À première vue, la création de richesse semble être fonction de l’intelligence, de l’accès ou même de la chance. Mais selon Gajendra Kothari, CFA et fondateur d’Etica Wealth, la réalité est bien moins glamour – et bien plus inconfortable.
« Investir, c’est 1 % d’intelligence et 99 % de tempérament », a déclaré Kothari, faisant écho à la philosophie de Charlie Munger. Selon lui, le plus grand fossé entre les 1 % de riches et le reste n’est pas la connaissance, mais le comportement.
Kothari a souligné un schéma historique frappant : « Il y a encore 5 000 ans, seulement 1 % des gens étaient riches. Aujourd’hui, c’est encore 1 %, et même dans 100 ans, ce chiffre restera probablement le même. » Malgré un accès sans précédent à l’information, aux outils et aux produits financiers, la création de richesse reste concentrée.
Alors, où la plupart des gens se trompent-ils ?
Selon Kothari, l’excès de confiance figure en tête de liste. « Les gens regardent quelques podcasts et commencent à croire qu’ils maîtrisent l’investissement », note-t-il. Ironiquement, même après plus de deux décennies dans l’industrie, Kothari se considère comme un apprenant : « J’ai toujours le sentiment de faire partie du club des 99 % : j’ai beaucoup à apprendre. Le marché est le plus grand professeur ; il enseigne l’humilité. »
Un autre problème crucial est celui de la demi-connaissance. « La moitié des connaissances est une chose dangereuse », explique Kothari, soulignant que les investisseurs s’appuient souvent sur des convictions empruntées – auprès d’amis, de collègues ou des réseaux sociaux – sans prendre le temps de véritablement comprendre leurs investissements. « Vous ne pouvez pas investir par la conviction empruntée. Vous devez investir votre propre temps », a déclaré Kothari.
L’obsession de l’argent rapide fait dérailler encore davantage les investisseurs. « Personne ne veut devenir riche lentement », dit Kothari. Les réussites à court terme, souvent amplifiées par les médias, créent des attentes irréalistes. Mais la véritable richesse, souligne-t-il, se construit grâce à la patience et à la capitalisation. « Warren Buffett a composé autour de 20 % sur 50 à 60 ans avec une stratégie très simple. Pourtant, les gens ne la suivent pas parce qu’elle est lente. »
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Risque et volatilité
L’incapacité à accepter le risque et la volatilité est tout aussi problématique. « Tout le monde veut le positif, mais personne ne veut le négatif. Ce n’est pas ainsi que fonctionne un jeu dans la vie », a fait remarquer Kothari. Ce décalage entre les attentes et la réalité conduit souvent à de mauvaises décisions : vente de panique en période de ralentissement économique ou poursuite de tendances surchauffées.
Le facteur le plus négligé est peut-être la discipline comportementale. « Le plus grand ennemi de l’investisseur, c’est lui-même », réitère Kothari, faisant référence à Benjamin Graham. Les investisseurs reconnaissent rarement leurs propres erreurs, préférant rejeter la faute sur les marchés ou les gestionnaires de fonds.
Kothari a également mis en garde contre la mentalité de troupeau. « Dans la vie, faire partie de la foule est un sentiment de sécurité. Mais dans le domaine des actions, faire partie de la foule est dangereux. » Avec près de 8 000 sociétés cotées en Inde, il note qu’« environ 90 % d’entre elles détruisent la richesse. Seule une petite fraction en crée réellement ».
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Fondamentalement, la création de richesse ne consiste pas à trouver le prochain multibagger ou à synchroniser parfaitement le marché. C’est une question de cohérence et de retenue. « Le bon moment pour investir, c’est quand vous avez de l’argent. Le bon moment pour retirer, c’est quand vous avez besoin d’argent », conseille Kothari.
Sa philosophie est simple mais difficile à mettre en œuvre : rester investi, éviter le bruit et laisser la capitalisation fonctionner. Ou comme il le dit succinctement, en empruntant à Morgan Housel : « Tais-toi et attends ».
Dans un monde dominé par la vitesse, le bruit et la gratification instantanée, cet état d’esprit à lui seul peut être ce qui sépare les 1 % des autres.