Pour les investisseurs indiens, l'or et l'immobilier ressemblent souvent aux paris les plus sûrs. Ils sont tangibles, culturellement ancrés et considérés comme des réserves fiables de valeur. Mais selon Vijai Mantri, co-fondateur et stratège en chef de l'investissement de JRL Money, cette préférence émotionnelle obscurcit souvent le jugement financier. La vraie création de richesse, dit-il, vient de comprendre la différence entre les actifs productifs et ceux qui sont simplement assis inactifs.
« L'équité est la classe d'actifs la plus prévisible à long terme », a expliqué Mantri dans un podcast récent. «La volatilité semble effrayante, mais elle est soutenue par la croissance des bénéfices. L'or et l'immobilier, malgré leur attrait, manquent ce moteur de composition.»
Or vs titan
Pour ramener le point chez lui, Mantri a souligné l'une des histoires d'investissement les plus convaincantes de l'Inde: Titan Company vs. Gold.
« Les prix de l'or ont augmenté environ 20 fois au cours des 20 dernières années. Mais le cours de l'action de Titan a multiplié près de 500 fois au cours de la même période », a-t-il souligné. «La partie fascinante est – la fois sont basés sur le même or.»
Qu'est-ce qui explique la différence?
«L'or se trouve juste dans votre casier. Il n'a pas de gains, aucun intérêt, pas de dividende. Titan, en revanche, achète cette même or, fabrique des bijoux, le vend et fait une marge bénéficiaire de 6 à 8% chaque trimestre. Et il ne s'arrête pas là – Titan peut tourner le même stock d'or trois à quatre fois par an.
Il a ajouté que les investisseurs comparent souvent l'or aux capitaux propres injustement – ignorant les frais de fabrication de bijoux, la TPS ou les remises de revente pour l'or, tout en ignorant les dividendes et les indices de rendement totaux pour les capitaux propres. «La réalité est que l'or a connu des décennies de rendements zéro, comme 1966-1986 et 2011-2017. Les actions, malgré les accidents, ont toujours rebondi parce que les gains sous-jacents continuent de croître.»
Investissement immobilier
Mantri a reconnu que l'immobilier se sent «réel» dans le contexte indien, mais a mis en garde contre ses pièges cachés.
«L'immobilier est illiquide, nécessite d'énormes tailles de transaction et est en proie à des litiges juridiques et à un manque de prix transparents. Pour la plupart des familles, il devient un investissement émotionnel plutôt que financière. Contrairement aux capitaux propres, cela ne vous donne pas une composition trimestrielle ou une gestion professionnelle», explique-t-il.
Pourquoi les actions gagnent à long terme
La volatilité de l'équité, a soutenu Mantri, est son seul véritable inconvénient – et qui est également gérable grâce à des plans d'investissement systématiques (SIP).
« Si vous aviez continué à investir dans les accidents de 1992 ou 2008, vous seriez remis en quelques mois, pas des années. Le problème n'est pas des capitaux propres – c'est notre incapacité à rester discipliné pendant les temps volatils », a-t-il déclaré.
Selon lui, les capitaux propres restent le seul actif qui aggrave les revenus de manière cohérente lors de la lutte contre l'inflation. Les dépôts fixes perdent la hausse des prix, l'or stagnant pendant des décennies et l'immobilier reste illiquide. « L'équité semble risquée quotidiennement, mais au fil des décennies, c'est le pari le plus sûr », a-t-il déclaré.
«L'investissement consiste à choisir des actifs productifs», a conclu Mantri. «L'or et l'immobilier vous donneront une satisfaction émotionnelle, mais si vous voulez une véritable création de richesse, l'équité est le seul chemin durable.»