Dans le cadre d’un vaste effort de réforme visant à améliorer l’efficacité du marché et à assouplir les exigences de conformité, le Securities and Exchange Board of India (SEBI) a approuvé une série de mesures lors de sa réunion du 19 juin qui pourraient avoir des implications significatives pour les investisseurs, les entreprises, les fonds communs de placement et les fonds d’investissement alternatifs.
De la simplification du transfert de titres aux héritiers légaux et de la réintroduction des rachats d’actions sur le marché libre, en passant par l’assouplissement des normes d’emprunt pour les fonds communs de placement et l’accélération du lancement des FIA, les dernières décisions du régulateur soulignent l’importance accordée à l’équilibre entre la facilité de faire des affaires et la protection des investisseurs.
1. Transmission simplifiée des titres
SEBI a approuvé des réformes globales pour faciliter une transmission plus rapide des titres aux héritiers légaux et aux demandeurs des investisseurs décédés. Le régulateur a également introduit une nouvelle catégorie de traitement de transmission rapide (QTP) pour les réclamations de petite valeur. Les réclamations allant jusqu’à 10 000 ₹ pour les avoirs physiques et 30 000 ₹ pour les avoirs démats peuvent désormais être traitées avec un minimum de documentation.
La limite pour la documentation simplifiée a également été doublée : de ₹5 lakh à ₹10 lakh pour les avoirs physiques et de ₹15 lakh à ₹30 lakh pour les avoirs démats. Le régulateur a également supprimé l’exigence de PAN et l’homologation obligatoire des testaments.
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2. Retour des rachats sur le marché libre
Le président du SEBI, Tuhin Kanta Pandey, a annoncé que le conseil d’administration avait approuvé la réintroduction des rachats sur le marché libre par le biais des bourses, le nouveau mécanisme devant entrer en vigueur le 1er août.
Actuellement, les entreprises peuvent racheter des actions par le biais d’offres publiques d’achat ou d’autres voies structurées. La voie boursière avait auparavant été progressivement abandonnée en raison de préoccupations liées aux inefficacités et à la participation inégale des actionnaires.
La voie du marché libre permet aux entreprises de racheter des actions directement sur le marché secondaire sur une période donnée, offrant ainsi une plus grande flexibilité d’exécution. Les rachats sont souvent utilisés pour restituer les excédents de trésorerie aux actionnaires, améliorer le bénéfice par action et témoigner de la confiance dans les perspectives d’avenir.
Dans le cadre révisé, les rachats sur le marché libre devront être réalisés dans un délai de 60 jours.
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3. Les banquiers d’affaires rendus facultatifs
Afin de réduire les coûts de conformité et d’améliorer la facilité de faire des affaires, SEBI a rendu discrétionnaire la nomination de banquiers d’affaires pour les rachats. Leurs responsabilités peuvent désormais être réparties entre les entreprises, les commissaires aux comptes et les bourses.
4. Les fonds communs de placement bénéficient d’une flexibilité d’emprunt
SEBI a permis aux fonds communs de placement de recourir à des emprunts intrajournaliers pour gérer les asymétries temporaires de liquidité résultant des règlements, des transactions de change et des obligations dérivées. Ces emprunts ne peuvent pas être utilisés comme levier et doivent être remboursés en fin de journée.
5. Des lancements de FIA plus rapides
Le régulateur a approuvé le mécanisme GARUDA, réduisant le délai de lancement des FIA classiques à 10 jours ouvrés. Les fonds providentiels et les programmes réservés aux investisseurs accrédités peuvent désormais être lancés immédiatement après l’enregistrement ou le dépôt.
6. Coup de pouce pour la bourse sociale
SEBI a approuvé le transfert du Fonds de renforcement des capacités de la Bourse sociale de NABARD à la Fondation de renforcement des capacités de la Bourse sociale nouvellement constituée.
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7. Promotion du marché de la titrisation
Le régulateur a approuvé des modifications visant à aligner la réglementation des instruments de dette titrisés sur les normes de la RBI afin de promouvoir le développement du marché de la titrisation cotée.
8. Les obligations municipales bénéficient d’un coup de pouce au détail
SEBI a approuvé plusieurs mesures visant à encourager la participation des particuliers aux obligations municipales, notamment des incitations telles que des intérêts supplémentaires ou des réductions pour des catégories telles que les personnes âgées, les femmes et les investisseurs particuliers.
9. Le cadre de collecte de fonds pour les PME en cours de révision
Le régulateur a sélectionné le cadre de levée de capitaux des PME pour un examen fondé sur des preuves au cours de l’exercice 27 et a également approuvé un nouveau code de conduite pour les membres du SEBI.
Prises ensemble, ces décisions constituent l’une des initiatives les plus importantes de SEBI en faveur de la facilité de faire des affaires ces dernières années, avec un accent clair sur la réduction des frictions pour les acteurs du marché tout en améliorant les garanties pour les investisseurs.
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