L’or et l’argent ont tous deux généré de solides rendements ces dernières années, mais leurs perspectives d’investissement divergent de plus en plus. Selon la dernière mise à jour du marché de l’or et de l’argent de Mirae Asset Mutual Fund, l’or offre actuellement un profil risque-récompense relativement meilleur que l’argent, soutenu par les achats robustes des banques centrales, la demande résiliente des investisseurs et son rôle traditionnel d’actif refuge. L’argent, quant à lui, continue de bénéficier des pénuries d’offre et de la demande industrielle, mais devrait rester plus volatil.
Pourquoi Mirae Asset préfère l’or
La société de gestion du fonds affirme que l’or est soutenu par de multiples facteurs structurels qui pourraient continuer à soutenir les prix à moyen terme.
L’un des facteurs les plus importants est l’achat par la banque centrale. Au cours du deuxième trimestre 2026, les banques centrales ont acheté 289 tonnes d’or, soit une augmentation de 62 % par rapport à la même période de l’année dernière. La Pologne, la Chine et la République tchèque figuraient parmi les principaux acheteurs, tandis que la Reserve Bank of India a également accru ses réserves d’or.
La dernière enquête du World Gold Council renforce encore cette tendance : 89 % des gestionnaires de réserves s’attendent à une augmentation des réserves mondiales d’or, tandis que 45 % prévoient d’augmenter leurs propres réserves d’or au cours des 12 prochains mois.
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Amour d’or
Malgré quelques bénéfices enregistrés à l’échelle mondiale, les investisseurs indiens ont continué d’augmenter leur allocation à l’or.
À l’échelle mondiale, les ETF adossés à l’or ont enregistré des sorties nettes d’environ 45 tonnes au cours du trimestre avril-juin, les investisseurs se tournant vers des actifs plus risqués après la correction des prix de l’or par rapport aux sommets précédents.
L’Inde, cependant, a résisté à la tendance. Selon les données du World Gold Council citées par Mirae Asset, les ETF indiens sur l’or ont attiré 4,2 tonnes d’entrées nettes au cours du trimestre, tandis que la valeur de l’investissement a plus que doublé d’une année sur l’autre pour atteindre environ 6 300 crores ₹. Cela suggère que les investisseurs nationaux continuent de considérer l’or comme un moyen stratégique de diversification de portefeuille et une protection efficace contre l’incertitude.
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Fort, mais plus volatile
L’argent présente également des fondamentaux favorables, mais pour des raisons différentes.
Contrairement à l’or, près de 70 à 75 % de la production mondiale d’argent est un sous-produit de l’extraction d’autres métaux tels que le cuivre, le zinc, le plomb et l’or. Il est donc difficile pour les mineurs d’augmenter rapidement leur production lorsque les prix augmentent.
Selon le Silver Institute, le marché mondial de l’argent devrait rester en déficit d’offre pour la sixième année consécutive en 2026, avec un déficit prévu de 46,3 millions d’onces.
L’Inde connaît également un resserrement de l’offre. Les primes intérieures de l’argent ont augmenté jusqu’à environ 3 à 4 dollars l’once, contre seulement 25 à 50 cents avant les récentes restrictions à l’importation, reflétant une demande plus forte et une disponibilité limitée.
Tendance récente des prix
Les prix de l’or sont restés volatils au cours des deux dernières semaines, mais ont connu une forte hausse au cours des dernières séances. Après avoir négocié autour de 12 380 ₹ le gramme le 28 juillet, les prix ont grimpé à 13 287,28 ₹ le gramme le 7 août, reflétant un regain d’intérêt d’achat dans un contexte d’incertitude mondiale et de poursuite des achats des banques centrales.
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L’argent a reflété la tendance à la hausse, avec des prix passant d’environ 1,24 crore ₹ par kg le 28 juillet à 1,33 crore ₹ par kg le 7 août, soulignant l’impact des contraintes d’approvisionnement et une demande industrielle plus forte. Même si les deux métaux précieux ont progressé, les analystes estiment que la demande d’investissement plus forte et l’attrait de l’or comme valeur refuge lui confèrent actuellement un profil risque-récompense plus favorable que l’argent.
Tendance des prix de l’or et de l’argent
| Date | Or ( ₹ / gramme ) | Argent ( ₹ / kg ) |
|---|---|---|
| 7 août 2026 | 13 287,28 | 13 280 644,03 |
| 6 août 2026 | 12 995,68 | 12 995 678,64 |
| 5 août 2026 | 12 990,22 | 12 990 221,82 |
| 4 août 2026 | 12 464,88 | 12 464 884,96 |
| 3 août 2026 | 12 425,29 | 12 425 291,37 |
| 2 août 2026 | 12 495,57 | 12 495 574,92 |
| 1 août 2026 | 12 401,70 | 12 401 701,88 |
| 31 juillet 2026 | 12 401,70 | 12 401 702,10 |
| 30 juillet 2026 | 12 603,04 | 12 603 039,84 |
| 29 juillet 2026 | 12 541,80 | 12 541 799,68 |
| 28 juillet 2026 | 12 380,11 | 12 380 109,58 |
Principaux risques à surveiller
Malgré des fondamentaux favorables, les deux métaux sont confrontés à des risques macroéconomiques. Un dollar américain plus fort, des rendements obligataires réels plus élevés et une Réserve fédérale américaine belliciste pourraient peser sur les prix en réduisant l’attrait des actifs ne portant pas intérêt.
La Réserve fédérale américaine a maintenu ses taux d’intérêt inchangés entre 3,50 % et 3,75 % en juillet, mais a laissé la porte ouverte à un nouveau resserrement, suggérant que les métaux précieux pourraient rester volatils au cours des six à 12 prochains mois.
Compte tenu du contexte actuel, Mirae Asset estime que l’or offre un équilibre risque/rendement plus favorable que l’argent. Pour les investisseurs à long terme, la société de fonds recommande une approche d’investissement échelonnée, permettant aux investisseurs de faire face à la volatilité à court terme tout en renforçant leur exposition au fil du temps.
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