Les marchés boursiers nationaux ont continué de rester en territoire positif lundi (10 mars) après avoir effectué une séquence de défaites de trois semaines pour la semaine terminée le 7 mars.
D'un autre côté, les marchés plus larges ont également montré une force avec les indices de Smallcap MIDCAP et BSE, les actions MIDCAP menant respectivement 3% et 6%, la semaine dernière. La dynamisme va-t-il avancer?
Où un investisseur devrait-il zéro sur ce marché? Quels secteurs offriront un solide rendement qui va de l'avant? Dans une interaction avec les entreprises aujourd'hui, Anirudh Garg, partenaire et gestionnaire de fonds chez Invasset PMS, affirme que la récente correction sur les marchés boursiers présente une excellente opportunité pour les investisseurs avec un horizon à long terme. Experts édités:
BT: Les marchés boursiers nationaux ont connu une correction significative depuis octobre 2024. Comment voyez-vous la tendance se dérouler dans les prochains mois?
GARG: Les marchés boursiers indiens ont été témoins d'une correction substantielle depuis octobre 2024, avec de nombreux actions de qualité maintenant disponibles avec une remise de 35 à 40% par rapport à leurs sommets récents. Alors que la volatilité à court terme persiste, nous pensons que cette correction présente une opportunité en or pour les investisseurs avec un horizon à long terme.
Historiquement, de telles corrections profondes se sont révélées être des phases d'accumulation idéales avant la prochaine tendance majeure. Les fondamentaux économiques de l'Inde restent forts – la croissance du PIB de la Robust, la hausse des bénéfices des entreprises et les réformes structurelles continuent de soutenir le cas de taureau à long terme. La correction a été entraînée en grande partie par le resserrement des liquidités, les incertitudes globales et les rotations sectorielles, mais ces facteurs sont cycliques plutôt que structurels.
Nous organisons une position haussière pour les deux prochaines années, car nous nous attendons à ce que la résilience des bénéfices, la stabilisation des taux d'intérêt et les flux de liquidité intérieure entraînent un fracture un rebond. De plus, des secteurs tels que des biens d'équipement et des produits pharmaceutiques se négocient à des évaluations très attrayantes, ce qui en fait des surperformes potentiels au cours du prochain cycle.
Pour les investisseurs, cette phase n'est pas un moment de peur mais plutôt pour l'accumulation stratégique. L'histoire favorise ceux qui investissent dans des services correctionnels plutôt que ceux qui paniquent pendant eux. C'est l'occasion de positionner des portefeuilles pour la prochaine vague de croissance.
BT: Où les investisseurs devraient-ils se concentrer pour les 12 prochains mois – des casquettes, des capitaux moyens ou de petites capuchons?
Garg: Au cours des 12 prochains mois, les médias et les petits capuchons offrent les opportunités d'investissement les plus attractives. La correction récente a conduit à des réinitialisations de l'évaluation nettes, avec de nombreuses sociétés fondamentalement solides et à petite capitalisation se négociant désormais à 35 à 40% de remises par rapport à leurs sommets.
Historiquement, ces segments ont surclassé de gros plafonds dans les cycles de récupération, et nous nous attendons à ce que cette tendance se déroule à mesure que la croissance des bénéfices reste forte. De plus, les entreprises de milieu et de petite capitalisation ont tendance à être plus agiles et réactives aux hausses économiques, ce qui leur permet de croître plus rapidement lorsque le sentiment du marché tourne. À mesure que les taux d'intérêt se stabilisent et que les macro-conditions s'améliorent, nous prévoyons une révision de ces segments, ce qui entraîne un fort potentiel de hausse.
Bien que les grandes plafonds offrent une stabilité défensive, ils n'ont actuellement pas le potentiel de croissance élevée observé dans certaines opportunités moyennes et à petite capitalisation. Pour les investisseurs avec un horizon de 12 à 24 mois, c'est le moment opportun pour accumuler des stocks de qualité à mi-cap avec de solides bilans et des entreprises évolutives. Le prochain taureau sera probablement dirigé par ces sociétés à forte croissance, et le positionnement tôt peut entraîner des rendements démesurés.
BT: Pour les investisseurs sectoriels, quels secteurs semblent prometteurs en ce moment, et pourquoi? Quels sont les principaux défis que vous prévoyez dans l'environnement du marché actuel?
GARG: Dans l'environnement du marché actuel, plusieurs secteurs se distinguent comme des opportunités prometteuses, en particulier celles qui bénéficient de changements de chaîne d'approvisionnement mondiaux et de vents arrière économiques intérieurs.
