Les périodes de peur et d’incertitude extrêmes sur les marchés financiers créent souvent les plus fortes opportunités de création de richesse à long terme, selon les investisseurs chevronnés Vikas Khemani et Pankaj Tibrewal, qui estiment que les investisseurs disciplinés devraient se concentrer sur les fondamentaux des entreprises à long terme plutôt que sur la panique à court terme.
S’exprimant lors du Groww’s India Investor Festival, les deux vétérans du marché ont déclaré que les corrections provoquées par les tensions géopolitiques, l’incertitude économique et le sentiment négatif se sont historiquement transformées en de puissants points d’entrée pour les investisseurs patients.
Pessimisme maximal
Vikas Khemani, fondateur de Carnelian Asset Management Advisors, a déclaré que les investisseurs commettent souvent l’erreur d’éviter les marchés pendant les périodes de pessimisme maximal, même si ces phases offrent souvent les meilleures valorisations.
« Le pessimisme maximal est toujours la meilleure opportunité d’investir », a déclaré Khemani.
Faisant référence à des événements tels que le Covid, les corrections liées aux tarifs douaniers et aux tensions géopolitiques, il a souligné que les marchés ont tendance à se redresser fortement après des périodes d’incertitude maximale.
« Le marché a atteint son plus bas niveau lorsque le confinement dû au Covid a eu lieu. Lorsque les tarifs ont été annoncés, les marchés ont atteint leur plus bas niveau à peu près à cette période. De la même manière, lorsque le conflit iranien a commencé, les marchés ont atteint leur plus bas niveau puis ont commencé à se redresser », a-t-il déclaré.
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Selon Khemani, pour réussir en matière d’investissement, il faut séparer la peur temporaire de la solidité structurelle de l’entreprise à long terme.
« Bonnes nouvelles et bons prix ne vont pas ensemble », a-t-il déclaré. « Plus le prix d’achat est bas, meilleurs seront les résultats. »
Il a souligné que les investisseurs devraient se concentrer sur l’identification du « taux de changement » dans les entreprises et les secteurs plutôt que de simplement acheter des actions bon marché.
« Si vous voulez gagner beaucoup d’argent, concentrez-vous sur le taux de changement. Ce qui change positivement avant que les autres ne le remarquent – c’est là que réside l’opportunité », a déclaré Khemani.
Il a cité les banques PSU comme un exemple majeur où l’amélioration de la gouvernance, l’adoption de la technologie et la qualité des actifs ont créé une richesse importante malgré le pessimisme généralisé dans le secteur auparavant.
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L’argent intelligent
Pankaj Tibrewal, fondateur d’Ikigai Asset Managers, a déclaré que l’investissement à long terme nécessite souvent d’aller à l’encontre du consensus et de rester patient pendant les phases de marché inconfortables.
« L’argent intelligent est un voyage solitaire sur un marché encombré », a déclaré Tibrewal.
Selon lui, les conditions inflationnistes, les perturbations de la chaîne d’approvisionnement et l’incertitude mondiale remodèlent le leadership sectoriel sur l’ensemble des marchés, créant des opportunités pour les entreprises dotées de bilans solides et d’une discipline de trésorerie.
« Dans tous les secteurs, les dirigeants gagneront de manière disproportionnée en période d’inflation », a-t-il déclaré.
Tibrewal a expliqué que de nombreuses opportunités multi-baggers émergent lorsque les bénéfices s’affaiblissent temporairement mais que les flux de trésorerie sous-jacents et la qualité de l’entreprise restent intacts.
« Chaque fois que les rendements des flux de trésorerie atteignent environ 5,5% à 6% et que le modèle économique est intact, ces opportunités peuvent devenir multi-baggers lorsque le sentiment revient », a-t-il déclaré.
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Des marchés créateurs de richesse à long terme
Malgré les sorties d’investisseurs étrangers et la volatilité périodique des marchés, les deux investisseurs ont déclaré que l’Inde continue de rester l’un des marchés de création de richesse à long terme les plus solides au monde.
Khemani a souligné que l’Inde a toujours généré des rendements solides sur de longues périodes par rapport à la plupart des marchés mondiaux.
« L’Inde est l’un des marchés les plus performants au monde sur 25 ans en termes de dollars, très proche des États-Unis », a-t-il déclaré.
Il a également souligné comment la participation nationale croissante a rendu les marchés indiens plus résilients qu’au cours des décennies précédentes.
« Auparavant, si les FII vendaient un milliard de dollars, les marchés s’effondreraient. Aujourd’hui, ils en ont vendu des dizaines de milliards et les marchés sont toujours proches de leurs plus hauts historiques », a déclaré Khemani.
Tibrewal, quant à lui, a mis en garde les investisseurs contre une poursuite aveuglément des thèmes à la mode tels que les rallyes induits par l’IA ou les secteurs spéculatifs.
« L’IA est réelle, mais les marchés financiers évaluent peut-être quelque chose de bien plus grand que la réalité », a-t-il déclaré.
Les deux investisseurs ont conseillé aux investisseurs particuliers d’éviter de copier aveuglément les portefeuilles et de construire leur propre conviction grâce à la recherche et à la patience.
« Vous pouvez apprendre des autres, mais vous ne pouvez pas gagner de l’argent avec des convictions empruntées », a déclaré Khemani.
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