Le professionnel de la finance et commentateur de marché CA Nitin Kaushik a tiré un rappel brutal de l'un des épisodes les plus dramatiques de l'histoire du commerce des matières premières – le krach de l'argent en 2011 – exhortant les investisseurs à tirer les leçons des excès passés et à faire preuve de discipline lorsque les marchés deviennent euphoriques.
Dans un article sur X (anciennement Twitter), Kaushik a raconté comment le rallye fulgurant de l'argent entre 2008 et 2011 – qui a vu les prix grimper de près de 400 % pour atteindre 47,9 dollars l'once le 29 avril 2011, leur plus haut niveau depuis 1980 – s'est soldé par l'un des effondrements les plus rapides du commerce moderne.
« Les réseaux sociaux bourdonnaient d'appels du type « De l'argent à 100 $ ensuite ». Chaque trempette a été achetée. Les avertissements ont été largement ignorés », a-t-il écrit, rappelant la frénésie qui s’est emparée des traders et des analystes.
Mais en quelques jours, l’optimisme s’est envolé. Après la mort d’Oussama Ben Laden en mai 2011, le sentiment du risque à l’échelle mondiale s’est inversé du jour au lendemain. Les matières premières, dont l’argent, ont plongé. Sur MCX, le métal a ouvert avec un écart de 4 %, passant de 48 $ à 33 $ en seulement cinq séances – un krach stupéfiant de 31 % qui a déclenché des appels de marge généralisés et des défauts de courtiers.
« Les répercussions ont duré des années pour beaucoup. C'est le véritable coût de l'endettement et de l'excès de confiance », a noté Kaushik.
La douleur ne s'est pas arrêtée là. En septembre 2011, l’argent avait encore chuté – cette fois de 44 dollars à 26 dollars en moins d’un mois, effaçant 40 % de sa valeur. Le métal autrefois salué comme « l’or blanc » est devenu fragile, laissant même les traders chevronnés stupéfaits.
Aujourd’hui, Kaushik a observé que l’argent présente encore des fluctuations sauvages. Récemment, les contrats à terme sur l'argent MCX ont chuté de près de 10 % en une seule journée, passant de 1 70 000 ₹ à 1 53 000 ₹ par kg, faisant écho à la volatilité du passé.
« Des époques différentes, les mêmes émotions du marché », a-t-il réfléchi. « Les marchés oublient, mais l’histoire se répète. »
Kaushik a résumé la leçon fondamentale en un seul principe : lorsqu'un actif atteint à nouveau un sommet pluriannuel, les investisseurs doivent enregistrer des bénéfices partiels. Selon lui, cette stratégie a fonctionné « sept fois sur dix au fil des décennies » en évitant des pertes importantes.
« Sacrifiez la chasse aux 30 % restants pour vous protéger d'une baisse potentielle de 70 % », a-t-il conseillé, soulignant que la discipline et la gestion des risques sont les seules véritables garanties face à des marchés imprévisibles.
Le message de Kaushik va au-delà de l’argent : il constate les mêmes cycles émotionnels dans les actions et dans d’autres classes d’actifs. « Le schéma sur 45 ans – observé pour l'argent, le Nasdaq, le Nifty, l'or – est clair : chaque rallye euphorique se termine par l'épuisement », a-t-il écrit.
En conclusion avec une note de pragmatisme, Kaushik a rappelé aux investisseurs que le leadership du marché change toujours : « La prochaine fois que vous verrez une percée sur plusieurs années, rappelez-vous : ce n'est pas un sprint vers le sommet. Enregistrez quelques bénéfices, respirez et cherchez la prochaine opportunité de 40 à 50 % ailleurs. Les marchés ne meurent jamais – ils changent simplement de leadership. »