Les prix de l'or et de l'argent ont vacillé mercredi après leur plus forte chute sur une journée depuis plus de cinq ans, alors que les marchés boursiers et obligataires mondiaux ont marqué une pause après les récents rebonds. La vente, que de nombreux analystes qualifient de correction attendue depuis longtemps, a secoué les traders mais n'a pas modifié le discours haussier plus large concernant les métaux précieux.
L'or est tombé en dessous de 4 100 dollars l'once à Londres, prolongeant la chute de 5 % de mardi. L'argent a également connu un recul similaire, testant les niveaux de support à court terme dans un contexte de prises de bénéfices importantes. Cette baisse fait suite à un rebond extraordinaire qui a propulsé l’or à des niveaux records, marquant sa meilleure année depuis la crise pétrolière de 1979.
Même s’il n’y a pas eu de catalyseur unique à l’origine de cette chute, les observateurs du marché affirment qu’elle reflète un mélange de prises de bénéfices, de positions excessives et d’incertitudes plus larges concernant la géopolitique et la politique économique mondiales. Comme l’a dit un analyste : « Ce n’est pas une crise, c’est le mal de l’altitude après une montée raide. »
Correction après Diwali
Les experts notent que le recul intervient juste après la saison des fêtes de Diwali, une période généralement associée au pic des achats d’or en Inde. Selon Rajesh Rokde, président du All India Gem and Jewellery Domestic Council, « l'or a connu une hausse unilatérale. Au cours des quatre derniers mois, il est passé d'environ 3 300 dollars l'once à 4 400 dollars l'once, soit un bond de près de 1 100 dollars. Une correction était inévitable. »
Les analystes conviennent que cette phase relève davantage de la consolidation que du renversement. « Après une reprise aussi importante, les prix évoluent généralement latéralement pendant un certain temps », a déclaré un stratège de marché. « Les investisseurs doivent rester patients ; il n'y a aucune raison de s'attendre à une chute libre. »
En Inde, les prix de l’or sont passés de Rs 1,3 lakh pour 10 grammes à environ Rs 1,25 lakh, tandis que l’argent a glissé d’environ 12 % depuis vendredi. Pourtant, les deux métaux restent en hausse spectaculaire depuis le début de l’année : l’argent de près de 85 % et l’or de plus de 70 %.
Pression à court terme, opportunité à long terme
Ajay Kedia, fondateur et directeur de Kedia Commodities, a averti que la volatilité à court terme pourrait persister. « L'or pourrait encore subir des pressions en fonction des développements mondiaux, en particulier des prochaines réunions entre Donald Trump, la Chine et la Russie. Pour l'instant, les prix sont trop volatils pour de nouveaux achats », a-t-il déclaré.
Cependant, Kedia maintient que les perspectives à long terme restent positives. « Les banques centrales continuent d'acheter de manière agressive. Même si l'or baisse encore de 50 à 100 dollars, il y a très peu de possibilités d'une chute plus profonde. La demande structurelle reste intacte. »
Des facteurs saisonniers entrent également en jeu. De nombreux traders ont tendance à affronter leurs positions après Diwali, scellant ainsi leurs bénéfices avant les vacances de fin d'année. « Cette tendance cyclique entraîne chaque année un ralentissement temporaire des prix », a expliqué Rokde.
Marchés mondiaux
Le recul des métaux intervient dans un contexte de turbulences sur les marchés mondiaux. L'indice STOXX 600 européen a glissé de 0,3% après avoir atteint des sommets records, tandis que les actions asiatiques ont dérivé à la baisse. Les analystes affirment que les valorisations « mousseuses » de plusieurs classes d’actifs – en particulier les valeurs technologiques – sont confrontées à des corrections à court terme. « L'or était massivement tendu, massivement suracheté », a déclaré Tony Sycamore, analyste de marché chez IG. « Nous assistons à de petits krachs éclair sur des marchés en surchauffe. »
Les marchés obligataires sont toutefois restés stables. Les rendements européens sont restés fermes et les rendements du Trésor américain à 10 ans sont restés proches de leur plus bas niveau depuis un an, signalant la préférence continue des investisseurs pour les actifs sûrs. Les « gilts » britanniques ont augmenté après que les données ont montré que l'inflation restait stable, augmentant les chances d'une baisse des taux de la Banque d'Angleterre en décembre.
Haussier pour les métaux
Malgré des corrections à court terme, le contexte macroéconomique continue de favoriser l’or et l’argent. Les tensions géopolitiques persistantes, les tendances actuelles à la dédollarisation et la diversification des banques centrales maintiennent l’intérêt des investisseurs à long terme.
« Des pays comme la Chine convertissent leurs réserves de dollars en or », a déclaré Rokde. « L’or est considéré comme une couverture stratégique contre le risque de change et l’instabilité politique. »
Parallèlement, le nouveau Premier ministre japonais, Sanae Takaichi, a annoncé son intention de mettre en place un plan de relance massif dépassant 13 900 milliards de yens (92 milliards de dollars), soulignant la tendance mondiale à une politique budgétaire accommodante – un scénario qui profite historiquement aux métaux précieux.
Perspectives pour les investisseurs
Alors que la Réserve fédérale américaine, la Banque centrale européenne et la Banque du Japon se réuniront la semaine prochaine, les traders guettent les indices sur les taux d'intérêt. Les marchés s'attendent à ce que la Fed réduise ses taux de 25 points de base, ce qui pourrait apporter un nouveau soutien aux actifs sans rendement comme l'or et l'argent. Les analystes du marché estiment que la correction était attendue depuis longtemps, mais affirment que l'or reste un actif privilégié dans un contexte d'incertitude mondiale.