À partir du 22 septembre, les polices individuelles de santé et d'assurance-vie seront exonérées de la taxe sur les produits et services de 18%. Bien que cela réduira les prix des politiques de 12 à 15% pour les clients, Kotak Institutional Equities avertit qu'il pourrait éroder les marges pour les assureurs, qui perdent désormais accès aux crédits d'impôt sur les intrants (ITC) sur des services clés tels que les commissions et les opérations.
Pour compenser cela, les assureurs peuvent augmenter les tarifs de 3 à 5%, estiment les analystes de Kotak. Pour Star Health, qui a payé 26 milliards de livres sterling en TPS nette au cours de l'exercice 20125, cela se traduit par une hausse nécessaire de 1 à 3%. Le fardeau est plus lourd pour Niva Bupa, où des ratios de dépenses et de réassurance plus élevés peuvent exiger une augmentation de 4%. Care Health peut avoir besoin d'ajuster les taux de 2%.
L'analyse de Kotak suppose que les assureurs ne peuvent pas bénéficier de la structure fiscale inversée, car l'exonération de la TPS supprime l'admissibilité aux crédits en entrée. Bien que la réassurance soit également sans TPS, d'autres services opérationnels entraînent toujours une taxe, sans aucun moyen de le récupérer sous le nouveau régime.
Les primes de santé au détail ont augmenté de 12% au cours de l'exercice 2010, plus lent que les années précédentes. Kotak considère la coupe de la TPS comme un catalyseur potentiel pour relancer la demande, d'autant plus que les primes tombent pour l'utilisateur final. Mais l'entreprise exprime également les risques: un décalage dans les hausses tarifaires, le désabonnement des clients pendant la fenêtre «libre» d'un mois et la dilution de l'impact pour les assureurs multi-lignes qui peuvent compenser la TPS ailleurs.
Bien que le bénéfice net pour les consommateurs soit clair, l'industrie doit recalibrer rapidement. «Nous attendons d'autres commentaires des assureurs», note Kotak, alors que les entreprises évaluent comment gérer les coûts dans le nouveau paysage fiscal.