Rachat du SGB : les investisseurs détenant des obligations souveraines en or (SGB) 2020-21 série X ont reçu une aubaine majeure, la tranche étant ouverte au remboursement anticipé après cinq ans. Ceux qui choisissent de se retirer maintenant s’appuient sur des gains de plus de 175 pour cent, portés par une forte hausse des prix de l’or au cours des cinq dernières années.
La Reserve Bank of India (RBI) a activé la fenêtre de remboursement anticipé conformément aux règles du programme, le 19 janvier 2026 étant désigné comme date de paiement des intérêts et de remboursement éligible. Dans le cadre de la structure SGB, les investisseurs ne peuvent rembourser leurs obligations avant l’échéance complète de huit ans qu’après la cinquième année et uniquement aux dates où les intérêts semestriels sont payés.
Prix de rachat
Pour ce cycle, la RBI a fixé le prix de rachat anticipé à Rs 14 130 par unité. Le prix est calculé comme la moyenne simple du prix de clôture de l’or de pureté 999 pour les trois jours ouvrables précédents, tel que publié par l’India Bullion and Jewellers Association (IBJA).
En conséquence, les prix de l’or des 13, 14 et 16 janvier 2026 ont été pris en compte pour le calcul. Une fois la demande de rachat traitée, le produit est crédité directement sur le compte bancaire enregistré de l’investisseur.
Une multiplication par près de trois
Le SGB 2020-21 Series X a été émis en janvier 2021 au prix d’environ Rs 5 117 par unité. Au prix de rachat actuel, les investisseurs envisagent une appréciation du capital de près de Rs 9 000 par unité, ce qui se traduirait par des gains d’environ 175 pour cent uniquement dus à la hausse des prix de l’or.
Concrètement, cela signifie que la valeur de l’investissement a presque triplé en cinq ans. En outre, les investisseurs ont également perçu un intérêt annuel de 2,5 pour cent, payé semestriellement sur le prix d’émission pendant toute la période de détention.
Par exemple, un investisseur qui a déployé Rs 50 000 au moment de l’émission recevrait désormais près de Rs 1,38 lakh en cas de rachat anticipé, à l’exclusion des intérêts cumulés reçus au fil des ans.
Comment échanger plus tôt
Les investisseurs souhaitant un remboursement anticipé doivent soumettre leur demande par l’intermédiaire de la banque, de la poste ou de l’agent agréé auprès duquel les obligations ont été initialement achetées. Les demandes doivent généralement être déposées quelques jours avant la date de paiement des intérêts pour permettre leur traitement.
Les conditions clés comprennent :
Remboursement anticipé autorisé seulement après cinq ans
Dates de remboursement alignées sur les dates de paiement des intérêts
Produit crédité directement sur le compte bancaire lié
Traitement fiscal et statut du régime
Alors que les intérêts gagnés sur les SGB sont imposables, les plus-values résultant d’un rachat auprès de la RBI sont exonérées de l’impôt sur les plus-values pour les investisseurs individuels. Cependant, les gains provenant de la vente de SGB en bourse sont imposables, avec des avantages d’indexation disponibles pour les détentions à long terme.
Le programme d’obligations souveraines en or, lancé en 2015, a été interrompu pour de nouvelles émissions. Dans le budget de l’Union 2025-2026, le gouvernement a confirmé qu’aucune nouvelle tranche ne serait émise, invoquant le coût élevé des emprunts. Toutefois, les obligations existantes resteront en vigueur jusqu’à leur échéance ou jusqu’aux dates de remboursement éligibles.
L’or et l’argent à des niveaux records
Ces solides rendements surviennent dans un contexte de flambée des prix des métaux précieux. Sur les principales bourses de matières premières, l’or 24 carats s’échangeait récemment à Rs 1,46 250 pour 10 grammes, tandis que l’or 22 carats s’élevait à Rs 1,34 060. Les prix de l’argent ont atteint Rs 3,05,100 par kg, générant des rendements de près de 30 pour cent rien qu’à la mi-janvier.
Les acteurs du marché attribuent ce rebond à la demande accrue de valeurs refuges, stimulée par les tensions géopolitiques et l’incertitude économique mondiale, renforçant l’attrait de l’or et de l’argent en tant que couvertures de portefeuille.
Aksha Kamboj, vice-président de l’India Bullion & Jewelers Association (IBJA) et président exécutif d’Aspect Global Ventures, a déclaré : « L’or atteint de nouveaux niveaux records alors que les tensions commerciales croissantes entre les États-Unis et l’Europe intensifient la demande de valeurs refuge.
Concernant l’argent, Kamboj a déclaré : « L’argent poursuit son puissant rallye et atteint de nouveaux sommets historiques. L’argent est porté par la force de l’or ainsi que par une forte demande d’investissement due aux tensions géopolitiques. La force de l’argent malgré des niveaux élevés de volatilité suggère une forte conviction des investisseurs, maintenant les perspectives globales fermement positives à court terme.
« Le rallye est principalement attribué à une forte incertitude géopolitique mondiale, à des préoccupations du côté de l’offre, à un affaiblissement du dollar américain et à une demande industrielle et d’investissement robuste. En outre, les métaux précieux ont bénéficié d’un soutien des prix à des niveaux plus élevés en raison de l’imposition soudaine de droits de douane par les États-Unis sur quelques pays européens, à la suite des récents développements liés à la question du Groenland », a déclaré Satish Dondapati, gestionnaire de fonds chez Kotak Mutual Fund.
Il a ajouté qu’au cours de l’année écoulée, les prix de l’argent ont bondi de plus de 170 pour cent, tandis que ceux de l’or ont gagné plus de 70 pour cent. « Les deux métaux sont largement considérés comme des valeurs refuges, et l’argent, étant également un métal industriel, présente un avantage supplémentaire dans le scénario macroéconomique actuel », a déclaré Dondapati.