Prix de l’or : le marché indien des bijoux en or a été confronté à une forte contraction des volumes en 2025, la flambée des prix ayant lourdement pesé sur l’accessibilité financière des consommateurs, alors même que les dépenses en valeur ont atteint des niveaux records, selon le World Gold Council (WGC). L’organisme industriel a déclaré que la demande en volume de bijoux a chuté de 24 % sur un an, à 430,5 tonnes, soulignant à quel point les prix records successifs de l’or ont découragé les acheteurs d’acheter de plus grandes quantités.
Malgré le déclin de la consommation physique, la valeur de la demande indienne de bijoux en or a grimpé jusqu’à un niveau record de 49 milliards de dollars, soulignant le rôle dominant de l’appréciation des prix dans l’évolution du marché. Le WGC a noté qu’une baisse des volumes de bijoux était « tout à fait attendue dans le contexte de records successifs du prix de l’or », reflétant la forte relation inverse entre les prix et la demande. À l’échelle mondiale, la demande de bijoux en valeur a atteint un niveau record de 172 milliards de dollars, même si les volumes restaient sous pression.
Prix de l’or en Inde
Les prix de l’or en Inde ont augmenté d’environ 74 % sur l’année, obligeant les ménages à ajuster leur comportement d’achat. Les consommateurs ont largement maintenu leur appétit pour les bijoux en or mais ont réduit le poids de leurs achats pour rester dans les limites des budgets fixés. « Le sentiment à l’égard des bijoux en or reste très fort en Inde, mais les consommateurs ont généralement des budgets fixes pour de telles dépenses, ce qui freine la quantité d’or qu’ils peuvent acheter », a déclaré le Conseil.
Achats saisonniers et festifs
Les achats saisonniers lors des festivals et des mariages ont apporté un certain soulagement vers la fin de l’année. La demande de bijoux s’est améliorée de manière séquentielle au cours du trimestre de décembre, mais cela n’a pas suffi à compenser la forte baisse annuelle. Le WGC a observé que les achats liés aux festivals et aux mariages ont augmenté la demande d’un trimestre à l’autre, mais qu’une forte baisse d’une année sur l’autre était inévitable étant donné les prix records. Malgré cela, les Indiens ont dépensé un montant record de 19 milliards de dollars en bijoux en or au cours du dernier trimestre, renforçant la tendance à une consommation de grande valeur et de faible volume.
À mesure que les bijoux devenaient moins abordables, le déplacement progressif des préférences des consommateurs de la parure vers l’investissement s’est accentué. Le rapport indique que cette transition devrait se poursuivre, soutenant la demande de lingots et de pièces de monnaie. L’Inde a enregistré deux trimestres consécutifs de demande de lingots et de pièces dépassant 90 tonnes pour la première fois depuis 2013. Pour l’ensemble de l’année, la demande de lingots et de pièces a bondi de 17 % à 280,4 tonnes, ce qui se traduit par une valeur record de 32 milliards de dollars.
Consommation mondiale de bijoux
Le WGC a souligné que l’expérience de l’Inde reflétait un modèle mondial. Les volumes de consommation mondiale de bijoux sont tombés à leur plus bas niveau depuis cinq ans, à 1 542 tonnes, en 2025, la hausse des prix limitant l’accessibilité. « La hausse remarquable du prix de l’or en 2025 a inévitablement imposé des contraintes d’accessibilité financière aux consommateurs de bijoux du monde entier », a déclaré le Conseil, alors même que les consommateurs consacraient une part plus importante de leurs dépenses à l’or.
Les prix élevés et volatils ont également modifié les habitudes d’achat en Inde. Les consommateurs optent de plus en plus pour des produits plus légers, tandis que les échanges gagnent en popularité, les acheteurs échangeant leurs vieux bijoux pour gérer les coûts. Le rapport note que les bijoux de 14 carats ont connu une certaine acceptation, en particulier parmi les jeunes acheteurs des marchés urbains du nord. Cependant, la plupart des consommateurs hésitent encore à abandonner l’or de plus grande pureté, considérant que les bijoux à faible carat diluent le rôle de l’or en tant que réserve de valeur à long terme.
Les détaillants ont réagi au ralentissement de la croissance des volumes en intensifiant leurs promotions, permettant aux acteurs organisés de surperformer et de protéger leurs revenus malgré la baisse du tonnage. Pour l’avenir, le WGC a averti que la demande de bijoux en volume pourrait rester modérée en 2026 si les prix restent élevés. Même si les dépenses en valeur peuvent rester résilientes, des prix record et soutenus devraient continuer de limiter la demande physique, même si les perspectives économiques de l’Inde offrent un soutien relativement meilleur que d’autres grands marchés tels que la Chine.