Les actions indiennes pourraient approcher d’un tournant après une période prolongée de sous-performance, avec des valorisations à leur plus bas niveau depuis plus de six ans, alors même que les actions sud-coréennes et taïwanaises ont bondi grâce au boom de l’intelligence artificielle (IA).
Selon le rapport Bits & Pieces de CLSA daté du 6 novembre 2026, l’Inde et la Chine se classent parmi les principaux marchés boursiers mondiaux les moins performants depuis le début de l’année, tandis que Taïwan et la Corée du Sud sont devenus les plus performants.
La divergence est devenue particulièrement frappante. Le Kospi de Corée du Sud a surperformé le Sensex de plus de 65 points de pourcentage en 2026, tandis que le TAIEX de Taiwan a battu l’indice H-Share de la Chine d’environ 60 points de pourcentage.
Le commentaire de CLSA suggère que cet écart croissant est peut-être devenu excessif, créant potentiellement une opportunité pour les investisseurs de diversifier leurs bénéfices des marchés d’Asie du Nord vers l’Inde et la Chine.
Pourquoi les actions indiennes semblent-elles attractives ?
L’un des principaux arguments en faveur des actions indiennes est la valorisation.
Le rapport note que les actions indiennes se négocient près de leurs ratios cours/bénéfice (P/E) les plus bas depuis six ans, à la suite d’une correction prolongée et de ventes d’investisseurs étrangers.
Un scénario d’investissement haussier reproduit dans le rapport place la valorisation prévisionnelle de l’Inde à environ 17,6 fois les bénéfices, parallèlement à une croissance potentielle des bénéfices des grandes capitalisations d’environ 11 %.
Cela suggère que les investisseurs n’auront peut-être pas besoin d’une reprise agressive des bénéfices pour générer des rendements positifs si les bénéfices des entreprises s’améliorent et si les valorisations se stabilisent.
Toutefois, des valorisations moins élevées ne garantissent pas à elles seules un rebond immédiat du marché.
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Le boom de l’IA pourrait-il devenir un avantage pour l’Inde ?
L’exposition limitée de l’Inde aux sociétés de semi-conducteurs et de matériel d’IA est l’une des principales raisons de sa sous-performance face à Taïwan et à la Corée du Sud.
Les deux marchés ont bénéficié du fort intérêt des investisseurs pour les fabricants de semi-conducteurs et les entreprises liées aux infrastructures d’IA.
Mais cette même concentration pourrait désormais créer des risques si les investisseurs mondiaux commençaient à réduire leur exposition aux actions liées à l’IA.
Le rapport inclut un argument haussier généré par l’IA selon lequel l’exposition limitée de l’Inde aux semi-conducteurs pourrait offrir une diversification aux investisseurs cherchant à réduire la concentration dans les actions technologiques d’Asie du Nord sans se retirer des actions asiatiques ou des marchés émergents.
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Les investisseurs étrangers peuvent-ils revenir ?
Les flux d’investisseurs institutionnels étrangers pourraient devenir un autre déclencheur important.
Le commentaire de vente de CLSA en Inde estime que les investisseurs étrangers ont retiré environ 50 milliards de dollars des actions indiennes au cours des deux dernières années.
Une inversion de ces flux pourrait apporter un soutien aux indices de référence, en particulier aux actions de grande capitalisation.
Le rapport identifie également les banques indiennes comme une opportunité potentielle, soulignant les valorisations déprimées et les perspectives d’amélioration de la croissance du crédit.
Un retournement de marché est-il à venir ?
Les arguments en faveur d’une reprise des actions indiennes reposent sur trois développements : l’amélioration des bénéfices des entreprises, la reprise des flux étrangers et une éventuelle rotation des marchés coûteux liés à l’IA.
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La baisse des prix du pétrole brut pourrait apporter un soutien supplémentaire à l’économie indienne et à la rentabilité des entreprises.
Cependant, le timing reste incertain. Une reprise durable nécessiterait que les attentes en matière de bénéfices se matérialisent et que la confiance des investisseurs s’améliore.
Pour les investisseurs en fonds communs de placement, la révision des valorisations pourrait renforcer les arguments en faveur du maintien de plans d’investissement systématiques plutôt que de tenter de prédire le creux du marché.
La question centrale est de savoir si l’avantage relatif de valorisation de l’Inde se traduira par des bénéfices plus élevés et des flux d’investissement soutenus. D’ici là, la possibilité d’un renversement reste une thèse d’investissement plutôt qu’une tendance confirmée du marché.