La Chine a supprimé une incitation fiscale de longue date sur les ventes d’or, une décision qui pourrait augmenter les coûts pour les consommateurs et remodeler la dynamique des prix sur l’un des plus grands marchés de l’or au monde.
À compter du 1er novembre, le ministère chinois des Finances a annoncé que les détaillants d’or ne seraient plus autorisés à compenser la taxe sur la valeur ajoutée (TVA) lors de la vente de l’or acheté à la Bourse de l’or de Shanghai, selon un rapport de Bloomberg. Cette politique s’applique à toutes les formes d’or, qu’il soit vendu directement ou transformé en bijoux, pièces de monnaie, lingots de haute pureté ou matériaux industriels, ce qui marque un changement majeur dans le cadre fiscal du pays pour le métal précieux.
Cette décision intervient à un moment où l’économie chinoise est sous pression en raison de la faiblesse de la demande intérieure et du ralentissement de la croissance, ce qui incite le gouvernement à explorer de nouvelles sources de revenus. La suppression de cet allègement fiscal devrait accroître les recettes fiscales, mais les analystes préviennent que cela pourrait augmenter les prix de l’or pour les consommateurs finaux et freiner la demande de détail à court terme.
Pendant des années, le mécanisme chinois de compensation de la TVA a contribué à maintenir les prix nationaux de l’or compétitifs en permettant aux détaillants de réduire leur charge fiscale lorsqu’ils vendaient de l’or acheté à la Bourse de l’or de Shanghai. Sans cet avantage, les détaillants pourraient désormais être confrontés à des marges plus réduites, les obligeant soit à absorber les coûts supplémentaires, soit à les répercuter sur les clients.
Des coûts plus élevés, des marges plus faibles
L’impact immédiat se fera probablement sentir au niveau du commerce de détail. « La fin de la compensation de TVA représente essentiellement une augmentation des coûts pour l’ensemble de la chaîne de vente au détail de l’or », a déclaré un analyste du secteur cité par Bloomberg. « Les détaillants qui fonctionnaient déjà avec de faibles marges seront désormais confrontés à des choix difficiles : soit augmenter les prix, soit accepter une rentabilité moindre. »
Les consommateurs chinois, qui ont manifesté un vif intérêt pour l’or en tant que valeur refuge et investissement culturel, pourraient voir les prix des bijoux et de l’or de qualité investissement augmenter. Cette décision pourrait également ralentir temporairement la demande intérieure, en particulier parmi les acheteurs sensibles aux prix, même si le sentiment à long terme envers l’or en tant que réserve de valeur devrait rester résilient.
Effets d’entraînement potentiels
L’influence de la Chine sur les marchés mondiaux de l’or signifie que cette politique pourrait avoir des répercussions plus larges. Le pays est le plus grand consommateur et importateur d’or au monde, et toute réduction de la demande pourrait influencer les prix internationaux. Cependant, avec des prix mondiaux de l’or avoisinant les 4 000 $ US l’once et certains analystes prévoyant des niveaux pouvant atteindre 5 000 $ US d’ici un an, la tendance générale à la hausse du lingot pourrait se poursuivre si la demande mondiale reste forte.
Les changements dans les prix de détail en Chine pourraient également affecter les flux commerciaux transfrontaliers de l’or, en particulier sur les marchés voisins comme Hong Kong, Singapour et l’Inde, où les écarts de prix guident souvent le comportement des consommateurs et des commerçants.
Ajustements du marché
Au cours des prochains mois, les acteurs de l’industrie surveilleront de près la manière dont les détaillants s’adaptent au nouveau paysage fiscal. Certains peuvent explorer des stratégies de couverture ou se concentrer sur des bijoux et des produits de créateurs à plus forte marge pour maintenir leur rentabilité. D’autres pourraient tirer parti de l’image de marque et du marketing pour soutenir la demande malgré des prix plus élevés.
En fin de compte, le plein impact de cette politique dépendra de la réaction des consommateurs, de la trajectoire des prix mondiaux de l’or et de la santé globale de l’économie chinoise. Bien que cette décision puisse renforcer les recettes publiques, elle ajoute également un nouveau niveau de complexité pour les détaillants et les investisseurs qui naviguent sur un marché mondial de l’or déjà volatil.