Étant donné que les débentures liées au marché (MLD) ont à l’échelle mondiale des actifs sous gestion (AUM) d’environ 2 000 milliards de dollars, les investisseurs indiens peuvent les inclure davantage dans leur planification financière.
Cependant, lorsque vous choisissez un MLD, vous devez l’aligner sur votre tolérance au risque, vos objectifs financiers, votre horizon d’investissement et vos perspectives de marché. De plus, la prise en compte de la cote de crédit et la lecture approfondie du document d’offre sont tout aussi cruciales pour prendre une décision consciencieuse. Navneet Dubey de BT Money Today s’est entretenu avec Vijay KuppaPDG d’InCred Money, et a expliqué comment choisir les bons MLD, qui doit les acheter et pourquoi il faut examiner les fonctionnalités du MLD avant d’investir. Extraits édités :
BT : Pour commencer, pouvez-vous nous aider à comprendre ce que sont les MLD ?
VK : Eh bien, les MLD sont des instruments hybrides émis sous la forme d’obligations, où les rendements ou les intérêts reçus dépendent de la performance de l’indice de référence du marché sous-jacent. Quelques exemples d’indice de référence sous-jacent sont l’indice Nifty 50, l’indice Nifty 100, l’indice G-Sec à 10 ans, etc.
Il existe deux principaux types de MLD : Principal protégé et non principal protégé. Comme son nom l’indique, dans les MLD à capital protégé, le capital investi est protégé à 100 % à l’échéance, c’est-à-dire qu’il n’y a aucun risque de baisse. Cela signifie que malgré les rendements négatifs de l’indice de référence du marché, vous récupérerez toujours la totalité de votre capital à la fin de la période d’échéance.
BT : Comment fonctionnent les MLD ?
VK : Eh bien, le phénomène de l’investissement est unique. Lorsqu’un investisseur investit dans un MLD, le montant est divisé entre la composante dette et la composante liée au marché. La composante dette prend de la valeur comme une obligation d’entreprise ordinaire. La composante liée au marché investit dans des instruments tels que les options d’achat qui donnent un paiement variable lié aux actions. Les valeurs de ces deux composantes sont additionnées, ce qui devient la valeur totale du MLD à l’échéance. Reportez-vous à l’illustration ci-dessous pour en savoir plus.
Ainsi, il existe trois principaux risques liés à l’investissement dans les MLD :
Risque du marché: Les rendements du MLD dépendent de la performance de l’indice de référence du marché sous-jacent. Il existe généralement un rendement minimum (floor) et un rendement maximum (Cap). Cela inclut également le risque que le rendement sous-jacent dépasse le plafond.
Comment peut-on l’atténuer ? – Les MLD à capital protégé réduisent le risque de marché, ce qui signifie qu’il n’y aura aucune perte même si l’actif sous-jacent subit une perte importante.
Le risque de crédit: Le risque de crédit fait référence au risque que l’émetteur ne soit pas en mesure d’honorer le paiement du principal et des coupons. Il s’agit du même risque que celui présent lors d’un investissement dans une obligation d’entreprise ordinaire.
Comment peut-on l’atténuer ? – Investir dans des MLD garantis et cotés, avec une notation Investment Grade et un émetteur doté de solides finances, réduit le risque de crédit.
Risque de liquidité – Les MLD peuvent ne pas avoir de marché secondaire actif, ce qui rend difficile pour les investisseurs de vendre leurs avoirs avant l’échéance. Les MLD sont très personnalisés et les rendements sur les MLD ne sont pleinement réalisés qu’à l’échéance du produit.
Comment peut-on l’atténuer ? – Investir dans les MLD en vue de les conserver jusqu’à leur échéance. Vous pouvez également investir sur des plateformes qui peuvent vous fournir des liquidités à tout moment.
BT : Pouvez-vous nous parler des avantages d’investir dans les MLD ?
VK : Je peux donc vous expliquer cela à travers plusieurs cas d’usage des MLD :
Filet de sécurité pour les nouveaux investisseurs : Les MLD offrent une voie moins risquée pour ceux qui ont hésité à investir en bourse par crainte de pertes, car ils peuvent désormais participer à des actions avec la sécurité d’une protection du capital.
