L’expert en métaux précieux Michael Maloney estime que le monde pourrait être proche d’un point d’inflexion – un point où le sommet des marchés mondiaux pourrait déjà être derrière nous, et où l’or et l’argent émergeront à nouveau comme des « canots de sauvetage dans la tempête ». Maloney, auteur de La grande ruée vers l’or et l’argent du 21e siècleprévient que le repli actuel des prix du lingot n'est pas un signal de faiblesse mais le symptôme d'un stress structurel plus profond. « Le jeu de la corde raide économique entre le président Trump et le président Xi est risqué et pourrait déclencher un ralentissement majeur », a-t-il déclaré dans un récent podcast, ajoutant que la dévaluation accélérée des monnaies fiduciaires rendait la détention d’actifs réels plus vitale que jamais.
Ses remarques interviennent alors que les prix de l'or et de l'argent ont reculé par rapport aux niveaux records atteints sur Dhanteras, alors même que la demande festive en Inde est restée forte pendant Diwali 2025. La correction fait suite à des signes d'amélioration des relations commerciales entre les États-Unis et la Chine, incitant les investisseurs à enregistrer des bénéfices après des semaines de reprise incessante des métaux précieux.
Aperçu du marché
Sur les marchés mondiaux, les contrats à terme sur l’or et l’argent ont connu un léger repli. Le 21 octobre 2025, les contrats à terme sur l'or ont chuté de 0,24 % à 4 349,24 $ l'once, tandis que les contrats à terme sur l'argent ont chuté de 1,72 % à 50,50 $ l'once. L'or au comptant s'est échangé autour de 4 323,69 dollars l'once, contre le record de lundi de 4 381,21 dollars, et l'argent au comptant a oscillé près de 51,80 dollars l'once, s'éloignant des récents sommets au-dessus de 52 dollars.
Les acteurs du marché ont attribué cette baisse à l'apaisement des tensions géopolitiques à l'approche d'une réunion prévue entre le président Trump et le président Xi Jinping, qui a fait naître l'espoir d'une éventuelle trêve dans les différends commerciaux qui perturbent les marchés mondiaux depuis des mois.
Correction de prix
Après des semaines d'achats de valeurs refuges, le raffermissement du dollar américain et les bénéfices enregistrés ont entraîné un bref refroidissement des prix de l'or. Les analystes ont décrit cette décision comme une correction technique plutôt que comme un renversement de tendance, notant que les attentes de baisse des taux de la Réserve fédérale et les risques géopolitiques persistants continuent de soutenir les métaux précieux.
Michael Maloney considère cependant cet épisode comme faisant partie d’un avertissement macroéconomique plus large. Faisant un parallèle avec le déclin de l'Empire romain, il a averti qu'une expansion monétaire incontrôlée et un endettement excessif pourraient éroder la confiance mondiale. « La dévaluation de la monnaie évolue plus rapidement que jamais », a déclaré Maloney. « L’histoire montre que tout empire qui a dégradé sa monnaie a fini par tomber – mais ceux qui détenaient de l’or et de l’argent ont enduré et se sont reconstruits. »
Maloney a également souligné l'accumulation agressive d'or de la Chine, suggérant que le pays pourrait posséder des réserves beaucoup plus importantes que ce qu'il déclare officiellement. « C'est une couverture discrète mais stratégique contre la domination du dollar », a-t-il expliqué, exhortant les investisseurs individuels à penser en termes d'onces possédées par personne plutôt qu'en termes de richesse en devises.
Perspectives de l'or
Alors que le rallye de l'argent au-delà de 50 dollars l'once a marqué une étape historique, les analystes s'attendent à une volatilité à court terme à mesure que les traders s'adaptent aux changements macroéconomiques. Néanmoins, la demande physique en Inde – le plus grand consommateur d'or au monde – reste robuste, tirée par les achats festifs et une affinité culturelle à long terme pour le métal.
Alors que l’optimisme suscité par les négociations commerciales renforce le sentiment à court terme, des experts comme Maloney préviennent que les risques réels se cachent sous la surface – dans la dette mondiale, les distorsions de la politique monétaire et la diminution de la confiance dans les systèmes fiduciaires.
« L'or et l'argent », a conclu Maloney, « ne sont pas seulement des matières premières : ils sont des points d'ancrage monétaires dans un monde à la dérive. »