L'or a atteint un Rs historique 1,03 420 pour 10 grammes à Delhi jeudi, alors que la dynamique du marché mondial, un affaiblissement de la roupie et une demande de coffre-fort ont convergé pour propulser les prix plus élevés. Le rassemblement a été alimenté par des attentes croissantes selon lesquelles la Réserve fédérale américaine réduira les taux d'intérêt en septembre, à la suite de données d'inflation américaines plus douces que prévu qui ont affaibli le dollar et ont renforcé l'appel de Bullion.
Sur le marché mondial, Spot Gold a augmenté de 0,2% à 3 359,81 $ l'once à 0410 GMT, tandis que les contrats à terme sur l'or américain pour la livraison de décembre ont grimpé de 0,3% à 3 408,50 $ l'once. En Inde, 24 Karat Gold a été cité à 1,01 lakh par 10 grammes, 22 karat à Rs 92 900 et 18 karat à Rs 76 010, selon Goodreturns.
Pourquoi l'or se rallie
Les données sur les prix à la consommation américaine de juillet n'ont montré qu'une augmentation marginale, renforçant les attentes d'une baisse de taux lors de la réunion du 17 septembre de la Fed. Les commerçants ont évalué une coupe presque certaine, certains pariant même sur une réduction de 50 points de base plus importante. La baisse des taux d'intérêt a tendance à réduire les rendements obligataires, ce qui rend les actifs non renforcés comme l'or plus attractif.
La faiblesse du dollar, près des rendements du Trésor américain à une semaine, et l'escalade des tensions commerciales mondiales ont encore alimenté la demande de séchoirs. Rahul Kalantri, VP – Commodités des actions de Mehta, a noté que la combinaison de la douceur du dollar et des attentes de l'assouplissement monétaire donne à un fort élan vers le haut.
Banques centrales et risque géopolitique
Un moteur structurel clé derrière le rallye à long terme de Gold a été soutenu par l'achat par les banques centrales. Selon Riya Singh, analyste de recherche chez Emkay Global Financial Services, les banques centrales ont acheté 290 tonnes au premier semestre de 2025 – absorbant près de 15% de l'approvisionnement mondial de mines.
L'incertitude géopolitique continue de sous-tendre le statut de coffre-fort de Gold. Jateen Trivedi, analyste de recherche VP – marchandises et devises, LKP Securities, a souligné que les acteurs du marché attendent la réunion du 15 août-Russie sur les pourparlers de paix ukrainiens. Pendant ce temps, les actions tarifaires américaines ont créé une nouvelle incertitude, avec Puja Singh, PDG de Manipal Fintech, notant que les annonces tarifaires antérieures ont brièvement poussé les prix internationaux à enregistrer des sommets proches de 3 534 $ par once.
Ajoutant à la pression des prix intérieure, le toboggan de la roupie à 87,8 contre le dollar américain a rendu les importations d'or plus coûteuses.
Perspectives: rallye à maintenir?
Les analystes pensent que l'élan ascendant de Gold est loin d'être terminé. «Les achats soutenus de la banque centrale, la faiblesse de la roupie et l'évolution de la dynamique commerciale pourraient maintenir les prix élevés», explique Riya Singh, qui considère la demande d'investissement comme le principal moteur. Elle ajoute que si la faiblesse du marché du travail américain persiste, la Fed pourrait être poussée vers des réductions de taux plus approfondies – un scénario qui déprimerait les rendements réels et potentiellement propulser l'or à 3 500 à 3 600 $ par once.
Trivesh D, COO de Tradejini, s'attend à ce que l'achat de coffre-fort reste fort, citant l'incertitude des tarifs, le ralentissement de la croissance mondiale et les poussées potentielles dans les risques géopolitiques. Le ralentissement de la croissance mondiale, associé à un pivot par les banques centrales vers des politiques plus accommodantes, est susceptible d'apporter un soutien supplémentaire aux prix de l'or.
Pour les investisseurs, les conseils sont mitigés. Les détenteurs existants peuvent envisager de réserver des bénéfices partiels pour rééquilibrer leur allocation d'or, tandis que de nouveaux investisseurs sont invités à entrer progressivement compte tenu de la puissance nette. Avec une incertitude macroéconomique mondiale toujours en jeu, l'or devrait rester un actif scintillant – si volatile – dans les mois à venir.