Vous êtes confus au sujet du marché boursier ? Obtenez la tranquillité d’esprit : La décision de comptabiliser les bénéfices au bon moment est très délicate. Vendre vos actions et voir les marchés monter peut être angoissant, et d’un autre côté, ne pas vendre et voir le marché s’effondrer peut être tout aussi douloureux. Les MLD sont formidables pour résoudre ce problème. Les MLD à capital protégé vous permettent de rester investi sur le marché sans risquer votre capital et vos bénéfices, de sorte que vous obtenez uniquement les avantages sans les inconvénients.
Diversification: Pour quelqu’un qui cherche à se diversifier à partir des actions, les MLD constituent une bonne alternative. Les MLD présentent un risque et une volatilité inférieurs à ceux des actions. Puisque les risques de baisse sont protégés, les rendements sont moins volatils et présentent un écart-type (une mesure du risque) moindre que les rendements de l’indice sous-jacent ; par conséquent, les rendements ajustés au risque sont meilleurs. D’un autre côté, les MLD peuvent donner un rendement beaucoup plus élevé que les alternatives classiques à revenu fixe.
BT : Comment choisir le MLD structuré adapté à son portefeuille d’investissement ?
VK : Les MLD peuvent être structurés de plusieurs manières – avec différents indices sous-jacents, teneurs et différentes structures. Certains MLD peuvent être plus axés sur la dette (conservateurs), d’autres équilibrés et d’autres encore plus axés sur les actions (agressifs). Les investisseurs doivent comprendre leur appétit pour le risque lorsqu’ils investissent. Un MLD orienté dette peut être choisi si l’investisseur souhaite se diversifier des actions. En revanche, si l’investisseur recherche une exposition similaire aux actions, il peut opter pour des MLD orientés actions.
L’investisseur doit opter pour des MLD dotés d’une notation de crédit de qualité investissement et qui doivent également être garantis et cotés. Ceux-ci garantissent que le risque de crédit est atténué. Bien qu’en théorie, les MLD puissent être négociés, trouver des liquidités n’est pas facile. Un investisseur doit investir dans des MLD en vue de les conserver jusqu’à leur échéance. Alternativement, préférez investir dans des MLD sur une plateforme qui fournit de la liquidité.
BT : Quelles sont les perspectives du marché des MLD dans un avenir proche ?
VK : Les MLD sont en fait des investissements très populaires à l’échelle mondiale, avec des actifs sous gestion d’environ 2 000 milliards de dollars. Seules les institutions et les particuliers fortunés en Inde ont investi dans les MLD en raison de leur complexité perçue, de leur accès limité et du montant plus élevé des tickets. À mesure que l’écosystème d’investissement indien évolue, les investisseurs sont disposés à explorer des options qui offrent une diversification et réduisent le risque total du portefeuille. Cela nous rend optimistes quant aux perspectives des MLD en Inde.
BT : Comment les commissions sont-elles versées aux conseillers et aux plateformes en ligne vendant des MLD ?
VK : L’émetteur du MLD paie généralement des frais d’origination ou de distribution à la plateforme principale qui distribue le MLD. Cette plateforme partage ensuite une partie de ces frais avec des conseillers et d’autres plateformes en ligne qui l’aident à vendre davantage l’émission MLD. Habituellement, aucun frais ni frais n’est facturé aux clients finaux qui achètent le MLD. Le client reçoit les retours exacts selon les termes et conditions mentionnés sur la plateforme au moment de l’achat, sans déduction.
BT : Quel est le score des MLD par rapport aux autres obligations et débentures ?
VK : Les MLD peuvent potentiellement offrir des rendements plus élevés que les obligations et les débentures. Les MLD sont liés à un indice de référence d’actions où vous pouvez obtenir un potentiel de hausse plus élevé sans prendre de risques significativement plus élevés, par exemple. Dans le MLD, l’investisseur peut obtenir un XIRR allant jusqu’à 14 pour cent par an (rendements absolus totaux de 30 pour cent sur deux ans), alors que, dans une obligation avec une notation de crédit similaire, le XIRR aurait été d’environ 10. pour cent.
BT : Comment investir dans les MLD ?
VK : Habituellement, les MLD sont disponibles hors ligne via des sociétés de gestion de patrimoine, mais le montant des tickets est généralement élevé. Il existe d’autres plateformes d’investissement en ligne sur lesquelles on peut investir dans des MLD à un prix inférieur.