Un nouveau document de recherche a soulevé des inquiétudes quant à la baisse de l’épargne globale ainsi que de l’épargne totale des ménages dans le pays, soulignant que celles-ci sont cruciales pour la stabilité financière et peuvent limiter la disponibilité des ressources pour l’investissement.
« Cette baisse du taux d’épargne suscite des inquiétudes, car la réduction de l’épargne peut limiter la disponibilité des ressources pour l’investissement. Cette situation crée un conflit entre la nécessité de stimuler la consommation pour stimuler la croissance économique et la nécessité de maintenir une épargne adéquate pour soutenir l’investissement », indique le document intitulé « L’épargne des ménages dans l’économie indienne : qu’est-ce qui a causé les changements dans le taux d’épargne au fil du temps ? »
Rédigé par C Rangarajan, président de la Madras School of Economics et Priya Benny, assistante de recherche, a noté que le conflit entre la croissance tirée par l’investissement et celle tirée par la consommation est particulièrement pertinent dans le contexte du déclin de l’épargne. Alors que la croissance tirée par l’investissement repose sur des taux d’épargne élevés pour financer les investissements en capital, ce qui est crucial pour le développement économique à long terme, indique le rapport, ajoutant que d’un autre côté, la croissance tirée par la consommation se concentre sur la stimulation de la demande par une consommation accrue, ce qui peut fournir une stimulation économique à court terme.
Le document note qu’après l’indépendance, au cours de l’exercice 1951, l’épargne intérieure brute (EGD) de l’Inde en pourcentage du produit intérieur brut (PIB) était de 9,4 %, et qu’elle a atteint le sommet de 37,8 % au cours de l’exercice 2008.
Au cours des dernières années, le taux d’épargne global a diminué de 1,5 point de pourcentage, passant de 31,7 % du PIB au cours de l’exercice 2019 à 30,2 % au cours de l’exercice 2023. Au cours de la même période, le taux d’épargne des ménages a connu une baisse plus forte, passant de 20,3 % au cours de l’exercice 2019 à 18,4 % au cours de l’exercice 2023, soit une baisse de 1,9 point de pourcentage. Le taux d’épargne du secteur public a également diminué au cours de la même période de 0,3 point de pourcentage, passant de 0,9% au cours de l’exercice 2019 à 0,6% au cours de l’exercice 2023. Toutefois, cette baisse a été partiellement compensée par une augmentation du taux d’épargne des entreprises de 0,7 point de pourcentage, passant de 10,5% au cours de l’exercice 2019 à 11,2% au cours de l’exercice 2023.
« Bien que le taux d’épargne des entreprises ait augmenté au cours de cette période, cela n’a pas suffi à compenser la réduction du taux d’épargne des ménages et du taux d’épargne du secteur public. L’épargne, en général, est cruciale pour la stabilité financière », indique le document, ajoutant qu’elle constitue un tampon contre les chocs et les incertitudes économiques, permettant aux ménages et aux entreprises de faire face à des conditions défavorables sans recourir à des emprunts excessifs.
La baisse du taux d’épargne suscite des inquiétudes, dans la mesure où la réduction de l’épargne peut limiter la disponibilité de capitaux pour l’investissement, prévient le rapport.
Au sein de l’épargne des ménages, l’épargne financière nette est passée de 7,3% au cours de l’exercice 2022 à 5% au cours de l’exercice 2023, tandis que l’épargne financière brute est restée à 11,1% au cours de l’exercice 2022 et à 10,9% au cours de l’exercice 2023. C’est l’augmentation des dettes financières des ménages de 3,8% au cours de l’exercice 2022 à 5,9% au cours de l’exercice 2023 qui s’est traduite par une baisse du passif financier net des ménages. économies financières.
Selon les dernières données disponibles pour l’exercice 2024, l’épargne financière nette s’est élevée à 5,3 %, tandis que l’épargne financière brute a augmenté à 11,7 % et les passifs ont également augmenté à 6,4 %. « L’épargne financière nette a des implications sur le programme d’emprunt, en particulier dans le secteur public », note-t-il, ajoutant que le secteur des entreprises pourrait ne pas être trop affecté en raison de l’augmentation de l’épargne des entreprises.
La baisse actuelle du taux d’épargne dans l’économie indienne est un sujet de préoccupation. La baisse du taux d’épargne des ménages n’a été que partiellement compensée par une hausse du taux d’épargne des entreprises privées. Le futur programme d’emprunt du secteur public devra être modifié dans ce contexte de changement de taille et de structure de l’épargne. « Cela a des implications sur le niveau du déficit budgétaire », ajoute-t-il.