Les fonds d'allocation d'or, d'argent, internationaux et multi-actifs ont généré de solides rendements au cours de l'année civile en cours. Les fonds communs de placement en or ont, en moyenne, gagné près de 59 % jusqu'à présent en 2025, tandis que les fonds orientés vers l'argent ont surperformé toutes les autres options d'investissement avec un rendement impressionnant de 76 %. Les catégories d'allocation internationale et multi-actifs ont également enregistré des gains sains de plus de 28 % et 11 %, respectivement, depuis le début de l'année.
Alors, qu’est-ce qui attend les investisseurs en fonds communs de placement ? Les métaux précieux continueront-ils à générer des rendements robustes à l’avenir ? Lors d'une interaction avec Business Today, Sandeep Bagla, PDG de TRUST Mutual Fund, a partagé ses idées. Extraits édités :
BT : Quels facteurs expliquent la solide performance des fonds d’allocation d’or, d’argent, internationaux et multi-actifs ?
Bagla : Les métaux précieux ont profité de l'incertitude mondiale, de l'affaiblissement du dollar, des attentes élevées en matière d'inflation et des risques géopolitiques. Les fonds internationaux et multi-actifs profitent également de la diversification et du rebond des actions mondiales. Les investisseurs se tournent de plus en plus vers ces catégories pour équilibrer leur exposition aux actions nationales. Cela reflète une prise de conscience croissante des avantages de l’allocation multi-actifs.
BT : Parmi les dispositifs orientés actions, les fonds flexi-cap ont jusqu'à présent attiré près de 20 % des flux entrants en 2025. Quelles pourraient être les principales raisons de cette tendance ?
Bagla : Les fonds Flexi-cap ont trouvé cette année le bon équilibre entre croissance et stabilité. Les investisseurs apprécient la capacité du fonds à s'adapter aux grandes, moyennes et petites capitalisations en fonction des conditions de marché. Individuellement, les moyennes et petites capitalisations ont connu beaucoup de volatilité cette année. Ainsi, dans un environnement d’incertitude, cette flexibilité permet de capter des rendements haussiers tout en contenant le risque. Les performances constantes de la catégorie et son adéquation à la création de richesse à long terme en ont fait un choix naturel pour les flux entrants SIP.
BT : Les fonds sectoriels et thématiques, après avoir été parmi les deux premiers en termes de collecte nette en 2023 et 2024, connaissent désormais un certain ralentissement. Pourquoi pensez-vous que cela se produit ?
Bagla : Nous avons constaté une pause saine dans les flux de fonds thématiques après deux années très solides. Alors que les valorisations dans plusieurs domaines comme l’industrie manufacturière et le PSU ont augmenté, les investisseurs ont commencé à se tourner vers des stratégies d’actions diversifiées. L’accent est désormais mis sur les rendements ajustés au risque plutôt que sur les paris concentrés. C'est le signe d'un comportement d'investisseur plus mature, qui nécessite une exposition plus large plutôt qu'une réduction des intérêts.
BT : Pensez-vous que les fonds sectoriels resteront en retrait pendant un certain temps déjà ?
Bagla : À court terme, oui. Nous nous attendons à ce que les fonds sectoriels se consolident à mesure que les investisseurs réévaluent les valorisations et les discours. La rotation vers des fonds diversifiés comme les systèmes flexi-cap et équilibrés montre une préférence pour la stabilité. Cela dit, les opportunités sélectives, qui découlent de thèmes nationaux et mondiaux dans certains secteurs, attireront toujours les investisseurs tactiques. Il s’agit davantage d’une phase de refroidissement que d’un ralentissement structurel.
BT : Pour les investisseurs sectoriels, dans quels secteurs semblent-ils intéressants pour investir actuellement ? Pourquoi?
Bagla : Les secteurs bancaire et financier semblent prometteurs compte tenu de la forte croissance du crédit et de l'amélioration de la qualité des actifs. Les infrastructures et les biens d’équipement gagnent également du terrain, soutenus par des investissements publics et privés soutenus. Les thèmes de la consommation devraient bénéficier de l’amélioration de la demande rurale et des orientations politiques favorables. Nous pensons également que la défense pourrait constituer une opportunité sur plusieurs années, même s’il pourrait y avoir des périodes de volatilité accrue.
BT : Les fonds PSU ont enregistré de solides performances ces dernières années, mais ils ont commencé à sous-performer récemment. Qu'est-ce qui explique ce renversement ?
Bagla : Les fonds PSU ont connu une excellente performance, grâce à la libération de valeur, aux efforts politiques et aux bénéfices solides. Mais après une réévaluation significative, le secteur connaît des prises de bénéfices et une rotation des investisseurs. Le ralentissement des risques d'exécution, lié à la concurrence du secteur privé, conduit à repenser l'investissement dans certains fonds. Le segment pourrait désormais se consolider avant que la prochaine étape de croissance n’apparaisse.
BT : Quel regard portez-vous sur les secteurs bancaire et pharmaceutique ?
Bagla : Le secteur bancaire continue de paraître solide : les bilans sont sains, la croissance du crédit est stable et les marges restent saines. L’industrie pharmaceutique, après une phase calme, semble prête à connaître un redressement, mais nous continuons de surveiller l’évolution des politiques tarifaires. Les deux secteurs offrent une stabilité des bénéfices et constituent des allocations de base logiques dans des portefeuilles diversifiés. Dans le secteur pharmaceutique et de la santé, nous sommes optimistes quant à la croissance nationale des hôpitaux et des sociétés de diagnostic.
BT : Pensez-vous que les fonds liés à la consommation pourraient surperformer, surtout après la récente réduction de la TPS ?
Bagla : Une réduction de la TPS peut agir comme un catalyseur direct pour la reprise de la consommation, en particulier dans les catégories discrétionnaires. Associé à une demande festive et à une amélioration du sentiment rural, nous pourrions assister à une reprise des volumes dans les secteurs orientés vers les consommateurs. La croissance des bénéfices pourrait surprendre positivement au cours des prochains trimestres. Alors oui, nous constatons un potentiel de surperformance dans les fonds axés sur la consommation.
BT : Comment voyez-vous les secteurs de l’informatique et de l’énergie du point de vue des investissements ?
Bagla : Nous sommes sous-pondérés sur le secteur informatique au sens large, car il a été sous-investi dans le domaine de l'IA et a du mal à rivaliser avec les acteurs mondiaux et à restituer des capitaux aux investisseurs. Selon nous, les petits acteurs ont un potentiel de performance plus élevé. L’énergie, quant à elle, est bien placée pour bénéficier de la demande croissante et des investissements de transition en cours. Certains noms dans le domaine des énergies intégrées et renouvelables semblent particulièrement intéressants avec des carnets de commandes sains. Nous nous attendons à ce que les politiques gouvernementales donnent encore plus de dynamisme à ces secteurs.
BT : Comment lisez-vous le marché actuellement ? Que pensez-vous des grandes, moyennes et petites capitalisations ?
Bagla : Les marchés se consolident après un solide rallye et les valorisations se situent près de la bande supérieure des fourchettes historiques. Les grandes capitalisations offrent un certain confort en matière de visibilité des bénéfices, tandis que les moyennes capitalisations offrent une croissance sélective à des valorisations raisonnables. Les petites capitalisations ont connu une forte dynamique mais pourraient rester volatiles à court terme. Une approche d'allocation échelonnée et disciplinée fonctionne mieux dans cette phase, mais elle dépend de l'appétit pour le risque de l'investisseur. Il faut garantir un horizon d’investissement suffisamment long pour faire face à la volatilité intermédiaire et bénéficier de la croissance structurelle indienne.