La 56e réunion du Conseil de la taxe sur les biens et services (TPS) a commencé, et tous les yeux sont sur ce qui pourrait être l'une des plus grandes mesures de réforme ces dernières années – la proposition d'exempter pleinement les primes de vie et d'assurance maladie de la TPS. S'il est approuvé, cette décision devrait être annoncée comme le «cadeau Diwali» très attendu du gouvernement Modi aux citoyens.
Alors que le centre tient à exempter la vie et l'assurance maladie à partir du prélèvement de la TPS de 18%, certains États ont exhorté la prudence. Leur préoccupation est que le véritable avantage devrait atteindre les titulaires de police et ne pas être acculé par les compagnies d'assurance. Si les assureurs ne parviennent pas à réduire les primes conformes à l'allégement fiscal, les consommateurs peuvent ne voir aucun changement, tandis que les entreprises empotent les gains.
Le Conseil, qui se réunira du 3 au 4 septembre, a le soutien du groupe de ministres (GOM) sur la rationalisation du taux de TPS pour cette proposition. Il fait partie d'un programme plus large pour simplifier le système multi-flab actuel et passer progressivement à une structure à deux taux rationalisée de 5% et 18%.
Le dilemme ITC
Les experts avertissent que les exemptions dans le cadre de la TPS ne sont pas toujours aussi bénéfiques qu'elles le paraissent. Dinkar Sharma, secrétaire de la société et associé chez Jotwani Associates, a noté qu'une dérogation peut ressembler à un soulagement instantané, mais il empêche les assureurs de réclamer le crédit d'impôt sur les intrants (ITC) sur des coûts tels que la technologie, le conseil et les services publics. Sans ITC, ces dépenses deviennent irréparables.
« Au lieu de réduire les prix, les exemptions peuvent augmenter les coûts cachés. Les assureurs travaillant avec des marges étroites peuvent transformer ces coûts en primes, neutraliser ou même inverser l'allégement prévu », a expliqué Sharma.
Asallèmes à court terme, risques à long terme
Santosh Meena, responsable de la recherche chez Swastika Investmart, a ajouté que bien que la relief de la TPS puisse créer une augmentation à court terme de la demande et des actions d'assurance, les détails comptent. « Une exemption complète pourrait devenir un piège à valeur si les assureurs perdent l'ITC, car ils peuvent être obligés d'augmenter les primes de base. Un chemin plus intelligent réduit le taux à 5% tout en gardant ITC intact. De cette façon, les consommateurs paient moins, les assureurs gèrent les coûts et l'industrie augmente de manière durable », a-t-il déclaré.
Pourquoi l'exemption peut se retourner contre
L'expérience passée avec des exemptions dans le cadre de la TPS et des systèmes fiscaux antérieurs montre qu'ils se traduisent rarement par des avantages durables pour les utilisateurs finaux. Le refus de l'ITC perturbe la chaîne de crédit, déforme les prix et réduit la transparence. Les analystes soutiennent que, plutôt qu'un taux de 0%, une dalle d'impôt de 5% inférieure avec les droits ITC préservée fournirait un résultat plus propre et plus efficace.
En fait, le retrait complètement de la TPS sur les assurances pourrait inadvertoir les assureurs vers des coûts opérationnels plus élevés, estimés à 7 à 10%, qui peuvent être transférés aux clients par le biais de hausses premium. Ce scénario risque d'annuler l'objectif même de la réforme.
Implications pour les investisseurs
Pour les investisseurs, la décision du Conseil a un poids important. Selon Meena, trois scénarios se démarquent:
Catalyseur à court terme: toute réduction de la TPS réduirait les coûts d'assurance, susciterait la demande sur un marché sous-pénétré et augmenterait initialement les actions d'assurance.
Le piège de la valeur: une exemption complète pourrait se retourner contre les assureurs, les assureurs perdent la CDI, augmentant les coûts et annulent les gains des consommateurs. Les investisseurs sautant au début peuvent trouver des rassemblements de courte durée.
Croissance durable: une réduction à 5% avec la rétention de l'ITC est le meilleur résultat des cas. Il maintient les primes abordables, aide les assureurs à équilibrer les coûts et garantit que la croissance de la demande est authentique et durable.
Comme le Conseil délibéré, les enjeux sont élevés. Ce qui est présenté comme une aubaine festive pourrait soit fournir un réel soulagement aux millions de titulaires de police ou se retrouver comme un autre cas de réforme fiscale avec des effets secondaires involontaires.