Qu’est-ce que la vente à découvert ?
La vente à découvert est un pari sur la baisse du prix d’une certaine action, et vous en profitez en empruntant une action auprès d’un tiers ou d’un courtier. Vous le revendez ensuite à un prix plus élevé, le rachetez lorsque le prix baisse et le restituez au courtier.
Les traders qui vendent à découvert peuvent réaliser d’énormes profits, mais cela peut être très risqué, car les prix pourraient augmenter.
Le trading d’actions traditionnel s’accompagne de l’adage « acheter bas, vendre haut » – et il s’agit généralement d’une position longue où vous attendez que le cours d’une action augmente pour réaliser un profit.
La vente à découvert est le contraire de cela ; une stratégie de trading à court terme qui repose sur la baisse du cours des actions – elle pourrait donc être décrite comme « vendre haut, acheter bas ».
Le processus peut générer des bénéfices rapides si l’entrée et la sortie du marché se font au bon moment.
Pour commencer, vous devez trouver un endroit où emprunter des actions afin de les vendre à un prix élevé – et vous pouvez généralement le faire par l’intermédiaire de votre courtier. Ensuite, vous ouvrez une position de vente et vendez les actions empruntées.
Lorsque le marché baisse, vous rachèterez alors les actions à un prix inférieur. La différence entre le prix auquel vous l’avez vendu à l’origine et le prix auquel vous l’avez ensuite acheté correspond au bénéfice que vous réaliserez, puis vous restituez les actions empruntées là où vous les avez achetées.
L’énorme risque ici vient de la volatilité du marché : les prix pourraient grimper au lieu de baisser, et il n’y a pas de plafond au prix qu’une action peut atteindre.
Vous devrez racheter les actions quel que soit leur prix afin de les restituer là où vous les avez empruntées. C’est pourquoi la vente à découvert est considérée comme une stratégie avancée qui ne doit être utilisée que par des traders expérimentés.
Il convient de considérer que pour vendre des actions à découvert, vous devrez disposer d’un compte de trading sur marge auprès de votre courtier et que vous devrez répondre à certains critères spécifiques avec la plupart des courtiers.
Ces critères incluent, entre autres, un certain solde et une marge de maintenance (un montant minimum détenu sur votre compte).
Les actions à découvert qui peuvent être empruntées et restituées à la fin de la transaction sont généralement localisées par le courtier, ce qui signifie que vous pourriez avoir besoin d’un courtier spécialisé habitué à gérer les ventes à découvert et à trouver des actions difficiles à acheter.
La vente à découvert peut être une stratégie spéculative dans la mesure où vous pariez sur une action en baisse rapide – mais certains investisseurs et gestionnaires de portefeuille utilisent une version de vente à découvert appelée couverture.
La couverture est considérée comme une protection des bénéfices respectable et à moindre risque, tandis que la vente à découvert a la réputation négative d’être utilisée par des chasseurs de profits impitoyables qui veulent voir une entreprise détruite en bourse.
Bien qu’il puisse être considéré comme contraire à l’éthique de parier efficacement contre le marché, la vente à découvert peut aider le marché à être plus efficace en fournissant plus de liquidités.
Qu’est-ce que la vente à découvert nue ?
La vente à découvert nue fait référence à la pratique consistant à vendre un actif financier, tel que des actions ou d’autres titres, sans réellement emprunter ou posséder l’actif au moment de la vente.
Dans la vente à découvert traditionnelle, un trader emprunte l’actif à un courtier ou à un autre tiers, le vend sur le marché et le rachète ensuite pour le restituer au prêteur, dans le but de profiter d’une baisse des prix.
La vente à découvert nue, en revanche, consiste à vendre l’actif sans avoir au préalable pris des dispositions pour l’emprunter.
Qu’est-ce qu’une interdiction de vente à découvert ?
Une interdiction de vente à découvert est une restriction temporaire imposée par les régulateurs financiers ou les bourses à la pratique de la vente à découvert sur un marché spécifique ou sur des titres spécifiques.
Les interdictions de vente à découvert sont généralement mises en œuvre en période de volatilité accrue des marchés ou de tensions financières, lorsque les autorités estiment que les ventes à découvert pourraient exacerber les baisses du marché ou contribuer à la déstabilisation.
Que sont les règles de vente à découvert ?
Les règles de vente à découvert sont des lignes directrices et des exigences réglementaires qui régissent la pratique de la vente à découvert sur les marchés financiers.
Ces règles sont conçues pour garantir la transparence, la stabilité du marché et des pratiques loyales lorsque les traders se livrent à des activités de vente à découvert.
Les règles de vente à découvert peuvent varier selon les juridictions et les marchés financiers, mais elles traitent généralement des aspects clés du processus de vente à découvert, notamment la divulgation, les restrictions de négociation et la déclaration.
Pourquoi choisir une plateforme de shorting spécifique ?
La plupart des courtiers proposent un compte sur marge, bien qu’il puisse y avoir certaines limitations d’utilisation pour les comptes individuels, comme un dépôt minimum et un montant de marge de maintien.
Choisir des courtiers en ligne qui autorisent la vente à découvert facilitera grandement la recherche des actions à vendre à découvert et facilitera également la réalisation des transactions.
Pour prendre la bonne décision concernant le courtier que vous souhaitez utiliser, pensez aux points suivants :
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Grand inventaire de stock – Certains courtiers détiennent un certain nombre d’actions, ce qui facilite l’emprunt auprès de votre courtier. Ceci est particulièrement utile si vous avez choisi une action moins populaire à vendre – il est moins cher et plus simple d’emprunter auprès de votre courtier que de trouver les actions et de les emprunter à un tiers.
