Les marchés indiens ont connu une forte reprise au cours de l'année dernière. Les données disponibles auprès d'ACE Equity montrent que l'indice de référence BSE Sensex a bondi de 22 % au cours des 12 derniers mois jusqu'au 18 juillet. Les indices de référence plus larges du marché BSE MidCap et BSE SmallCap ont surperformé le Sensex et ont gagné respectivement 62 % et 60 %.
D’un autre côté, un autre secteur d’investissement, les métaux précieux, connaît également une hausse similaire, les prix de l’or ayant bondi de 27 % tandis que l’argent a rapporté 30 % au cours de la période. Où faut-il alors investir ? Dans une interaction avec Business Today, Himanshu Kohli, un vétéran du secteur de la gestion de patrimoine et cofondateur de Client Associates, a partagé ses idées sur les domaines dans lesquels les HNI et les ultra-HNI investissent leur argent, les secteurs qui semblent toujours attrayants, comment diversifier le portefeuille, et plus encore. Extraits édités :
BT : Le marché boursier atteint actuellement de nouveaux records. Où les HNI et les UHNI investissent-ils actuellement leur argent ?
Himanshu Kohli : La financiarisation de l’épargne a changé la donne dans le secteur de la gestion de patrimoine. Les actifs financiers occupent donc une part de plus en plus importante du portefeuille des HNI et des UHNI. Dans le domaine des actifs financiers, ces clients investissent en fonction de leur profil, ce qui signifie qu’ils consomment davantage d’actions, d’alternatives à la dette et d’autres actifs alternatifs. Dans ce domaine, la préférence va aux actifs non cotés, en particulier aux fonds PE/VC. De nombreux UHNI dégagent également de la valeur des entreprises traditionnelles et investissent dans des entreprises de nouvelle génération et des propriétés de luxe.
BT : L'immobilier a donné de bons rendements au cours des deux dernières années ; voyez-vous d'autres perspectives de hausse à partir de maintenant ?
Himanshu Kohli : L’immobilier étant une question d’offre et de demande, les biens immobiliers avec une offre limitée et une demande plus forte continueront de bien se porter, tandis que les biens immobiliers avec une offre excédentaire et une demande faible ne se porteront pas aussi bien. Deuxièmement, les taux d’intérêt pourraient également jouer un rôle important, car lorsque les taux d’intérêt baissent, les consommateurs souhaitent convertir leurs loyers en prêts hypothécaires à taux variable, ce qui augmente la demande de biens immobiliers. Nous pensons que l’immobilier ne donnera qu’un rendement à un chiffre à l’échelle nationale.
BT : Les actions du secteur public ont surperformé le marché l’année dernière ; pensez-vous que cette dynamique se poursuivra au cours des 1 à 2 prochaines années ?
Himanshu Kohli : Nous pensons que la dynamique des actions du secteur public ne se poursuivra pas, car l'accent sera davantage mis sur les actions de qualité axées sur la croissance. Les actions du secteur public axées sur la valeur ont bien performé, mais désormais, l'orientation sera davantage orientée vers la croissance à une valeur raisonnable, où la croissance proviendra davantage des actions de qualité.
BT : Quels secteurs semblent encore attractifs dans ce marché haussier ?
Himanshu Kohli : Nous conseillons aux clients de constituer leur portefeuille principal à partir de fonds et d’options d’investissement diversifiés et de laisser les gestionnaires de fonds décider des secteurs. Cependant, s’ils souhaitent disposer d’un petit portefeuille satellite, ils peuvent investir systématiquement dans des fonds axés sur les services bancaires et financiers qui ont récemment sous-performé.
BT : Où les investisseurs devraient-ils investir leur argent aujourd'hui ? Comment peuvent-ils diversifier leur portefeuille ?
Himanshu Kohli : Tout d’abord, les investisseurs doivent examiner leur profil et voir où se situent les lacunes, travailler sur le modèle d’allocation d’actifs en conséquence et décider quelle part de leur excédent doit être placée dans des portefeuilles axés sur la croissance ou des fonds axés sur la protection du capital. En ce qui concerne l’allocation tactique, nous suggérons de sous-consommer des actions, où nous sous-pondérons les petites et moyennes capitalisations et sommes légèrement neutres sur les grandes capitalisations.
Nous recommandons une allocation plus élevée aux portefeuilles obligataires, car nous nous attendons à une baisse des taux d'intérêt. Dans ce segment, nous suggérons de nouveaux flux vers les « alternatives à la dette » et une allocation tactique vers les obligations à long terme. Nous sommes également optimistes à l'égard du secteur non coté, en particulier les fonds PE/VC, et comme ceux-ci ont fait face à des corrections, que ce soit sous la forme de corrections de prix ou de corrections temporelles, c'est un excellent moment pour s'exposer à cette classe d'actifs. Nous sommes neutres sur le segment de l'immobilier, mais positifs sur les investissements internationaux, et ici, nous nous concentrons sur les marchés émergents avec une perspective de cinq à sept ans.
BT : Quelles sont vos attentes concernant les marchés boursiers et obligataires indiens et l’économie globale à l’avenir ?
Himanshu Kohli : Nous sommes optimistes à long terme sur les actions, mais elles peuvent être volatiles à court terme. Par conséquent, nous sous-consommerons légèrement moins d’actions. Au sein de ce panier, la plus forte allocation est davantage axée sur les grandes capitalisations, tandis que nous avons réduit notre allocation sur les segments des moyennes et petites capitalisations. Du côté des titres à revenu fixe, nous prenons une décision tactique sur la duration, car les taux d’intérêt devraient encore baisser.
Les fondamentaux macroéconomiques de l'Inde restent résilients, le pays continuant d'être l'économie qui connaît la croissance la plus rapide au monde. Nos indicateurs macroéconomiques, qu'il s'agisse de la croissance de notre PIB, du déficit courant et budgétaire, des réserves de change, de la monnaie et de l'inflation, sont tous intacts, tandis que nous disposons d'une solide liquidité intérieure, ce qui signifie que nos marchés resteront dynamiques et raisonnablement solides.