
Avec une très large surperformance de Nifty midcap et smallcap à 46,6 % et 55,6 % en seulement 9 mois, et avec le cycle des taux d’intérêt qui devrait bientôt commencer à s’inverser, les investisseurs devraient chercher à rééquilibrer leur portefeuille entre actions et dettes ainsi que divers capitalisations boursières. Il existe une forte possibilité de consolidation du marché au sens large au cours de l’année en cours, en raison de poches de valorisations extrêmes dans les moyennes et petites capitalisations, tandis que les actions à grande capitalisation gagnent en faveur en raison de leur sous-performance relative.
Anand Vardarajan, responsable commercial – Clients institutionnels, banque, investissements alternatifs et stratégie produit, Tata Asset Management :
L’ensemble de la catégorie des titres à revenu fixe a continué d’être sous pression en termes de flux. Les sorties de capitaux en fin de trimestre dues aux paiements d’impôts et à l’accumulation de bilan, associées à un resserrement des liquidités, ont eu un impact sur les segments liquides et ultra-liquides, tandis que même les segments à plus long terme ont manqué de traction sur les flux, malgré des rendements assez attractifs.
Sur une base relative, les grandes capitalisations offrent actuellement une plus grande valeur que les moyennes et petites capitalisations. Cependant, la performance de ces derniers a été plus forte et au cours de la dernière année, ce qui continue d’attirer des flux vers ces catégories, notamment les fonds sectoriels et thématiques.
Les spreads d’arbitrage se sont élargis et les rendements se sont améliorés. Sans surprise, les entrées nettes les plus élevées ont été enregistrées au mois de décembre. Multi-actifs et BAF se classaient loin derrière en deuxième et troisième position en termes de flux.
G. Pradeepkumar, PDG, Union Asset Management Company Pvt LTD
Les flux nets vers les fonds d’actions ont augmenté en décembre, ce qui témoigne de l’intérêt soutenu des investisseurs pour les fonds communs d’actions. Les chiffres SIP sont également restés robustes à plus de Rs 17 000 crore pour le deuxième mois consécutif. Avec les attentes d’une forte croissance économique et d’une continuité politique, les investisseurs semblent de plus en plus confiants quant aux perspectives du marché boursier indien. Dans le même temps, compte tenu des spreads plus élevés du côté des arbitrages et de la fiscalité des actions, les flux vers les fonds d’arbitrage sont également restés élevés. Les conditions de liquidité plus strictes ont probablement entraîné des sorties plus importantes des fonds de dette à court terme tels que les Fonds Liquides.