La décision de la Reserve Bank of India (RBI) de relever le taux des pensions à 5,50 % tout en injectant simultanément 2,5 lakh crore ₹ dans le système bancaire a soulevé des questions sur l’orientation de sa politique monétaire. Alors que des taux d’intérêt plus élevés rendent généralement les prêts plus coûteux, des liquidités supplémentaires garantissent aux banques suffisamment de fonds pour continuer à prêter.
Selon l’expert en prêts Joydip Gupta, les deux mesures visent des objectifs fondamentalement différents et ne doivent pas être interprétées comme des signaux politiques contradictoires.
« Ils agissent sur deux choses différentes. Le taux des pensions fixe le coût des fonds. La liquidité garantit que suffisamment de liquidités sont disponibles à court terme », a déclaré Gupta, responsable APAC de Scienaptic AI, à Business Today.
Le Comité de politique monétaire (MPC) de la RBI a augmenté le taux des pensions de 25 points de base le 7 octobre 2026, marquant sa première augmentation depuis février 2023. Le comité a également modifié sa position politique en faveur d’un resserrement calibré.
Pourquoi la RBI injecte-t-elle des liquidités malgré la hausse des taux ?
Gupta a expliqué qu’une banque centrale peut augmenter les coûts d’emprunt tout en garantissant suffisamment de liquidités pour éviter des pénuries de financement à court terme.
« Une banque centrale peut dire que l’argent devrait coûter plus cher tout en s’assurant qu’aucune banque ne manque de liquidités pendant la période des fêtes », a-t-il déclaré.
Il a toutefois averti qu’un tel soutien aux liquidités ne devait pas être confondu avec une augmentation permanente des fonds disponibles pour les banques.
« Il s’agit de liquidités temporaires, pas de liquidités durables », a ajouté Gupta.
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Pour les prêteurs, cela signifie que les coûts de financement peuvent augmenter même si la disponibilité de fonds à court terme reste relativement confortable.
Les prêts vont-ils devenir plus difficiles à obtenir ?
Gupta estime que des taux d’intérêt plus élevés ne se traduiront pas nécessairement par une disponibilité réduite du crédit. Au lieu de cela, les banques et les institutions financières pourraient devenir plus sélectives quant aux emprunteurs.
« Le crédit ne se raréfie pas. Il est distribué plus précisément, et la qualité de cette précision est une question de garantie », a-t-il déclaré.
À mesure que les taux d’intérêt augmentent, les prêteurs peuvent resserrer les conditions d’éligibilité, renforcer les contrôles documentaires et donner la priorité aux emprunteurs ayant des antécédents de remboursement établis.
Les nouveaux emprunteurs et les personnes ayant des antécédents de crédit limités pourraient faire l’objet d’un examen plus minutieux.
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Qu’arrive-t-il aux emprunteurs existants ?
Selon Gupta, les emprunteurs bénéficiant de prêts à taux variable subiront généralement les premiers impacts, en fonction du calendrier de revalorisation de leurs prêts.
Les emprunteurs existants à taux variable pourraient constater des changements dans un délai d’environ trois mois, tandis que les nouveaux emprunteurs pourraient être confrontés à des taux révisés lorsque leurs prêts seront sanctionnés.
Les emprunteurs à taux fixe et les clients des sociétés financières non bancaires pourraient en subir les conséquences plus tard, à mesure que des coûts de financement plus élevés se feront progressivement sentir.
Gupta a déclaré qu’une seule augmentation de 25 points de base pourrait avoir un impact mensuel relativement modeste.
Toutefois, l’orientation des décisions futures en matière de taux d’intérêt aura davantage d’importance pour les emprunteurs.
La prochaine réunion du MPC de la RBI, prévue du 2 au 4 décembre, sera donc étroitement surveillée pour savoir si l’augmentation d’octobre signale le début d’un cycle de resserrement soutenu.
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