L’or et l’argent pourraient tous deux bénéficier de la reprise plus large des métaux précieux, mais leurs moteurs de demande divergent de plus en plus. Alors que l’or bénéficie du soutien structurel des achats des banques centrales et de son rôle d’actif défensif, l’argent est soutenu par une demande industrielle persistante et un déficit d’offre croissant. Les moteurs de demande contrastés pourraient déterminer la performance des deux métaux à mesure que les conditions économiques et géopolitiques mondiales évoluent.
Demande d’or de la part des banques centrales
Le plus grand avantage structurel de l’or réside dans son rôle monétaire. Les banques centrales ont continué à accumuler du métal dans le cadre de la diversification des réserves, contribuant ainsi à créer une base de demande relativement stable même lorsque les flux d’investissement s’affaiblissent.
Selon les données du World Gold Council citées dans les perspectives d’août 2026 du Tata Mutual Fund, les achats d’or du secteur officiel ont rebondi à 289 tonnes au deuxième trimestre, soit le plus fort achat jamais enregistré au deuxième trimestre. Cela a porté les achats de la banque centrale au premier semestre 2026 à 345 tonnes.
À LIRE : Or contre argent : pourquoi Tata MF préfère une allocation à 70 : 30 malgré le potentiel à long terme de l’argent
La société de gestion des fonds a déclaré que les achats des banques centrales ont continué à fournir une base solide pour les prix de l’or. Cette demande est devenue particulièrement importante alors que les ETF mondiaux sur l’or ont connu de fortes sorties de capitaux après le début du conflit américano-iranien en mars 2026, bien que les flux d’ETF aient montré les premiers signes de stabilisation à partir de juillet.
L’or conserve également son attrait en tant que couverture contre l’incertitude macroéconomique et les risques de dépréciation des devises. Tata MF s’attend à ce que ses perspectives à moyen et long terme restent constructives, soutenues par les achats des banques centrales, une demande d’investissement soutenue et une diversification de portefeuille.
Les prix de l’or durent 10 jours
| Date | Or 24 carats ( ₹ / 10 g) | Or 22 carats ( ₹ / 10 g) |
|---|---|---|
| 15 août 2026 | 1 53 660 ₹ | 1 40 750 ₹ |
| 14 août 2026 | 1 53 730 ₹ | 1 40 820 ₹ |
| 13 août 2026 | 1 52 550 ₹ | 1 39 730 ₹ |
| 12 août 2026 | 1 54 110 ₹ | 1 41 160 ₹ |
| 11 août 2026 | 1 52 800 ₹ | 1 39 960 ₹ |
| 10 août 2026 | 1 50 900 ₹ | 1 38 220 ₹ |
| 09 août 2026 | 1 47 680 ₹ | 1 40 650 ₹ |
| 08 août 2026 | 1 47 680 ₹ | 1 40 650 ₹ |
| 07 août 2026 | 1 45 320 ₹ | 1 38 400 ₹ |
| 06 août 2026 | 1 45 160 ₹ | 1 38 250 ₹ |
Le déficit de l’offre d’argent
L’argent, en revanche, a une composante de demande industrielle beaucoup plus forte. Tata MF s’attend à ce que 2026 devienne la sixième année consécutive de déficits en argent, ce qui signifie que la demande devrait dépasser l’offre disponible.
La demande industrielle représente la majorité de la consommation d’argent et n’a cessé d’augmenter ces dernières années. Le métal est utilisé dans l’électronique, le matériel lié à l’IA, les infrastructures d’énergies renouvelables et les applications solaires, donnant à l’argent une exposition à plusieurs thèmes de croissance structurelle.
A LIRE AUSSI : Prix de l’or et de l’argent aujourd’hui, 15 août : l’or MCX chute de plus de 0,8 % ; vérifiez les tarifs 24K, 22K dans les grandes villes
L’offre est également de plus en plus concentrée. La Chine détient environ 11 % des réserves mondiales d’argent et contrôle 60 à 70 % de la capacité de raffinage, selon Tata MF. Tout effort de la Chine pour donner la priorité à la disponibilité intérieure ou renforcer le contrôle sur ses chaînes d’approvisionnement en argent pourrait créer des contraintes sur les marchés mondiaux. Combiné à un déficit persistant et à une demande industrielle croissante, cela soutient les arguments à long terme en faveur de l’argent.
