Les ETF sur l’or et l’argent ont bondi jusqu’à 3 % le 25 février alors que les investisseurs se sont tournés vers les actifs refuges dans un contexte d’escalade des tensions géopolitiques et d’incertitude renouvelée autour des tarifs commerciaux américains. L’élément déclencheur est survenu après que la Cour suprême des États-Unis a annulé plusieurs mesures introduites par le président Donald Trump, ravivant la volatilité politique et renforçant l’aversion au risque à l’échelle mondiale.
Les prix nationaux du lingot se sont renforcés conformément aux tendances mondiales. Sur le MCX, l’or a augmenté d’environ 0,6% pour s’échanger à près de 1 60 900 ₹ pour 10 grammes, gagnant environ 900 à 960 ₹ par rapport à la clôture précédente de 1 59 969 ₹. L’argent a surperformé, grimpant de plus de 2 % pour atteindre environ 2 66 700 ₹ par kg, soit une hausse de plus de 5 600 à 6 000 ₹ par rapport à son règlement précédent.
Sur les marchés internationaux, l’or du Comex a progressé de 0,3 à 0,5 % pour osciller autour de 5 200 dollars l’once, tandis que l’argent du Comex a bondi de 2,7 à 3,2 % pour s’échanger à près de 90 dollars l’once, reflétant la préférence continue des investisseurs pour les actifs défensifs.
ETF sur l’or
Les ETF sur l’or ont reflété la force des prix sous-jacents. La plupart des ETF nationaux sur l’or ont enregistré des gains compris entre 0,34 % et 0,71 % au cours de la dernière séance, l’ETF LIC Gold étant en tête des progressions quotidiennes. D’autres grands fonds, notamment les ETF Kotak, HDFC, ICICI Prudential et Nippon Gold, ont enregistré des hausses constantes.
En termes de taille et de liquidité, Nippon Gold ETF reste le leader incontesté du marché avec des actifs dépassant 58 700 crores ₹, suivi par ICICI Prudential Gold ETF (25 973 crores ₹) et HDFC Gold ETF (23 297 crores ₹). Des actifs sous gestion et des volumes de négociation plus élevés se traduisent généralement par des spreads acheteur-vendeur plus serrés et une meilleure efficacité d’exécution, en particulier pour les investisseurs institutionnels et de grande valeur.
La dynamique à court terme reste favorable. Les rendements sur un mois des principaux ETF sur l’or varient entre 2 % et 4,5 %, tandis que les rendements sur trois mois se situent autour de 28 à 29 %, soulignant la force du récent rallye de l’or.
ETF argent
Les ETF d’argent se négocient également à la hausse, la plupart des fonds gagnant entre 0,9 % et 1,5 %. L’ETF Kotak Silver est en tête du peloton, suivi des ETF DSP, Axis et UTI Silver.
Malgré le dernier rebond, les performances à court terme restent volatiles. Les rendements sur un mois des principaux ETF sur l’argent restent négatifs, dans une fourchette de -13 % à -15 %, reflétant la récente prise de bénéfices après une forte reprise. Toutefois, les rendements sur trois mois restent exceptionnellement solides, au-dessus de 71 à 72 %, mettant en évidence le bêta plus élevé de l’argent par rapport à l’or.
L’ETF Nippon Silver domine le segment avec un actif sous gestion dépassant 35 500 crore ₹, suivi des ETF ICICI Prudential, HDFC et SBI Silver. Comme pour les ETF sur l’or, la sélection des fonds doit donner la priorité à la liquidité, en suivant les ratios d’efficacité et de dépenses plutôt que les différences de rendement marginales.
Cas haussier structurel pour l’or
Au-delà de l’évolution des prix à court terme, les perspectives plus larges restent constructives. Selon le Precious Metals Quarterly de Motilal Oswal Wealth Management (23 février 2026), la cassure de l’or au-dessus de 5 000 $ l’once représente une réévaluation structurelle plutôt qu’un pic cyclique.
Le rapport identifie trois facteurs clés : un stress budgétaire accru aux États-Unis, une accumulation record de la part des banques centrales et une compression des rendements réels. Alors que la dette fédérale américaine dépasse 38 000 milliards de dollars et que les banques centrales continuent de diversifier leurs réserves vers l’or, la demande du secteur officiel fournit un prix plancher durable.
Perspectives sur les ETF sur l’or
Le rapport souligne également la participation renouvelée des investisseurs via les ETF sur l’or. Après des années de sorties de capitaux, les avoirs des ETF se sont stabilisés et inversés, indiquant une réallocation des actifs financiers conventionnels vers des instruments adossés à des lingots. En Inde, les actifs sous gestion des ETF sur l’or ont connu une croissance significative, soutenus par l’adoption croissante par le commerce de détail et la dynamique de la dépréciation de la monnaie.
Les ETF sur l’or offrent des avantages distincts :
Liquidité élevée et tarification transparente
Coûts de stockage et de transaction inférieurs à ceux de l’or physique
Facilité de rééquilibrage au sein de portefeuilles diversifiés
Exposition tactique efficace dans un contexte de volatilité
Alors que la croissance de l’offre minière est plafonnée à 1 à 2 % par an et que la demande des banques centrales est élevée, les flux supplémentaires d’ETF peuvent réduire considérablement la disponibilité physique, amplifiant ainsi la dynamique haussière.
Vision stratégique : une allocation disciplinée de 5 à 10 % via les ETF sur l’or reste une couverture prudente contre la fragilité budgétaire, le risque géopolitique et l’incertitude monétaire structurelle.