Les ETF sur métaux précieux ont connu une forte érosion de leur valeur jeudi alors qu’une vente soudaine sur les marchés à terme a mis fin à un bref rebond de deux jours, les ETF liés à l’argent subissant les pertes les plus importantes. Cette baisse a été déclenchée par une baisse agressive des contrats à terme sur l’argent MCX au début des échanges, qui s’est rapidement répercutée sur les prix des ETF, exposant les investisseurs à l’une des séances les plus volatiles de ces derniers mois.
La faiblesse initiale est apparue sur le Multi-Commodity Exchange, où les contrats à terme sur l’argent se sont fortement effondrés, déclenchant une réaction en chaîne entre les produits négociés en bourse. Les contrats à terme MCX Silver pour livraison en mars ont plongé de près de 10 % à environ Rs 2,43 000 par kg, marquant un renversement spectaculaire par rapport aux récents sommets. Les contrats à terme sur l’or se sont également affaiblis, quoique dans une bien moindre mesure, les contrats d’avril ayant glissé d’environ 3 % à environ Rs 1,48 500 pour 10 grammes. À mesure que les prix des contrats à terme se détérioraient, les valorisations des ETF se sont rapidement ajustées, reflétant les pertes évaluées à la valeur de marché en temps réel.
ETF argent et or
Cette divergence s’est clairement reflétée dans la performance des ETF. Les ETF argent ont enregistré des pertes lourdes et généralisées, la plupart des fonds ayant enregistré une baisse à deux chiffres. L’ETF Kotak Silver a plongé de 14,61 %, tandis que l’ETF Edelweiss Silver a chuté de 13,48 %. L’ETF Mirae Asset Silver a glissé de plus de 13 % et l’ETF HDFC Silver a chuté de près de 13 %. ICICI Prudential, SBI, DSP, Nippon India, Axis, Tata, Zerodha, Aditya Birla Sun Life, UTI, Groww, Motilal Oswal, Bandhan et 360 ONE Silver ETF ont tous enregistré des pertes allant d’environ 10 % à près de 15 %, mettant en évidence une liquidation agressive d’un jour dans la catégorie.
Les ETF sur l’or, bien qu’en baisse, ont fait preuve d’une relative résilience. La plupart des fonds liés à l’or ont baissé entre 3,5 % et 4,5 %, suivant globalement l’évolution des contrats à terme sur l’or MCX. Les ETF Invesco India Gold, Edelweiss Gold, Axis Gold ETF et Motilal Oswal Gold ETF ont chuté d’environ 4 à 4,5 %, tandis que les ETF DSP, Mirae Asset, ICICI Prudential, SBI, HDFC, Quantum et Bandhan Gold ont enregistré des baisses légèrement plus faibles.
Pourquoi la liquidation
Cette vente massive s’explique en grande partie par l’assouplissement de la demande de valeurs refuges après la confirmation des prochains pourparlers diplomatiques entre les États-Unis et l’Iran à Oman vendredi. Les responsables des deux camps ayant reconnu les discussions, les marchés ont commencé à dénouer leurs positions défensives bâties auparavant sur l’incertitude géopolitique. Même si les négociations restent complexes – Washington s’efforçant d’élargir l’agenda pour inclure le programme de missiles iranien et Téhéran restant strictement concentré sur les questions nucléaires – la réaction immédiate a été une forte réduction des primes de risque inhérentes aux métaux précieux.
Les signaux mondiaux ont intensifié la pression. L’argent au comptant s’est effondré jusqu’à 16,6 % sur les marchés internationaux, après avoir brièvement rebondi au-dessus de la barre des 90 dollars l’once au début des échanges asiatiques. L’ampleur de la baisse a souligné la sensibilité accrue de l’argent aux changements de sentiment et au positionnement spéculatif. L’or au comptant a également diminué, chutant jusqu’à 3,5 % dans un commerce volatil, mais ses pertes sont restées relativement contenues.
Prix des ETF
Les acteurs du marché ont noté que les prix des ETF ont réagi rapidement alors que les investisseurs se sont précipités pour réduire leur exposition, en particulier sur l’argent, où une volatilité plus élevée a amplifié les pertes. Cet épisode a une fois de plus souligné les risques associés aux ETF de matières premières lors de fortes corrections induites par les contrats à terme, en particulier pour les actifs comme l’argent, qui ont tendance à connaître des mouvements exagérés lors des changements de sentiment de risque à l’échelle mondiale.
Alors que les évolutions géopolitiques dictent désormais l’orientation à court terme, les investisseurs en ETF devraient rester prudents, en suivant de près les signaux internationaux et les tendances des marchés à terme pour détecter d’autres signaux.