Les investisseurs dans l’obligation souveraine en or (SGB) 2018-19 série VI peuvent opter pour un remboursement anticipé à 15 102 ₹ par unité le 12 août 2026. La tranche a été initialement émise à 3 276 ₹ par gramme pour les investisseurs qui ont postulé en ligne et payé via des modes numériques, leur offrant une remise de 50 ₹ par rapport au prix d’émission de base de 3 326 ₹.
Au dernier prix de rachat, la valeur du SGB a augmenté de plus de 4,6 fois par rapport à son prix d’émission effectif. Toutefois, le rendement réel est plus élevé, car les investisseurs SGB reçoivent également un intérêt fixe de 2,5 % par an sur l’investissement initial.
Quel bénéfice ferez-vous ?
La plus-value peut être calculée en soustrayant le prix d’émission initial du prix de remboursement anticipé.
Prix d’émission d’origine : 3 276 ₹ par unité
Prix de rachat anticipé : 15 102 ₹ par unité
Gain en capital = 15 102 ₹ − 3 276 ₹ = 11 826 ₹ par unité
L’appréciation du capital en pourcentage est :
11 826 ₹ ÷ 3 276 ₹ × 100 = 360,99 %
Ainsi, la SGB a généré une plus-value absolue d’environ 361%, hors intérêts.
Par exemple, un investisseur qui a acheté des SGB d’une valeur de 1 lakh ₹ au prix d’émission effectif de 3 276 ₹ par gramme aurait acquis environ 30,52 unités.
À 15 102 ₹ par unité, ces obligations vaudraient désormais environ :
30,52 × 15 102 ₹ = 4,61 lakh ₹
Ainsi, un investissement de 1 lakh ₹ se serait apprécié à environ 4,61 lakh ₹ grâce à la seule valeur liée à l’or.
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Mais il existe un autre rendement : 2,5 % d’intérêt
L’appréciation du capital de 361 % n’inclut pas les intérêts payés par le gouvernement.
Les SGB comportent un taux d’intérêt fixe de **2,5 % par an**, calculé sur le montant de l’investissement initial plutôt que sur la valeur marchande en vigueur de l’or. Les intérêts sont payés tous les six mois directement sur le compte bancaire de l’investisseur.
Pour un investisseur ayant détenu l’obligation du 12 février 2019 au 12 août 2026, la période de détention est de sept ans et demi.
Sur une unité achetée à 3 276 ₹ :
Intérêt annuel = 3 276 ₹ × 2,5 % = 81,90 ₹
Plus de 7,5 ans :
Intérêt total = 81,90 ₹ × 7,5 = 614,25 ₹ par unité
Par conséquent, la valeur combinée reçue du SGB, en ignorant les implications fiscales et en supposant que tous les paiements d’intérêts prévus ont été reçus, serait d’environ :
Valeur de rachat : 15 102 ₹
Intérêts reçus : 614,25 ₹
Total = 15 716,25 ₹ par unité
Cela signifie que le gain monétaire total par rapport à l’investissement initial de 3 276 ₹ serait d’environ 12 440 ₹ par unité, avant de prendre en compte le traitement fiscal des intérêts.
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Pourquoi le prix de rachat est-il de 15 102 ₹ ?
La Reserve Bank of India calcule le remboursement anticipé en utilisant la **moyenne simple du prix de clôture de l’or d’une pureté de 999 pour les trois jours ouvrables précédents**, telle que publiée par l’India Bullion and Jewellers Association (IBJA).
Pour le rachat du 12 août, les dates de référence étaient le 7 août, le 10 août et le 11 août 2026.
Le prix de 15 102 ₹ reflète donc les prix de l’or en vigueur utilisés dans le cadre de la formule de remboursement SGB.
Qui peut racheter maintenant ?
Les SGB ont normalement une échéance de huit ans. Toutefois, le remboursement anticipé est autorisé après un délai de cinq ans à compter de la date d’émission et peut être exercé à une date de paiement des intérêts.
La série VI 2018-2019 a été émise le 12 février 2019, faisant du 12 août 2026 une date de rachat anticipé admissible.
Les investisseurs doivent noter que 15 102 ₹ s’appliquent uniquement à cette tranche SGB et à cette fenêtre de rachat particulières. Les autres séries SGB auront des dates de rachat et des prix différents.
Le chiffre de 361 % est également un chiffre d’appréciation absolue du capital, et non un rendement annualisé. La composante intérêts constitue un rendement supplémentaire et doit être prise en compte séparément lors de l’évaluation de la performance globale de l’investissement.
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