Les prix de l’or devraient rester bien soutenus dans les mois à venir, même si la volatilité à court terme persiste après une forte reprise et une correction ultérieure en début d’année. Selon un dernier rapport sur l’or de Geojit Investments, daté du 10 février 2026, le lingot s’est stabilisé au-dessus du niveau psychologiquement important de 5 000 dollars l’once troy, après qu’un épisode d’extrême volatilité ait effacé près de la moitié des gains de janvier.
L’or avait atteint un niveau record de 5 594 dollars l’once sur le marché au comptant de Londres en janvier avant qu’une forte liquidation de fin de mois ne s’installe. Ce repli était dû à l’apaisement des tensions géopolitiques et à un changement dans les attentes concernant la politique monétaire américaine, y compris les spéculations selon lesquelles une direction plus belliciste de la Réserve fédérale pourrait émerger. Malgré cette correction, les prix sur les marchés LBMA et COMEX sont restés au-dessus de 5 000 $, affichant des gains de plus de 10 % sur une base mensuelle, soulignant la force de la demande sous-jacente.
Demande d’investissement
Un pilier clé qui soutient les perspectives de l’or est la forte demande d’investissement. Le rapport souligne que la demande mondiale totale d’or en 2025 a dépassé les 5 000 tonnes pour la première fois, portant la valeur totale du marché à un montant sans précédent de 555 milliards de dollars, soit une augmentation de 45 % sur un an. Les flux d’investissement ont joué un rôle central, les avoirs mondiaux des fonds négociés en bourse (ETF) sur l’or ayant augmenté de 801 tonnes, soit la deuxième plus forte augmentation annuelle jamais enregistrée. La demande de lingots et de pièces de monnaie a également atteint son plus haut niveau depuis 12 ans, reflétant l’augmentation des achats de valeurs refuges.
La dynamique s’est poursuivie jusqu’en 2026. Janvier a été témoin de l’afflux mensuel le plus important jamais enregistré dans les ETF sur l’or, à 19 milliards de dollars, portant les actifs mondiaux des ETF sous gestion à un record de 669 milliards de dollars. Le total des avoirs mondiaux a grimpé jusqu’à un niveau record de 4 145 tonnes, signe que les investisseurs continuent de faire confiance à l’or comme protection contre les risques macroéconomiques et financiers.
Demande des banques centrales
La demande des banques centrales reste un autre facteur de soutien crucial. Les achats nets déclarés en 2025 se sont élevés à 328 tonnes, soit à peine moins que les niveaux de 2024. La banque centrale de Chine, la Banque populaire de Chine, a prolongé sa séquence d’achats d’or pour un 15ème mois consécutif en janvier, renforçant le rôle de la demande du secteur officiel dans le soutien des prix.
Prix de l’or
En Inde, les prix nationaux de l’or ont surperformé les références mondiales, aidés par la faiblesse de la monnaie. Sur le MCX, les prix de l’or ont augmenté d’environ 8 % au cours du mois dernier, alors que la roupie est tombée à un plus bas historique de 92 ₹ par rapport au dollar américain fin janvier. La dépréciation a amplifié l’impact de la hausse des prix mondiaux, faisant de l’or l’un des actifs les plus performants sur le marché intérieur.
Pour l’avenir, le rapport s’attend à ce que les prix de l’or restent dans une fourchette à court terme mais soient positifs à moyen et long terme. Même si l’apaisement des tensions géopolitiques et le report des baisses des taux américains pourraient limiter la hausse à court terme, les facteurs structurels – notamment les achats soutenus des banques centrales, les fortes entrées d’ETF et une nouvelle corrélation négative entre l’or et le dollar américain – devraient maintenir le lingot bien soutenu. Les analystes notent qu’une fois la phase actuelle de prise de bénéfices passée, l’attention du marché devrait revenir sur ces fondamentaux sous-jacents, renforçant ainsi le rôle de l’or en tant qu’actif de portefeuille stratégique dans un environnement mondial incertain.