L’or brille à des sommets historiques quelques jours seulement avant Dhanteras et Diwali 2025, alors que les investisseurs se ruent vers les actifs refuges dans un contexte d’incertitude mondiale croissante. Le vendredi 17 octobre, le prix de l’or 24 carats s’élevait à Rs 13 277 le gramme, de l’or 22 carats à Rs 12 170 le gramme et de l’or 18 carats à Rs 9 958 le gramme, marquant une hausse sans précédent qui reflète à la fois les pressions du marché national et mondial.
Depuis Diwali dernier, le métal jaune a ébloui les marchés, atteignant 39 nouveaux sommets historiques rien que cette année. Entre le 1er novembre 2022 et le 17 octobre 2025, les prix de l’or en Inde ont bondi de 158 %, passant de Rs 50 441 à Rs 1,30 233 pour 10 grammes.
Cette ascension spectaculaire a été alimentée par une combinaison de facteurs macroéconomiques – notamment les craintes d’une fermeture du gouvernement américain, les tensions géopolitiques persistantes et les attentes de nouvelles baisses de taux de la Réserve fédérale – qui ont tous renforcé la position de l’or en tant que réserve de valeur préférée au monde.
L'expert du marché Alok Jain, fondateur de Weekend Investing, a souligné à la fois la dynamique haussière et les risques potentiels d'un rallye aussi extraordinaire. « L'or était à 4 380 dollars ce matin – la semaine dernière encore, il était inférieur à 4 000 dollars. Le rythme auquel ce changement se produit est phénoménal mais inquiétant. Lorsqu'un actif augmente aussi rapidement, cela reflète souvent des fissures plus profondes dans le système financier », a-t-il prévenu.
Jain a averti que les échanges spéculatifs excessifs sur les dérivés de l'or et de l'argent pourraient exposer les marchés à des risques systémiques. « Pour chaque kilogramme d'argent physiquement disponible, près de 400 kilogrammes de contrats papier sont négociés. Si les acheteurs physiques exigent la livraison, les bourses pourraient être confrontées à des défauts de paiement », a-t-il déclaré.
En Inde, l’or et l’argent ont connu des gains extraordinaires en seulement deux mois – l’or passant de moins de 1 lakh ₹ à plus de 1,3 lakh ₹ pour 10 grammes, et l’argent passant de 110 ₹ à près de 180 ₹ par gramme dans certaines villes. « Des mouvements aussi rapides peuvent déstabiliser le marché des produits dérivés. Les ETF se négocient désormais à des primes élevées, ce qui les rend risqués pour les investisseurs à court terme », a expliqué Jain.
Jain a ajouté que même si les ETF et l’or papier sont pratiques, ils ne doivent pas être considérés comme des substituts parfaits aux actifs physiques. « Chaque fois que la volatilité augmente, les ETF peuvent s'écarter fortement du prix au comptant. Les investisseurs doivent agir avec prudence. »
Malgré la frénésie spéculative, les fondamentaux de l’or restent solides. Alors que les fêtes de fin d’année stimulent la demande physique et que les banques centrales continuent d’accumuler des réserves, les analystes s’attendent à ce que la reprise se poursuive à court terme. Mais les experts préviennent également qu’un tel mouvement haussier incessant pourrait déclencher des corrections – un rappel que même le métal le plus brillant peut perdre un peu de son éclat lorsque les marchés surchauffent.