80,2% des comptes d’investisseurs particuliers perdent de l’argent lorsqu’ils négocient des CFD avec ce fournisseur. Vous devez vous demander si vous pouvez vous permettre de prendre le risque élevé de perdre votre argent.
Teneurs de marché – Ordres à cours limité vs Ordres au marché
Une introduction rapide sur ordres:
En tant que spéculateur, commerçant ou investisseur, vous entrez normalement sur le marché avec un ordre du marché.
C’est un ordre d’échanger une action au meilleur prix du marché disponible à ce moment-là.
Vous êtes considéré comme un ‘preneur‘, à mesure que vous retirez des liquidités du marché.
Vous faites cela parce que vous pensez que le marché est mal évalué et que vous êtes prêt à parier que vous avez raison.
Les teneurs de marché, en comparaison, n’utilisent que ordres à cours limité.
Les ordres à cours limité spécifient le prix exact (et unique) auquel ils sont prêts à être exécutés.
Un ordre à cours limité de 10 actions à 100 $ attendra sur la bourse carnet d’ordres à cours limité jusqu’à ce qu’un ordre au marché arrive et le prenne.
UN ordre du marché dit à la bourse de remplir une commande au meilleur prix possible offert dans le carnet d’ordres à cours limité de la bourse, dès maintenant, sans attendre un prix potentiellement meilleur.
Une bourse associe des ordres à cours limité à des ordres au marché.
Stratégie 1 : création de marché delta neutre
Un teneur de marché essaie simplement de gagner une petite marge (écart) entre le prix auquel il achète et vend des actions, et veut faire ce commerce aussi souvent que possible.
Un teneur de marché, lorsqu’il a acheté un groupe d’actions, court désormais un risque absolu, car si le prix évolue contre lui pendant qu’il le détient, il subira une perte.
Pour contrer cela, un teneur de marché cherchera à décharger le risque à un autre endroit.
L’exemple le plus simple serait deux échanges de crypto-monnaie.
Un teneur de marché mettrait ordres à cours limité sur une bourse à faible liquidité, et lorsque ces ordres sont remplis, envoyez immédiatement un ordre du marché (du côté opposé) à un échange avec une liquidité plus élevée.
Donc, s’ils achetaient sur un échange, ils vendaient sur un autre.
De cette façon, cependant, ils auraient des positions ouvertes sur les deux bourses, elles totalisent zéro et il n’y a pas de position pure et simple (les gains sur une bourse compensent les pertes sur l’autre).
Ils feraient alors l’inverse pour essayer de dérouler leur inventaire.
Le prix que le fabricant offrirait sur l’échange à faible liquidité serait le coût de l’exécution de l’ordre au marché sur l’échange à liquidité plus élevée, plus un petit profit.
De cette façon, un teneur de marché récupère beaucoup de petits ‘ sans risque ‘ bénéfices à chaque fois qu’ils négocient.
Cela est facile à faire sur des marchés relativement nouveaux avec une faible liquidité.
Les premiers teneurs de marché peuvent souvent faire une mise à mort ici en facturant des spreads importants.
Les marchés établis/à liquidité élevée ont tendance à avoir des spreads très serrés en comparaison.
Les teneurs de marché adoptant cette stratégie recherchent des avantages en :
- À la recherche de nouvelles bourses/bourses à faible liquidité
- Faire des accords avec les échanges, de sorte qu’ils obtiennent des rabais (payés) pour créer des marchés
- Faire des transactions avec les échanges, de sorte qu’ils obtiennent de meilleures informations ou types d’ordres que les participants réguliers du marché
- Technologie – Utilisation de tours à micro-ondes plus rapides qu’Internet pour étendre les marchés ; par exemple, entre Chicago et Londres. Avoir des informations sur les prix et les commandes avant tout le monde se traduit par des bénéfices garantis. Cela tombe dans la catégorie généralement connue sous le nom de «trading haute fréquence‘.
Stratégie 2 : Trading à haute fréquence – Le teneur de marché de Stoikov
Il s’agit d’une stratégie différente, basée sur un article de Stoikov et qui est à la base de tenue de marché à haute fréquence .
Dans cette stratégie, les teneurs de marché placent des ordres d’achat et de vente des deux côtés du livre, généralement « au toucher » (offrant les meilleurs prix pour acheter et vendre sur l’ensemble de la bourse), ce qui signifie qu’ils seront remplis chaque fois que quelqu’un s’accompagne d’un ordre de marché.
Cette stratégie « au toucher » est parfois appelée « rejoindre la propagation ». Au lieu d’avoir votre propre stratégie, vous copiez en fait ce que font tous les teneurs de marché.
Cette stratégie se négocie aussi souvent que possible, remplissant constamment les ordres d’achat et de vente autour du prix du marché.
La stratégie suppose une répartition à peu près égale des ordres d’achat et de vente.
C’est une façon simple de dire que les prix sont une marche aléatoire.
Lorsque c’est le cas, la stratégie rapporte de l’argent.
Si les commandes deviennent déséquilibrées, par exemple, il y a une série d’achats, que vous aurez tendance à obtenir lorsque le marché est à la hausse ; ici, la stratégie perd de l’argent.
Si vous vous asseyez et regardez les carnets de commandes sur des échanges réels (visitez Bitmex pour un exemple), vous pouvez voir quand le prix évolue rapidement, la liquidité disparaît soudainement alors que les teneurs de marché élargissent leurs spreads et couvrent leurs paris.
Cette stratégie a ce qu’on appelle un biais négatifcar il gagne de petites sommes d’argent la plupart du temps et subit des pertes occasionnelles lorsque les choses se retournent contre lui.
Lorsqu’un teneur de marché obtient un remplissage qu’il souhaiterait ne pas avoir (par exemple, dans un marché en tendance), cela s’appelle Sélection adverse. Les teneurs de marché cherchent à éviter autant que possible la sélection adverse.
De nombreux teneurs de marché choisiront d’accumuler des stocks s’ils ont une idée (par exemple, si un marché est en tendance, ils pourraient fixer des prix de vente plus élevés).
Stratégie 3 : Grille de négociation
Il s’agit d’une extension de la stratégie de Stoikov.
Dans ce cas, un teneur de marché place des ordres à cours limité tout au long du livre, de taille croissante, autour d’une moyenne mobile du prix, puis les y laisse.
L’idée est que le prix « parcourra » les commandes tout au long de la journée, gagnant les écarts entre les achats et les ventes.
Au fur et à mesure que la taille des commandes augmente avec les écarts, cette stratégie a le effet martingale – il double effectivement lorsque les prix s’écartent du prix moyen.
Contrairement à Stoikov, comme les commandes sont plus éloignées, les remplissages se produisent moins souvent, mais les écarts (et donc les bénéfices) sont plus importants.
Dans cette stratégie, le plus important est calculer le prix moyen.
La meilleure façon de procéder est la suivante :
- Une moyenne mobile des prix
- Une moyenne mobile des prix + une fonction de saut (une fonction qui réinitialise la moyenne après un pic soudain)
- Le meilleur cours acheteur-vendeur actuel, réinitialisé périodiquement (selon l’algorithme à haute fréquence décrit ci-dessus)
- En regardant les prix sur d’autres bourses/instruments liés (parfois appelés arbitrage statistique)