Les prix de l’or et de l’argent ont baissé mardi, sous la pression du raffermissement du dollar américain, alors même que les tensions géopolitiques et l’incertitude commerciale continuaient de couver. L’or du Comex a reculé par rapport à son plus haut de plus de trois semaines, tandis que l’argent a chuté de plus de 3 % après une forte reprise lors de la séance précédente.
L’or au comptant a chuté de 1,5% à 5 150,38 $ l’once après avoir atteint son plus haut niveau depuis plus de trois semaines plus tôt dans la journée. Les contrats à terme sur l’or américain pour livraison en avril ont baissé de 1,1% à 5 170,70 $ l’once. L’argent a été plus durement touché, les prix au comptant plongeant de 3,1 % à 85,50 $ l’once après avoir atteint un sommet de plus de deux semaines lundi.
Malgré ce repli, les experts du marché estiment que la tendance générale pour les métaux précieux reste constructive dans un contexte d’escalade des tensions géopolitiques et de regain d’incertitude sur les tarifs douaniers américains.
Kunal Shah, responsable de la recherche sur les produits de base chez Nirmal Bang, a déclaré Affaires aujourd’hui ce récent rebond de l’or fait suite à une forte correction observée il y a environ un mois.
« Je pense que les métaux précieux, après la profonde correction à laquelle nous avons assisté il y a un mois, connaissent maintenant une forte reprise pour deux raisons principales : premièrement, les préoccupations géopolitiques. La question entre les États-Unis et l’Iran est vraiment sur le point de s’aggraver davantage, et en dehors de cela, l’incertitude tarifaire est de nouveau revenue et a créé le chaos sur les marchés financiers mondiaux. Ce sont les deux raisons pour lesquelles les métaux précieux ont commencé à bien se comporter. À l’avenir, quoi qu’il se soit passé sur le front des droits de douane aux États-Unis, je crois que la possibilité d’un autre cycle d’assouplissement quantitatif direct ou indirect est à prévoir, car quelles que soient les pertes que Donald Trump accusera après la décision de la Cour suprême, elles devront être absorbées par quelqu’un. Je ne pense pas que les gens puissent réellement supporter ces pertes. Je pense donc que la Fed devra peut-être imprimer davantage.»
La semaine dernière, la Cour suprême des États-Unis a bloqué plusieurs taxes imposées sous l’administration Trump, ce qui a incité le président Donald Trump à annoncer de nouveaux droits de douane de 10 % à compter de mardi, en avertissant qu’ils pourraient atteindre 15 %. Cette décision a conduit les principaux partenaires commerciaux à réévaluer leur position, l’Union européenne suspendant la ratification de son accord commercial et l’Inde reportant les discussions commerciales avec Washington.
Shah a ajouté que la dynamique de la liquidité joue également un rôle essentiel dans le soutien du lingot.
« Au cours des deux derniers mois, la Réserve fédérale a lancé un processus appelé achats de pensions inversées, par lequel elle injecte quotidiennement des liquidités dans le système financier. C’est ce qui alimente essentiellement la hausse du lingot en ce moment. Ces deux attentes – l’incertitude géopolitique et l’incertitude tarifaire – continueront d’alimenter la dynamique haussière de l’or. 5 280 $ à 5 300 $ sont les niveaux auxquels nous pouvons nous attendre pour l’or. Pour l’argent, 90 $ et 5 300 $ sont les niveaux auxquels nous pouvons nous attendre pour l’or. Pour l’argent, 90 $ et 5 300 $ 94-95 $ Je ne suis pas totalement optimiste sur l’argent avec des objectifs très audacieux, mais je pense que la possibilité d’une hausse supplémentaire de 7 à 8 % pour l’argent et de 3 à 4 % pour l’or est tout à fait envisageable », a-t-il ajouté.
Cependant, la hausse de l’argent semble être davantage due aux flux d’investissements mondiaux et à la demande chinoise plutôt qu’à la consommation industrielle nationale. L’argent physique à Mumbai se négocie actuellement avec une décote d’environ 1 000 ₹ par rapport aux contrats à terme MCX, ce qui indique une demande industrielle modérée.
Concernant les tendances physiques de l’argent, Shah a déclaré : « Je pense qu’à l’heure actuelle, si vous regardez ce qui se passe du côté de la demande industrielle, il n’y a pas beaucoup de demande industrielle. Le marché physique est coté avec une décote à Mumbai, il est coté avec une décote de 1 000 roupies par rapport à ce qui se négocie sur les contrats à terme MCX, donc c’est une indication de la faible demande industrielle en Inde et aujourd’hui également, nous constatons qu’après une pause de 8 jours, les marchés chinois se sont ouverts et l’argent là-bas a augmenté de près de 8 à 10 %. je m’inspire essentiellement du marché international et c’est ce qui alimente le rallye en ce moment.
Il a en outre noté : « Cela a été le cas tout au long de l’année : chaque fois que les prix ont augmenté, le marché physique n’a pas réagi. Au lieu de cela, la demande d’investissement sous la forme d’ETF et d’autres produits, ainsi que les achats chinois actifs, ont alimenté ce rallye. Cela n’a rien à voir avec la forte demande industrielle indienne ; c’est plutôt la demande d’investissement mondiale couplée à la forte demande chinoise qui stimule le rallye de l’argent. »
Sur une base relative, Shah s’attend à ce que l’or surperforme l’argent dans l’environnement macroéconomique actuel.
« L’or devrait surperformer l’argent à l’avenir car, jusqu’à ce qu’il y ait un signe d’une augmentation exponentielle de la demande d’argent à ces niveaux, la possibilité que l’or puisse surperformer l’argent reste très élevée, compte tenu du type d’environnement dans lequel nous vivons. Nous ne savons pas ce que M. Trump fera ensuite après la décision de la Cour suprême. Ce droit de douane de 15 % ne fera aucun bien aux États-Unis parce que la Chine, le Brésil, l’Inde – tous – vont payer des droits de douane bien inférieurs à ceux qu’ils payaient auparavant. Je pense que cela n’augure rien de bon pour les États-Unis, et nous pensons donc que cette incertitude continuera de favoriser l’or par rapport à l’argent. Fondamentalement, l’or devrait surperformer l’argent et faire bien mieux en termes de ratio de trading en 2025. C’est l’année où, dans le ratio or-argent, l’or devrait surperformer – c’est notre scénario de base.