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Accès à un prêt de stock – Pour les actions plus difficiles à trouver et celles qui ne sont pas sous la garde de votre courtier, un prêt d’actions est un service spécialisé qui peut être utilisé pour créer une localisation courte et trouver les actions que vous souhaitez emprunter. Il y a souvent des frais supplémentaires pour ce service.
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Comptes sur marge – Bien que la plupart des courtiers proposent un compte sur marge aux traders individuels, les critères relatifs aux comptes sur marge peuvent différer d’un courtier à l’autre. Faites attention au montant minimum du dépôt et gardez à l’esprit la marge de maintien – si votre compte descend en dessous de ce montant, vous pourriez être soumis à un appel de marge qui vous obligera à liquider vos actifs pour couvrir le déficit.
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Les taux – Les ventes à long terme et à découvert auront des coûts spécifiques, comme la commission, le coût par action, les frais de localisation, les frais de compte et les frais de négociation. Un courtier spécialisé dans la vente à découvert sera en mesure de donner un aperçu transparent de ces coûts.
Vente à découvert : CFD vs paris sur spread
Les CFD et les paris sur spread sont assez similaires et, au niveau macro, il peut être difficile de comprendre les différences.
Les CFD sont des contrats sur différence.
Il s’agit d’un contrat entre l’acheteur et le vendeur, dans lequel aucun stock ne change de mains. Le contrat stipule que l’acheteur doit payer au vendeur la différence de valeur entre sa valeur actuelle et la valeur à la fin du contrat.
Les paris sur spread sont comme les CFD dans la mesure où vous ne possédez pas l’actif, mais vous pariez sur un mouvement de prix, ce qui est un moyen rentable de spéculer si le marché est baissier ou haussier.
Les paris sur spread ont une date d’expiration définie. L’argent est gagné grâce à un pari initial sur le changement de points, multiplié par un montant spécifique en dollars.
Les CFD et les paris sur spread peuvent être utilisés sur une variété d’instruments de trading et relèvent tous de la spéculation.
Les paris sur spread ont tendance à avoir des règles de taxation différentes sur les bénéfices – dans de nombreux cas, ils sont considérés comme des gains de jeu plutôt que du capital.
Les bénéfices des CFD sont imposables en tant que gains, et c’est l’une des raisons pour lesquelles il pourrait être plus rentable de choisir les paris sur spread.
Les frais et charges liés aux CFD peuvent être plus élevés, y compris le paiement d’une commission et le paiement du spread, ainsi que le financement si la position est détenue pendant la nuit (car elle est alors considérée comme un investissement). Les paris sur spread sont rentables car ils ne comportent aucune commission.
Les CFD ne sont pas disponibles aux États-Unis, où les paris sur spread (parfois appelés spread trading) sont largement autorisés – la disponibilité peut donc être un facteur à prendre en compte.
Vente à découvert : actions faciles ou difficiles à emprunter
Les actions pouvant être utilisées pour la vente à découvert sont cotées chaque jour, séparées par leur disponibilité.
Chaque matin, les courtiers qui détiennent les actions classeront une action comme facile à emprunter (ETB) ou difficile à emprunter (HTB).
Si vous avez une prévision concernant un stock qui, selon vous, va diminuer, alors vous voulez pouvoir l’emprunter afin de pouvoir profiter du mouvement, la disponibilité du stock à emprunter est donc essentielle.
Cette disponibilité est définie par un certain nombre de facteurs, notamment :
- Liquidité
- Volatilité
- Combien d’actions ont déjà été empruntées
- Pourcentage de flottement
Ces facteurs sont toujours en mouvement et dynamiques, c’est pourquoi ils changent chaque jour.
La liste des ETB est généralement composée des actions les plus négociées – celles qui se situent en tête du NYSE, par exemple.
De manière générale, les courtiers traditionnels peuvent ne pas proposer d’actions HTB pour la vente à découvert, et il est plus probable qu’un courtier en accès direct au marché (DMA) ait un meilleur accès aux actions HTB car il travaille avec des sociétés de compensation indépendantes.
Localisations de vente à découvert
Si vous recherchez des actions difficiles à emprunter, vous aurez besoin d’un courtier capable d’effectuer des localisations à découvert efficaces et efficientes – mais il convient de noter qu’il existe des frais distincts pour cela qui s’ajouteront aux coûts globaux et réduiront votre bénéfices.
Dans de nombreux cas, les frais de localisation à découvert devront toujours être payés même si vous décidez de ne pas poursuivre la transaction.
Si vous cherchez à emprunter des actions figurant sur la liste HTB de votre courtier, vous devrez alors organiser une « localisation courte » pour pouvoir trouver les actions à emprunter.
Certains courtiers disposent d’une fonction de localisation courte intégrée à leur plate-forme et localiseront les actions que vous recherchez via leur réseau.
Comprendre comment le courtier que vous avez choisi traite les positions à découvert vous aidera à devenir plus flexible dans vos transactions à découvert – ainsi que les conditions spécifiques qui accompagnent ce service.
Vente à découvert : frais d’emprunt
Les frais d’emprunt constituent un coût supplémentaire qui doit être pris en compte dans la décision d’utiliser la vente à découvert comme stratégie de trading.
Dans la plupart des cas, les frais d’emprunt sont bien plus élevés sur les actions HTB, grâce aux frais de localisation courts.
Vous pouvez vérifier à l’avance quels seraient les frais d’emprunt pour vos actions privilégiées auprès de votre courtier, mais il est peu probable que vous obteniez un montant en dollars, car il y a tellement de variables – vous devrez probablement effectuer vos propres calculs.
Connaître les frais et commissions qui s’appliquent à votre stratégie de vente à découvert vous permettra de garder un œil sur les bénéfices que vous réalisez.