La demande d’or de l’Inde a chuté de 16 % sur un an au troisième trimestre 2025, marquant un net ralentissement au cours de ce qui est généralement la période des fêtes la plus chargée du pays. Selon des données récentes, cette baisse s’explique en grande partie par le prix record de l’or, qui a dissuadé les consommateurs d’acheter des bijoux traditionnels, un élément central des célébrations et des mariages indiens.
Alors que les prix de l’or approchent des sommets historiques, de nombreuses familles ont choisi de retarder ou de réduire leurs achats de bijoux, ce qui a eu un impact sur les ventes sur les marchés urbains et ruraux. Les détaillants, qui dépendent généralement des dépenses liées aux festivals, ont signalé une fréquentation modérée malgré l’offre de réductions et de modèles plus légers. Les petits bijoutiers ont été les plus durement touchés, tandis que les grandes chaînes se sont concentrées sur les pièces d’or et les produits liés à l’investissement.
Malgré la faible demande de bijoux, les investissements en or ont bondi de 20 % au cours du même trimestre. Les investisseurs, méfiants face à la volatilité des marchés mondiaux et aux risques d’inflation, se sont tournés vers l’or comme valeur refuge. L’intérêt croissant pour les lingots d’or, les pièces de monnaie et les fonds négociés en bourse (ETF) indique une préférence croissante pour les instruments liquides, sûrs et préservant la richesse par rapport à l’or ornemental.
« Les consommateurs considèrent l’or non seulement comme un symbole de tradition, mais aussi comme un élément stratégique de leurs portefeuilles financiers », a déclaré un analyste de l’or basé à Mumbai. « Ce changement reflète une prise de conscience croissante de la valeur de couverture de l’or dans un contexte d’incertitude. »
Les experts notent que cette transition de l’or décoratif à l’or numérique et axé sur l’investissement reflète un changement structurel dans le comportement des consommateurs indiens. La prudence économique et la grande sensibilité aux prix ont poussé les acheteurs à privilégier la prudence financière plutôt que les coutumes culturelles. De nombreux conseillers financiers ont également signalé un intérêt croissant de leurs clients pour les investissements adossés à l’or, signalant une refonte plus large des stratégies d’épargne des ménages.
Pendant ce temps, sur les marchés mondiaux, les prix de l’or ont chuté vendredi (31 octobre) alors que le dollar américain s’est renforcé dans un contexte d’incertitude quant au rythme des futures baisses de taux de la Réserve fédérale. L’or au comptant a chuté de 0,5% à 4 004 dollars l’once, tandis que les contrats à terme sur l’or américain pour livraison en décembre sont restés stables à 4 016,70 dollars. Malgré cette baisse, le lingot reste en bonne voie pour son troisième gain mensuel consécutif, soutenu par les attentes d’assouplissement monétaire et les tensions géopolitiques.
En Inde, les prix sont restés élevés – 12 268 ₹ le gramme pour l’or 24 carats, 11 245 ₹ pour l’or 22 carats et 9 201 ₹ pour l’or 18 carats, selon l’India Bullion & Jewellers Association (IBJA).
« L’or est dans une phase de correction mineure, pas dans une tendance à la baisse », a déclaré Aksha Kamboj, vice-président d’IBJA. « Les acheteurs sont devenus sensibles aux prix après la récente volatilité, et nous prévoyons un retour de la demande festive si les prix se stabilisent. »
La récente baisse des taux de la Réserve fédérale américaine – la deuxième cette année – a ramené le taux de référence entre 3,75 % et 4,00 %, mais les commentaires bellicistes du président Jerome Powell ont tempéré les attentes d’une nouvelle baisse en décembre.
Jateen Trivedi, analyste de recherche vice-président chez LKP Securities, a noté : » L’or reste soutenu par le sentiment de risque, s’échangeant autour de Rs 1,21 650 pour 10 grammes. Le support se situe autour de ₹ 1,18 000 et la résistance autour de ₹ 1,24 000. L’orientation à court terme dépendra des discussions commerciales à venir et de la clarté de la politique de la Fed. «
Même si les perspectives à court terme restent prudentes, les analystes estiment que la demande d’or à long terme de l’Inde restera résiliente, tirée par les affinités culturelles et l’appétit d’investissement. Cependant, comme le montre l’année 2025, le comportement des consommateurs évolue : les investisseurs considèrent de plus en plus l’or moins comme une parure que comme une assurance contre l’incertitude.