L'argent a réalisé un rallye extraordinaire avant le Dhanteras 2025, surperformant l'or alors qu'une grave compression de l'offre mondiale entraîne des primes sur les marchés physiques. L'argent a également volé la vedette chez Hindustan Zinc Limited (HZL). Le mineur appartenant au groupe Vedanta a déclaré son chiffre d'affaires d'exploitation le plus élevé jamais enregistré au deuxième trimestre, à Rs 8 549 crore, soit une augmentation de 10 % d'un trimestre sur l'autre, l'argent contribuant à lui seul à 40 % aux bénéfices totaux – un témoignage de l'avantage stratégique de l'entreprise dans le domaine des métaux précieux.
Le bénéfice après impôts de l'entreprise s'est élevé à Rs 2 649 crores, en hausse séquentielle de 19 %, l'argent devenant un moteur essentiel. Les revenus de l'argent ont atteint Rs 1 706 crore, en hausse de 10 % en glissement trimestriel et de 20 % en glissement annuel, stimulés par une forte demande industrielle et d'investissement dans un contexte de crise de l'offre mondiale. La hausse a été amplifiée par la hausse extraordinaire des prix de l’argent – les contrats à terme sur l’argent MCX ont grimpé de près de 70 % en 2025, avec des taux au comptant dépassant Rs 2 lakh par kilogramme dans certaines villes indiennes.
Hindustan Zinc, l'un des cinq plus grands producteurs d'argent au monde, a réussi à tirer parti de cette dynamique de prix. La société a réalisé une solide marge d'EBITDA de 52 %, soutenue par des améliorations technologiques et des mesures d'efficacité qui ont ramené les coûts de production de zinc à leur plus bas niveau en cinq ans. Cette force opérationnelle a aidé HZL à maintenir sa rentabilité même si les marchés mondiaux des métaux restent volatils.
Commentant cette performance, Arun Misra, PDG d'Hindustan Zinc, a déclaré : « Nous avons réalisé la meilleure production de métaux miniers jamais enregistrée au deuxième trimestre, reflétant une excellence opérationnelle continue. Notre inclusion au Conseil international des mines et des métaux (ICMM) en tant que première en Inde réitère notre profond engagement en faveur d'une exploitation minière responsable. » Cette reconnaissance positionne Hindustan Zinc parmi un groupe restreint de leaders mondiaux défendant des pratiques minières durables et éthiques.
Le directeur financier Sandeep Modi a souligné l'importance stratégique de l'argent pour le modèle économique de HZL. « L’argent contribuant pour environ 40 % aux bénéfices, nous sommes bien placés pour tirer parti des vents favorables des matières premières tout en renforçant la création de valeur durable grâce à une gestion disciplinée des coûts », a-t-il déclaré. Modi a noté que la part croissante de l'argent dans les bénéfices met en évidence la capacité de l'entreprise à équilibrer les marchés cycliques des métaux de base avec la relative résilience des métaux précieux.
L'excellence opérationnelle et l'efficacité technologique de HZL continuent de produire des résultats. Le faible coût de production de zinc de l'entreprise depuis cinq ans démontre l'impact des initiatives en cours d'automatisation, de numérisation et d'optimisation des processus. Ces efforts ont permis à HZL de maintenir de solides marges malgré la hausse des coûts de l’énergie et des intrants.
Cependant, malgré ses excellentes performances financières et opérationnelles, l'action d'Hindustan Zinc n'a augmenté que d'environ 13 % en 2025, reflétant une plus grande prudence du marché. Les actions s'échangeaient en baisse de 1,3% à Rs 500 sur l'ESB au cours de la séance de vendredi après-midi.
L'argent représentant désormais la pierre angulaire du profil de profit d'Hindustan Zinc, les analystes affirment que le portefeuille diversifié de la société – comprenant le zinc, le plomb et les métaux précieux – la place dans une position favorable pour faire face aux vents favorables actuels des matières premières. Alors que la demande mondiale de métaux industriels et d’énergie propre s’intensifie, la combinaison de rentabilité, de durabilité et de solidité de l’argent de HZL pourrait aider à maintenir son élan jusqu’au cours de l’exercice 26.
Hausse du prix de l'argent
L'argent a connu un rallye extraordinaire avant le Dhanteras 2025, dépassant l'or alors qu'une grave compression de l'offre mondiale pousse les primes sur les marchés physiques à des niveaux historiques. L'argent au comptant international a récemment atteint 53 $ l'once, dépassant les niveaux observés pour la dernière fois lors de la courte compression des frères Hunt en 1980. En Inde, les taux au comptant IBJA ont bondi à Rs 1,78 lakh par kilogramme, nettement au-dessus des contrats à terme MCX à Rs 1,62 lakh, reflétant une pénurie aiguë et un déport croissant. Une crise de liquidité dans les principaux centres commerciaux tels que Londres, où les taux de location à un mois ont brièvement dépassé 30 % et les coûts d'emprunt au jour le jour ont dépassé 100 %, contraint les vendeurs à découvert à payer des primes élevées pour renouveler les contrats.
Les achats festifs en Inde ont encore intensifié les tensions, les importations d'argent ayant presque doublé par rapport à l'année dernière. Les prix de détail au Zaveri Bazaar de Mumbai auraient dépassé 2 lakh ₹ par kilogramme. En réponse, les principales sociétés de fonds communs de placement, notamment SBI, Kotak et UTI, ont temporairement suspendu les souscriptions aux ETF sur l'argent afin de protéger les investisseurs des primes au comptant extrêmes.
La force de l'argent s'explique par un double facteur : une demande industrielle robuste dans des secteurs tels que l'énergie solaire, les véhicules électriques et l'électronique, et l'intérêt pour les valeurs refuges dans un contexte de tensions géopolitiques et d'affaiblissement du dollar américain. Ventura Securities prévoit que l'argent MCX atteindra Rs 1,80 à 2,10 lakh par kg, tandis que le COMEX vise 65 à 70 $ l'once, bien que la volatilité devrait se poursuivre jusqu'à ce que les pressions sur l'offre s'atténuent.