Les obligations souveraines en or (SGB) se négocient actuellement avec une prime par rapport à leurs prix de référence sur les bourses, en raison de leurs avantages fiscaux et de leurs taux de coupon attractifs.
En raison des spéculations sur de nouvelles émissions à venir, ces obligations cotées ont connu une demande accrue. À la mi-août 2024, les 15 séries SGB les plus liquides clôturaient 8 % au-dessus de leurs prix de référence.
Selon les données d'ibjarates.com, le fournisseur officiel de taux de référence pour les obligations SGB, ces obligations ont constamment surperformé. Depuis leur création en 2015, la Reserve Bank of India (RBI) a émis 67 tranches de SGB, pour un total de 14,7 crores d'unités, toutes cotées sur le marché secondaire et disponibles à la négociation à la BSE et à la National Stock Exchange (NSE) via des comptes dématérialisés.
Parmi les titres les plus performants, le SGB 2023-24, série IV (SGBFEB32IV) se distingue avec la prime la plus élevée à 12,0 %, clôturant à ₹7 930. Il est suivi de près par le SGB 2023-24, série II (SGBSEP31II), qui a enregistré une prime de 9,1 % et un cours de clôture de ₹7 726, et le SGB 2023-24, série I (SGBJUN31I), avec une prime de 8,9 % et un cours de clôture de ₹7 712.
Le volume moyen quotidien des transactions sur ces obligations au cours des trois derniers mois reflète une forte activité du marché, en particulier pour les SGB 2023-24, série IV et SGB 2023-24, série III (SGBDE31III), qui ont enregistré des volumes de ₹1,93 crore et ₹1,95 crore respectivement. Les primes sur ces séries varient, allant de 5,0 % à 12,0 %, ce qui indique que les investisseurs valorisent ces obligations bien au-dessus de leurs taux de référence fournis par l'Indian Bullion and Jewellers Association (IBJA).
Les prix de clôture de ces obligations au 14 août 2024 se situent entre ₹7 431 et ₹7 930, soulignant la forte demande pour les SGB.
Alors, que sont exactement les SGB ?
Les SGB sont des titres d’État émis en grammes d’or, offrant un investissement sûr qui combine les avantages de la propriété d’or sans avoir à détenir physiquement le métal. Lancés en novembre 2015 dans le cadre du programme de monétisation de l’or, les SGB sont émis périodiquement par la RBI en consultation avec le gouvernement indien. Ces obligations ont généralement une durée de huit ans avec la possibilité de sortir après la cinquième année aux dates de paiement des intérêts. Elles offrent un taux d’intérêt fixe, actuellement fixé à 2,5 % par an, payable semestriellement.
Les obligations sont libellées en multiples de grammes d'or, avec une valeur nominale minimale de 1 gramme et un maximum de 4 kilogrammes pour les particuliers et les familles indivises hindoues (HUF) au cours d'un exercice financier. Pour les fiducies et entités similaires, la limite est de 20 kilogrammes par exercice financier. Les SGB sont considérés comme des investissements sans risque car ils sont garantis par le gouvernement.
Comment puis-je les acheter ?
Les investisseurs ont deux options principales pour acheter des obligations SGB : en ligne via des comptes dématérialisés et des services bancaires en ligne, ou hors ligne via des institutions financières autorisées telles que des banques et des bureaux de poste désignés. La voie dématérialisée permet aux investisseurs de négocier ces obligations sur des bourses, où les prix fluctuent en fonction du marché, offrant des opportunités de les acheter à des taux qui peuvent différer du prix de référence.
Les investissements hors ligne peuvent être effectués dans les banques et les bureaux de poste, où les investisseurs peuvent utiliser des formulaires de demande physiques et des méthodes de paiement telles que des espèces, des chèques ou des traites à vue.
Mieux que l’or physique ?
L’un des principaux avantages des SGB est qu’ils offrent une alternative sûre à la détention d’or physique, éliminant les risques et les coûts associés au stockage. Les investisseurs ont la garantie de la valeur marchande de l’or à l’échéance, ainsi que des paiements d’intérêts périodiques.
De plus, les SGB éliminent les problèmes tels que les frais de fabrication et les problèmes de pureté souvent associés à l'or sous forme de bijoux. Les obligations sont conservées soit dans les livres de la RBI, soit sous forme dématérialisée, ce qui réduit le risque de perte.
Des risques ?
Toutefois, des risques potentiels sont impliqués, notamment la possibilité de perte en capital si le prix du marché de l'or baisse. Malgré cela, les investisseurs ne subissent pas de pertes en termes d'unités d'or qu'ils ont payées, car la quantité reste constante. Il est important de noter que les SGB sont exclusivement disponibles à la vente aux entités résidentes indiennes, y compris les particuliers (soit individuellement, au nom d'un enfant mineur, soit conjointement avec un autre particulier), les HUF, les fiducies, les universités et les institutions caritatives. Les investisseurs qui changent ultérieurement leur statut de résident à non-résident peuvent continuer à détenir leurs SGB jusqu'à leur remboursement anticipé ou leur échéance.
Les implications fiscales des obligations SGB sont également favorables. Alors que les intérêts perçus sur les obligations sont imposables en vertu de la Loi de l'impôt sur le revenu de 1961, l'impôt sur les plus-values résultant du rachat d'obligations SGB par un particulier est exonéré. En outre, des avantages d'indexation sont prévus pour les plus-values à long terme résultant du transfert d'obligations.