Un nombre croissant d’Indiens aisés découvrent que le fait d’avoir plusieurs milliards de dollars de côté pour la retraite ne garantit pas la tranquillité d’esprit. Selon CA Nitin Kaushik, le véritable danger n’est pas une richesse insuffisante, mais un portefeuille mal structuré qui privilégie l’enthousiasme plutôt que la stabilité.
Dans un article détaillé sur X (anciennement Twitter), Kaushik a dévoilé ce qu’il appelle « l’erreur de retraite que même les riches continuent de commettre », affirmant que de nombreuses personnes fortunées arrivent sans le savoir à la retraite avec une bombe à retardement : une exposition excessive aux actions au stade même de la vie où la volatilité fait le plus mal.
Kaushik note qu’une croyance largement répandue continue d’induire les retraités en erreur : « Même après ma retraite, la moitié de mon argent devrait rester en actions. C’est ainsi que la richesse augmente. »
Cela était peut-être vrai il y a des années, lorsque les dépenses étaient plus prévisibles et les mouvements du marché plus doux. Mais aujourd’hui, dit-il, les retraités sont confrontés à des prélèvements plus importants et à des coûts réels plus élevés.
Pour illustrer, Kaushik donne l’exemple d’une personne prenant sa retraite avec un corpus de 12 crores ₹ – un montant qui devrait idéalement sembler abondant. Mais une chute du marché de 25 à 30 % au cours de la toute première année peut effacer instantanément 2 à 3 crores ₹. Étant donné que les frais de subsistance continuent quelle que soit l’humeur du marché, le retraité est obligé de vendre des actions au pire moment possible.
« C’est à ce moment-là que les dégâts émotionnels commencent », écrit-il.
Chaque vente en période de ralentissement réduit la base à partir de laquelle le portefeuille se rétablirait autrement, ce qui entraîne une composition plus faible et une érosion plus rapide de la richesse. Kaushik note que même les personnes qui prennent leur retraite avec 8 à 10 crores ₹ se sentent souvent financièrement serrées à l’âge de 70 ans – non pas parce qu’elles ont dépensé de manière imprudente, mais parce que leur portefeuille n’a pas été conçu pour les séquences de marché du monde réel.
La menace silencieuse : le risque de séquence de retours
Kaushik souligne que volatilité + retraits fixes = risque d’épuisement – une combinaison souvent sous-estimée par les investisseurs.
Les simulations de retraite, dit-il, révèlent systématiquement que les portefeuilles contenant environ 50 % d’actions comportent une probabilité beaucoup plus élevée de manquer d’argent, en particulier pour ceux qui ont un horizon de retraite long.
Mais lorsque l’exposition aux actions est réduite à 20-30 %, le risque d’épuisement diminue considérablement alors que le pouvoir d’achat annuel reste quasiment le même.
« Le compromis est bien moindre que ce que la plupart des gens pensent », note Kaushik.
Selon lui, ce changement ne consiste pas à devenir conservateur mais à éliminer le risque précis qui détruit les portefeuilles de retraite : la séquence dans laquelle les rendements se produisent.
Un chemin plus serein vers la dignité financière
Kaushik décrit une alternative : un retraité qui commence avec une répartition mesurée – suffisamment de capitaux propres pour devancer l’inflation, mais suffisamment de stabilité pour éviter des retraits provoqués par la panique.
Avance rapide de 10 ans. Les marchés vacillent. Les amis s’inquiètent. Certains envisagent à nouveau de travailler à temps partiel. Mais avec un plan de retrait structuré et une allocation à faible volatilité, « rien ne change – ni le style de vie, ni les vacances, ni la dignité financière », écrit Kaushik.
À 80 ans, il reste suffisamment de richesse pour les besoins médicaux, les engagements familiaux et la générosité – caractéristiques de ce qu’il appelle une retraite « paisible et sans stress ».
La vraie raison pour laquelle certains retraités dorment mieux
Après des années d’observation des portefeuilles, Kaushik affirme qu’une constatation ressort : « Les gens qui dorment bien à la retraite ne sont pas ceux qui ont pris les plus gros paris. Ce sont ceux qui ont aligné le risque sur la réalité plutôt que sur leur ego. »
Ces individus ne recherchaient pas les rendements les plus élevés. Ils ont donné la priorité à la stabilité, à la dignité et au temps, véritables atouts de la retraite.
Kaushik termine par une question pointue à l’intention de ceux qui approchent de la retraite : « Avant de supposer que l’argent de la retraite durera éternellement, il convient de se demander : quelqu’un a-t-il montré les chances réelles ? Ou bien allez-vous à la retraite avec de l’espoir au lieu d’un plan ? »