Une augmentation des achats d'or par les banques centrales – déclenchée par le conflit russo-ukrainien – est à l'origine de la hausse actuelle des métaux précieux, selon Nilesh Shah, directeur général de Kotak Mahindra Asset Management. « Il n'y a donc qu'une seule chose qui se passe sur le marché de l'or, en dehors de ce qui se passait auparavant : les achats de la banque centrale », a déclaré Shah à CNBC-TV18.
« Les banques centrales du monde entier publient leur expérience de la guerre entre la Russie et l'Ukraine, au cours de laquelle les réserves de change russes de 500 milliards de dollars ont été saisies par le monde occidental, ce qui a incité chaque banque centrale à chercher à conserver leurs réserves. L'or de la banque centrale russe est resté sous leur garde. Cela a incité chacun à déplacer une partie de son allocation des titres vers l'or », a-t-il déclaré.
« 60 à 70 % de leurs réserves de change des banques centrales du monde occidental – aux États-Unis, en Allemagne et en Suisse – sont en or. Dans le monde de l'Est – Japon, Inde et Chine – l'allocation est d'environ 10 %. Aujourd'hui, les banques centrales du monde oriental doivent augmenter leur allocation à l'or, et certaines ont même commencé à doubler celle de l'argent. Ce sont donc les achats des banques centrales au cours des deux dernières années qui ont entraîné ce type de mouvement de prix. «
Interrogé sur la valeur sous-jacente de l'or, Shah a déclaré : « Même nous ne savons pas quelle est la valeur sous-jacente de l'or ou de l'argent. Il n'y a pas de dividendes, il n'y a pas de bonus, il n'y a pas de flux de trésorerie, il n'y a pas d'éléments fondamentaux pour évaluer l'or ou l'argent. Ils constituent une réserve de valeur en raison de milliers d'années d'histoire. Ils sont négociables à l'échelle internationale parce que tout le monde croit en cette histoire.
« Soyez donc conscient que ces deux actifs, malgré la forte hausse, devraient représenter un pourcentage limité de votre portefeuille », a-t-il déclaré, interrogé sur l'allocation idéale à l'or dans le portefeuille d'un investisseur.
« Ce sont des actifs pour lesquels il n'y a pas de valeur fondamentale ou il n'y a aucun moyen de déterminer la valeur fondamentale. On croit toujours que quelqu'un d'autre vous l'achètera à un prix plus élevé. Alors investissez dans l'or et l'argent, mais en étant conscient que ce sont des actifs qui sont difficiles à évaluer fondamentalement et qui devraient donc constituer une partie limitée de votre portefeuille », a déclaré le célèbre gestionnaire de fonds.
Lorsqu'on lui a demandé si la tendance haussière actuelle est durable, Shah a répondu : « Je crois à 100 % que les prix des matières premières fluctuent. S'ils ont augmenté, ils baisseront. va monter ? La réponse est absolument non. »
Selon lui, l'action des banques centrales déterminera la hausse ou la baisse des prix. « Nous devons attendre et voir jusqu'à quel niveau la banque centrale continuera à acheter. Dans le passé, les banques centrales sont devenues des vendeuses nettes d'or. »
Il a également averti que dans le passé, le métal jaune avait connu d'importantes corrections de prix. « Il fut un temps où le prix de l'or – si je me souviens bien – atteignait 800 dollars, puis il corrigeait de 75 % pour atteindre environ 200 dollars. Tout cela était dû à une frénésie d'annulation et à la banque centrale qui se tournait vers les vendeurs parce qu'elle pensait que cette appréciation était trop importante. N'oubliez donc pas que les prix de l'or ont été corrigés en termes de dollars dans un pourcentage important. «