Cours de l’argent au cours des 10 derniers jours
| Date | Taux d’argent ( ₹ / 10 g) | Changer ( ₹ ) | Taux d’argent ( ₹/kg) | Changer ( ₹ ) |
|---|---|---|---|---|
| 13 août 2026 | 2 342 ₹ | -30 ₹ | 2 34 200 ₹ | -3 000 ₹ |
| 12 août 2026 | 2 372 ₹ | +19 ₹ | 2 37 200 ₹ | +1 900 ₹ |
| 11 août 2026 | 2 353 ₹ | +40 ₹ | 2 35 300 ₹ | +4 000 ₹ |
| 10 août 2026 | 2 313 ₹ | 0 ₹ | 2 31 300 ₹ | 0 ₹ |
| 7 août 2026 | 2 313 ₹ | +57 ₹ | 2 31 300 ₹ | +5 700 ₹ |
| 6 août 2026 | 2 256 ₹ | +11 ₹ | 2 25 600 ₹ | +1 100 ₹ |
| 5 août 2026 | 2 245 ₹ | +59 ₹ | 2 24 500 ₹ | +5 900 ₹ |
| 4 août 2026 | 2 186 ₹ | +14 ₹ | 2 18 600 ₹ | +1 400 ₹ |
| 3 août 2026 | 2 172 ₹ | -10 ₹ | 2 17 200 ₹ | -1 000 ₹ |
| 31 juil. 2026 | 2 182 ₹ | -4 ₹ | 2 18 200 ₹ | -400 ₹ |
Deux moteurs de demande
Cependant, le contraste ne concerne pas simplement le métal dont la demande est la plus forte. La demande d’or est relativement défensive et monétaire, tandis que celle d’argent est plus étroitement liée à l’activité industrielle. Cela rend l’argent potentiellement plus sensible aux ralentissements économiques, aux taux d’intérêt et aux tendances manufacturières.
Tata MF a noté que la modération des installations solaires et l’atténuation du resserrement de l’offre ont réduit certains catalyseurs à court terme pour l’argent, conduisant potentiellement à une consolidation et à une volatilité plus élevée.
| Facteur | Or | Argent |
| Moteur de demande primaire | Achats des banques centrales, demande d’investissement et diversification des portefeuilles | Demande industrielle et demande d’investissement |
| Perspectives de l’offre et de la demande pour 2026 | Soutenu par une demande soutenue du secteur public | Une sixième année consécutive de déficit attendue |
| Dernières données clés | 289 tonnes des achats des banques centrales au deuxième trimestre ; 345 tonnes au S1 2026 | La demande devrait dépasser l’offre disponible en 2026 |
| Principaux moteurs de la demande | Demande de valeurs refuge, diversification des réserves et incertitude macroéconomique | Électronique, matériel d’IA, énergies renouvelables et solaire |
| Exposition industrielle | Limité | Haut |
| Rôle géopolitique | Fort attrait pour les valeurs refuges | Peut bénéficier de la demande de métaux précieux mais reste plus exposé à la croissance économique |
| Facteur clé d’approvisionnement | L’accumulation des banques centrales fournit un soutien structurel | La Chine détient environ 11% des réserves mondiales et contrôles 60 à 70 % de la capacité de raffinage |
| Risque clé | Taux d’intérêt, vigueur du dollar et rendements obligataires | Croissance mondiale, demande industrielle, taux d’intérêt et ruptures d’approvisionnement |
| Volatilité | Relativement inférieur | Plus haut que l’or |
À LIRE : « Il n’y a aucune raison pour que l’or baisse » : pourquoi les experts sont toujours optimistes sur l’or
Pour les investisseurs, la distinction est importante. L’or offre une couverture structurelle soutenue par les banques centrales, tandis que l’argent offre une exposition à la croissance industrielle et à un resserrement de l’équilibre entre l’offre et la demande. Tata MF est donc favorable à une allocation plus élevée à l’or, suggérant un large cadre or/argent 70:30 pour une exposition diversifiée aux métaux précieux.