Nous sommes optimistes sur le secteur pharmaceutique, en particulier dans les segments du CDMO (développement des contrats et de la fabrication) et des CMO (organisation de fabrication de contrats). Les sociétés pharmaceutiques mondiales se diversifiant loin de la Chine dans le cadre de la stratégie de Chine plus une seule, les acteurs indiens du CDMO et du CMO sont bien placés pour gagner des parts de marché. Le cadre réglementaire solide, la compétitivité des coûts et l'augmentation des tendances d'externalisation en font un jeu à long terme convaincant.
De même, les actions textiles sélectionnées sont à bénéficier du thème du Bangladesh plus un thème. Alors que les acheteurs mondiaux cherchent à diversifier l'approvisionnement au-delà du Bangladesh, l'écosystème textile bien intégré de l'Inde, l'amélioration des incitations à l'exportation et une roupie dépréciée offrent une toile de fond favorable pour la croissance dans cet espace.
Les intermédiaires boursiers tels que les sociétés de courtage, les dépôts et les échanges restent attrayants, compte tenu de la participation croissante de l'Inde au détail, de l'augmentation des ouvertures de compte Demat et de l'approfondissement des marchés financiers. Malgré les corrections du marché, les tendances structurelles de la financialisation restent intactes.
Le secteur des biens d'équipement est un autre pari de conviction élevée, soutenu par de fortes dépenses publiques pour les infrastructures, la reprise du Capex privé et le régime PLI (incitation liée à la production). Ce secteur est sur le point de bénéficier de la croissance industrielle à long terme de l'Inde.
Enfin, les consommateurs durables restent un jeu solide sur l'augmentation des revenus jetables, les tendances de préjurimentation et l'urbanisation.
BT: Avec plus de 1 000 actions à petite capitalisation de plus de 50% de leurs sommets de 52 semaines, anticipez-vous plus loin sur le marché plus large?
Garg: Nous pensons que le pire de la correction est derrière nous, et la baisse des niveaux actuels est limitée par rapport au potentiel de hausse significatif au cours des 12 à 24 prochains mois. Les corrections du marché de cette ampleur créent généralement des opportunités de valeur approfondie, en particulier dans les entreprises fondamentalement solides qui ont été entraînées en raison de la vente axée sur le sentiment plutôt que de détériorer les fondamentaux. Historiquement, de telles phases ont été des périodes d'accumulation idéales avant un fort rebond. La croissance économique de l'Inde reste robuste, les bénéfices des entreprises continuent de se développer et les secteurs clés sont bien placés pour la reprise.
De plus, avec la stabilisation des taux d'intérêt et les conditions de liquidité mondiales qui devraient s'améliorer, le sentiment du marché devrait devenir positif, conduisant à une renaissance dans les casses moyennes et les petites capuchons, qui ont tendance à récupérer plus rapidement dans les phases post-correctionnelles. Bien que la volatilité à court terme puisse persister, la tendance plus large reste optimiste. Les investisseurs qui adoptent une approche disciplinés et accumulent des actions de qualité à ces niveaux sont susceptibles de bénéficier considérablement dans le prochain UPCycle du marché.
BT: Pourquoi les FII sont-elles prudentes à propos des marchés boursiers indiens et qu'est-ce qui stimule leur sortie? Quand vous attendez-vous à ce qu'ils reviennent?
GARG: Les investisseurs institutionnels étrangers (FII) ont été prudents quant aux marchés boursiers indiens ces derniers mois, tirés par une combinaison de facteurs mondiaux et intérieurs. L'une des principales raisons de leur sortie était l'attractivité relative des actions chinoises, où les évaluations étaient devenues significativement moins chères après une sous-performance prolongée. Les fonds mondiaux tournant constamment des capitaux pour optimiser les rendements, de nombreuses FII ont vu une opportunité en Chine à un moment où les évaluations indiennes et les évaluations à petite capitalisation semblaient étirées.
Un autre facteur clé a été le renforcement du dollar américain contre la roupie, ce qui a réduit l'attrait des actifs indiens. Une roupie plus faible érode souvent les rendements des FII en dollars, ce qui rend les sorties de capital plus prononcées. Simultanément, l'augmentation des rendements obligataires américains, en particulier le rendement du Trésor à 10 ans, a fourni une alternative à revenu fixe attrayant, ce qui a provoqué un passage des actions de marché émergentes à des instruments de dette plus sûrs et plus à y être à compter.
Cependant, le paysage change maintenant. Les actions indiennes ayant subi une correction significative, les évaluations ont modéré, en particulier dans l'espace médian et à petit capuchon, ce qui rend le marché attrayant à nouveau.
Historiquement, les sorties des FII lors des corrections ont été suivies de fortes entrées une fois que les évaluations sont devenues favorables, et nous prévoyons une tendance similaire se déroulant dans les prochains trimestres.