La Securities and Exchange Board of India (Sebi) a décidé d'abaisser la valeur nominale des obligations cotées de 1 lakh à 10 000 roupies. Plus tôt en 2022, le régulateur avait réduit la valeur nominale de ces titres de 10 lakh à 1 lakh. La décision de la Sebi de réduire la valeur nominale des obligations cotées devrait stimuler le marché des obligations d'entreprises en attirant davantage d'investissements de la part des investisseurs particuliers.
Dans une interaction avec Business Today, Nikhil Aggarwal, fondateur et PDG de Grip Invest, a partagé ses réflexions sur l'impact probable de cette réduction de la valeur nominale, les raisons pour lesquelles les investisseurs particuliers devraient investir dans les obligations, ce à quoi s'attendre des marchés obligataires, et plus encore. Extraits édités :
BT : La Sebi a officiellement annoncé une réduction de la valeur nominale des titres de créance ; qu'est-ce que cela signifie et quel est l'impact probable de cette décision ?
Nikhil Aggarwal : Il s’agit d’un moment déterminant pour le marché obligataire, comparable au lancement du modèle de courtage zéro en actions, qui a transformé la participation des particuliers. 98 % de toutes les émissions d’obligations, soit 8,4 lakh crore au cours de l’exercice 24, ont été placées en privé, et seulement 2 % ont été des offres publiques. En réduisant la valeur nominale à 10 000 roupies, la SEBI a désormais mis l’ensemble du marché obligataire à la disposition des investisseurs particuliers. Cela offrira aux investisseurs davantage d’options en termes d’émetteurs, de notations, de durée et de rendement des obligations. Une valeur nominale plus basse contribuera également à augmenter le volume des transactions et, par conséquent, à améliorer la liquidité du marché.
Grâce à une réglementation favorable, à une infrastructure technologique robuste et à des émetteurs de grande qualité, nous disposons de tous les ingrédients nécessaires pour voir une croissance multipliée sur le marché. Après l'inclusion de l'Inde dans les indices obligataires mondiaux, l'exercice 25 s'avère être l'année des obligations.
BT : Pourquoi les investisseurs devraient-ils opter pour des titres à revenu fixe ? Que faut-il garder à l'esprit lorsqu'on investit dans des obligations ?
Nikhil Aggarwal : Comme son nom l’indique, les titres à revenu fixe offrent des rendements prévisibles. Contrairement aux actions, ces rendements ne connaissent pas la volatilité du marché boursier et offrent des rendements prédéterminés selon un calendrier prédéterminé. En fait, ils sont incroyablement complémentaires pour les investisseurs qui ont des portefeuilles d’actions, car les actions et les titres à revenu fixe ne sont pas corrélés.
Les obligations, tout comme les FD, sont des options d’investissement à revenu fixe populaires. Lorsqu’ils investissent dans des obligations, les investisseurs doivent s’assurer d’évaluer la qualité de crédit associée à une obligation. Tout comme les actions sont classées en grandes, moyennes et petites capitalisations, les obligations sont classées en fonction de leur notation de crédit, qui représente la taille de l’émetteur, la solidité de son activité et sa capacité de remboursement. Les actions notées AAA sont considérées comme les plus sûres, suivies de AA, A et BBB.
BT : Quelles sont les différentes options à revenu fixe disponibles pour les investisseurs particuliers en Inde ?
Nikhil Aggarwal : Les dépôts à terme bancaires sont l’option d’investissement à revenu fixe la plus connue et la plus populaire, avec près de 2 000 milliards de dollars investis par les ménages indiens. Parmi les autres options populaires et réglementées par la SEBI figurent les obligations émises par le gouvernement indien ou par des sociétés, qui représentent à elles seules un marché de 200 milliards de dollars. Avec les récentes réformes réglementaires de la SEBI, qui ont conduit à la fragmentation des investissements à revenu fixe, de nouvelles options comme les SDI et l’immobilier commercial sont également viables.
BT : Avec l'annonce récente de l'inclusion des obligations indiennes dans les indices JP Morgan et Bloomberg Global Emerging Market, quel sera l'impact sur les rendements et les bénéfices, et quel est l'avantage pour les investisseurs indiens existants ?
Nikhil Aggarwal : L'inclusion de l'Inde dans l'indice a ouvert un nouveau bassin de capitaux très important pour les obligations d'État indiennes. Cet afflux de capitaux ne se limite pas aux seules obligations d'État, mais commence également à s'étendre aux obligations d'entreprises.
Une demande accrue d'obligations devrait se traduire par une hausse des prix des obligations au fil du temps. Les investisseurs qui détiennent des obligations aujourd'hui ou qui y investissent maintenant verront probablement leurs rendements augmenter. Une augmentation du nombre d'acteurs du marché stimulera également la liquidité, ce qui se traduira une fois de plus par un meilleur environnement d'investissement pour les investisseurs particuliers indiens.
BT : Quel volume d’afflux est attendu sur les marchés obligataires indiens ?
Nikhil Aggarwal : Selon NSDL, pour cette année civile, les entrées nettes de FPI ont déjà atteint environ 9 milliards de dollars. Les acteurs du marché estiment que 20 milliards de dollars seront investis dans ces obligations au cours des 12 prochains mois grâce aux FPI.
BT : À quoi devrait ressembler le portefeuille obligataire idéal pour les nouveaux investisseurs particuliers ? Quel montant doit être investi en obligations d'État et d'entreprises, en dehors des actions ?
Nikhil Aggarwal : La combinaison idéale d’obligations et d’actions dépend fortement de l’âge, du revenu et du profil de risque de l’investisseur. Les investisseurs plus jeunes, qui recherchent la croissance et ont une appétence au risque, peuvent envisager une allocation plus importante aux actions et aux obligations à rendement élevé. Les investisseurs plus âgés devraient quant à eux envisager une allocation plus importante aux obligations d’État et aux obligations d’entreprises bien notées.
BT : Quelles sont vos attentes concernant le marché obligataire indien et l’économie globale à l’avenir ?
Nikhil Aggarwal : Madhabi Puri Buch, présidente de la SEBI, a récemment déclaré : « Je m'appelle Bond, Indian Bond. » Dans l'une des économies connaissant la croissance la plus rapide au monde, sa déclaration reflète les opportunités qui s'offrent au marché obligataire indien. La revalorisation de la notation S&P, l'inclusion des obligations d'État indiennes dans les indices mondiaux et les changements réglementaires permettant aux investisseurs particuliers d'accéder au marché obligataire marquent le début d'une nouvelle phase de ce marché. Dans la plupart des pays développés, les marchés obligataires sont aussi dynamiques que les marchés boursiers, voire plus importants que ceux-ci. Je m'attends à une croissance similaire sur le marché obligataire indien dans les années à venir.