Les investissements comportent un risque et une volatilité inhérents, d’autant plus lorsque le sous-jacent est des actions. Lors de la constitution d'un portefeuille, les investisseurs utilisent une approche d'allocation de base et satellite, où le noyau constitue la base (allocation d'environ 60 à 75 %) et constitue généralement une partie plus stable du portefeuille, et la partie satellite est constituée d'actifs qui peuvent générer de l'alpha pour augmenter le rendement global du portefeuille.
La partie satellite consiste à prendre des décisions tactiques basées sur les mouvements attendus du marché à court et moyen terme et a tendance à afficher une forte volatilité. Même s’il offre la possibilité d’obtenir des rendements améliorés, il s’accompagne également d’un risque accru. L’un des facteurs critiques que les investisseurs doivent prendre en compte avant de s’engager dans une allocation tactique est la baisse d’une classe d’actifs. Un drawdown mesure la baisse de la valeur d'un investissement depuis son sommet jusqu'à son creux et constitue un indicateur clé de la volatilité et du risque potentiel de l'actif.
Comprendre les pertes est essentiel pour les investisseurs, en particulier ceux qui ont des horizons d'investissement plus courts ou ceux qui emploient une approche de base et satellite dans leurs portefeuilles.
Comprendre les baisses de l'allocation tactique aide un investisseur à :
1. Mesurer la volatilité et le risque : lors de la crise financière de 2008, les actions mondiales ont connu des baisses de plus de 50 %, qui ont mis des années à se redresser. Un investisseur qui avait stratégiquement privilégié les actions au cours de cette période aurait pu subir des pertes importantes s’il n’avait pas été préparé à un tel ralentissement.
2. Délai de récupération : le temps nécessaire à un actif pour se remettre d'une baisse est un autre facteur critique. Si l’horizon temporel de détention d’un investissement est court et que la baisse est importante, l’actif peut ne pas récupérer à temps pour fournir les rendements souhaités.
3. Impact sur la performance du portefeuille : Dans une approche de base et satellite, les investisseurs utilisent souvent la partie satellite de leur portefeuille pour rechercher de l'alpha grâce à une allocation tactique. Cependant, une baisse importante de la part satellite peut avoir un impact négatif sur la performance globale du portefeuille.
Par exemple, si un investisseur alloue 25 % de son portefeuille à un actif à haut risque avec une baisse potentielle de 30 %, un ralentissement du marché pourrait réduire la valeur totale du portefeuille de 7,5 % (25 % * 30 %), même si le noyau la partie reste stable. Ce frein à la performance peut être particulièrement préjudiciable dans un environnement de marché volatil.
Tirages historiques du Nifty 50 :
Date de début du prélèvement Date de fin Période de prélèvement Jours de récupération Date de récupération
-38,43% 14-jan-20 23-mars-20 69 165 09-nov-20
-28,18% 09-nov-10 20-déc-11 406 487 31-oct-13
-21,81% 03-mars-15 25-févr.-16 359 138 06-sept.-16
-16,62% 18-oct-21 17-juin-22 242 105 11-nov-22
-14,41% 28-août-18 26-oct-18 59 112 02-avr.-19
1. Krach du marché du Covid-19 : en mars 2020, la pandémie de COVID-19 a entraîné une baisse rapide d'environ 39 % du Nifty 50. Cependant, le marché a rebondi rapidement, la baisse étant complètement rétablie en 8 mois. Les investisseurs qui ont compris le risque de baisse et qui sont restés stratégiquement investis dans les actions ont pu profiter de la reprise rapide.
2. Lors de la crise de 2010-11, le Nifty 50 a connu une baisse d'environ 28 % sur une période de 1 an et 1 mois. La reprise a duré environ deux ans supplémentaires, ce qui la rend impropre aux stratégies tactiques à court terme. Les investisseurs ayant des allocations tactiques en actions ont subi des pertes importantes et beaucoup n'ont pas pu récupérer leurs investissements dans les délais prévus.
Il est donc important pour un investisseur de se renseigner sur les différentes classes d’actifs, leurs caractéristiques, les risques encourus et les rendements potentiels avant l’allocation tactique. Comprenez les compromis entre le risque et le rendement. Chaque classe d'actifs a un rôle distinct dans le portefeuille.
> Actions – Pour créer du patrimoine sur le long terme
> Dette – Pour la préservation du capital et des revenus réguliers
> Or – Couverture contre l'inflation et couverture en période d'incertitude
Tirages historiques
Indices actions et dettes 1 an 3 ans
Nifty 50 -52,2% -13,8%
Nifty Midcap 100 -59,4% -12,0%
Nifty Smallcap 100 -71,0% -19,9%
Indice des bons du Trésor CCIL 1,9 % 2,5 %
INDICE NIFTY 5 ANS G-SEC -1,5% 2,9%
Par conséquent, un investisseur dont la période de détention de l’investissement est courte ne devrait pas investir dans une classe d’actifs à forte baisse (comme les actions), car l’actif pourrait mettre beaucoup plus de temps à se rétablir. Ces investisseurs devraient placer leur argent dans des instruments de dette liquides ou à court terme, qui sont plus sûrs et préservent le capital.
Conclusion:
Comprendre les pertes est un aspect essentiel de la gestion des risques dans l’allocation tactique. Les investisseurs doivent tenir compte de la baisse potentielle d’une classe d’actifs, du temps nécessaire pour se remettre d’une baisse et de l’impact sur la performance globale du portefeuille avant de prendre des décisions tactiques.