Les investisseurs dans les obligations souveraines en or (SGB) 2019-20 série V bénéficient de gains exceptionnels, la Reserve Bank of India (RBI) annonçant un prix de remboursement prématuré qui se traduit par des rendements absolus de près de 302 % sur environ 6,5 ans.
La tranche, initialement émise le 15 octobre 2019, est désormais éligible à une sortie anticipée, offrant aux investisseurs une opportunité lucrative de réaliser des bénéfices dans un contexte de prix de l’or élevés.
302 % de retours
La RBI a fixé le prix de rachat anticipé à 15 009 ₹ par unité, sur la base du prix de clôture moyen de l’or d’une pureté de 999 pendant trois jours ouvrables : le 9 avril, le 10 avril et le 13 avril 2026.
Au moment de l’émission, le prix de l’obligation était de :
> 3 738 ₹ par gramme pour les investisseurs en ligne
> 3 788 ₹ par gramme pour les investisseurs hors ligne
Cela implique :
> Gain absolu : 11 271 ₹ par unité
> Rendement : ~301,5% (≈302%), hors revenus d’intérêts
Mais la grande question demeure : devriez-vous racheter maintenant ou conserver jusqu’à l’échéance ?
Remboursement anticipé vs échéance finale
Même si le rendement d’environ 302 % rend une sortie anticipée attrayante, la décision dépend de la fiscalité, du potentiel de rendement futur et de l’horizon d’investissement.
Rachat anticipé (après 5 ans)
Autorisé aux dates de paiement des intérêts via RBI
Prix de rachat actuel : 15 009 ₹ par gramme
Les gains sont imposables (après le 1er avril 2026)
Convient pour :
Prise de bénéfices après de forts rebonds
Besoins de liquidité
Rééquilibrage du portefeuille
Rachat définitif (après 8 ans)
Remboursement lié aux prix de l’or en vigueur
Les gains en capital sont totalement exonérés d’impôt
Les investisseurs continuent de gagner 2,5 % d’intérêt annuel
Idéal pour :
Investisseurs à long terme
Création de richesse fiscalement avantageuse
Allocation stratégique d’or
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Si vous détenez encore 3 ans : potentiel de hausse
Si les investisseurs choisissent de rester investis jusqu’à l’échéance, le profil de rendement reste intéressant.
En supposant que l’or atteigne son TCAC historique de 13,5 % à 14,1 % en INR :
Valeur de base (10 grammes)
Valeur actuelle : ~ ₹1,50 lakh
Après 3 ans
Valeur attendue : 2,19 lakh ₹ à 2,23 lakh ₹
Plus-values : 69 000 ₹ à 73 000 ₹
Rendement : ~46 % à 49 %
Ajouter des intérêts SGB (2,5 % par an)
Intérêts totaux gagnés : ~11 256 ₹
Perspectives de rendement total (y compris les intérêts)
Gain total : 80 000 ₹ à 84 000 ₹
Valeur finale : 2,30 lakh ₹ à 2,34 lakh ₹
Rendement total : ~53 % à 56 %
Le compromis
Quittez maintenant : bénéficiez d’environ 302 % de gains, mais payez des impôts
Conserver jusqu’à l’échéance : hausse potentielle + gains non imposables + intérêts stables
Pour les investisseurs disciplinés, cela devient une décision fiscale ou temporelle, et non seulement une décision de rendement.
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Qu’est-ce que le rachat anticipé en SGB ?
Le rachat prématuré permet aux investisseurs de sortir avant l’échéance de 8 ans, selon les directives de la RBI.
Éligible après 5 ans à compter de la date d’émission
Autorisé uniquement aux dates de paiement des intérêts semestrielles
Nécessite la soumission d’un formulaire de demande de rachat
Pour cette tranche, le 15 avril 2026 est la date de remboursement désignée.
Sortie alternative : Marché secondaire
Les investisseurs peuvent également sortir plus tôt via les bourses :
Vendre sur NSE/BSE (forme démat)
Sortie possible à tout moment
Les prix peuvent varier en raison de la liquidité et de la demande
Cet itinéraire offre de la flexibilité mais ne reflète pas toujours la véritable valeur de l’or.