Qu’est-ce que le financement par emprunt à risque ?
Le financement par emprunt à risque est un type de financement souvent utilisé par les entreprises en démarrage qui cherchent à lever des capitaux mais qui n’ont pas encore fait leurs preuves en matière de génération de revenus. Contrairement aux formes traditionnelles de financement par emprunt, la dette à risque est généralement fournie par des prêteurs spécialisés qui sont prêts à assumer un niveau de risque plus élevé en échange d’un potentiel de rendements plus élevés. Ce type de financement par emprunt est généralement utilisé en complément du financement par fonds propres.
La dette de capital-risque est généralement fournie sous la forme d’un prêt et peut être utilisée à diverses fins, telles que le financement d’activités de recherche et développement (R&D), l’acquisition d’équipements ou l’expansion des activités de l’entreprise. Le prêteur en capital-risque peut également fournir un soutien supplémentaire sous la forme de conseils opérationnels et stratégiques pour aider l’entreprise à atteindre ses objectifs.
Contrairement au financement par actions, la dette de capital-risque n’implique généralement pas l’abandon de la propriété de l’entreprise et ne dilue pas les capitaux propres existants, mais elle s’accompagne généralement d’un taux d’intérêt plus élevé et de conditions de remboursement plus courtes.
Points clés à retenir
- Le financement par emprunt à risque est un type de prêt accordé aux startups ou aux entreprises à croissance rapide qui peut offrir plus de flexibilité que d’autres types d’emprunt.
- Contrairement au financement par fonds propres, la dette à risque ne dilue pas les fonds propres et ne cède pas le contrôle à de nouveaux actionnaires.
- La dette de capital-risque comportera généralement des taux d’intérêt plus élevés et des durées plus courtes que les formes de dette plus traditionnelles.
- La dette de capital-risque est généralement émise en conjonction avec une levée de fonds propres plus traditionnelle.
Comprendre le financement par emprunt à risque
La dette de capital-risque peut être une option attrayante pour les startups et les entreprises à croissance rapide à la recherche de capitaux supplémentaires plus flexibles que les prêts ordinaires et qui ne dilueront pas la participation existante ni ne céderont le contrôle à de nouveaux actionnaires. Plus un prêteur à risque offre de flexibilité et d’options, plus le prêt est susceptible d’être avantageux pour l’emprunteur.
Par exemple, certains prêteurs peuvent offrir la possibilité de rembourser le prêt après un certain temps si l’entreprise est en croissance, de sorte que le prêteur soit remboursé par anticipation même si l’entreprise n’a pas atteint ses résultats prévus. D’autres prêteurs peuvent offrir la possibilité de refinancer le prêt tout en maintenant les conditions actuelles, ce qui permet à l’emprunteur d’ajuster plus facilement ses emprunts à mesure qu’il grandit et a besoin d’un meilleur accès aux capitaux propres.
Le premier prêteur à se spécialiser dans le financement par emprunt a été la Silicon Valley Bank (SVB) dans les années 1980.
La dette de capital-risque peut également être utilisée pour aider à lisser les hauts et les bas des besoins en capital d’une entreprise lors de la collecte de fonds pour des choses comme le fonds de roulement, l’achat d’équipement ou de fournitures, ou la clôture d’une vente au comptant d’une participation au capital.
La dette de risque nécessite généralement des rendements plus élevés que les autres formes de financement, de sorte qu’un prêteur peut être disposé à prendre plus de risques pour préparer l’entreprise à un succès futur. De plus, comme les intérêts du prêteur sont plus étroitement alignés sur ceux de l’entreprise, cela peut également accroître la confiance et réduire les frictions au cours du processus de négociation. Bien que les taux d’intérêt appliqués à la dette à risque soient supérieurs à ceux de la dette traditionnelle, elle reste souvent moins chère que le coût des capitaux propres.
Financement complémentaire
La dette à risque est souvent utilisée comme source secondaire de capital après que les capitaux propres ont déjà été levés. Il s’agit d’un type de financement complémentaire, ou « édulcorant », dont les montants ne dépassent souvent pas 20 à 30 % du montant du dernier tour de table. Cette partie de la dette a souvent un taux d’intérêt élevé et une échéance courte (environ 12 à 24 mois), elle est donc destinée à des projets à fort impact nécessitant une injection de liquidités.
Les prêteurs de capital-risque cherchent généralement à obtenir un retour sur investissement supérieur à l’intérêt qu’ils recevraient sur un prêt traditionnel à une entreprise plus établie. En conséquence, les prêteurs de dette à risque facturent souvent des taux d’intérêt et des frais plus élevés que ceux qui seraient facturés sur un prêt traditionnel. Ce retour sur investissement plus élevé compense le prêteur pour le risque supplémentaire.
La dette de capital-risque ne convient pas à toutes les entreprises à la recherche de financement. Il est important d’envisager d’autres options. En particulier, les entreprises ayant des ratios d’endettement élevés devraient sérieusement envisager d’apporter des fonds propres supplémentaires avant de contracter d’autres engagements de dette. En effet, les titres de créance supplémentaires réduisent généralement le montant total de liquidités auquel une entreprise peut accéder pour sa croissance future et peuvent limiter le potentiel de croissance d’une nouvelle entreprise.
Les prêteurs de capital-risque peuvent également exiger que l’entreprise remplisse certaines conditions, telles que la réalisation de certains jalons ou la fourniture de mises à jour régulières sur ses performances financières. Si l’entreprise n’est pas en mesure de remplir ces conditions, le prêteur peut exiger le remboursement du prêt.
Comment fonctionne le financement par emprunt à risque ?
Le financement par emprunt à risque implique généralement une société d’emprunt à risque ou un établissement de crédit spécialisé qui accorde un prêt ou une ligne de crédit à une entreprise en démarrage ou à croissance rapide. Le prêteur de capital-risque évaluera la situation financière, le plan d’affaires et le potentiel de croissance de l’entreprise pour déterminer le montant du financement qu’il est prêt à fournir et les conditions du prêt. Ces conditions peuvent inclure le taux d’intérêt, le calendrier de remboursement et toute autre condition ou restriction. Le prêteur en capital-risque peut également fournir un soutien supplémentaire sous la forme de conseils opérationnels et stratégiques pour aider l’entreprise à atteindre ses objectifs. L’entreprise est alors responsable du remboursement du prêt selon les conditions convenues.
Quelle est la différence entre la dette à risque et le capital-risque ?
La dette de risque est une forme de capital-risque, mais lorsque les gens pensent au capital-risque, ils font le plus souvent référence aux capitaux propres qui sont levés pour les entreprises en démarrage. Le financement par capital-risque consiste à acheter des actions d’une entreprise en échange d’espèces, et ces actions représentent une participation dans l’entreprise. Les capitaux propres s’accompagnent généralement de droits de vote et parfois d’un siège au conseil d’administration de l’entreprise. La dette de capital-risque est plutôt un prêt, mais n’est souvent émise qu’après ou en conjonction avec un financement par actions.
Devez-vous rembourser une dette de capital-risque ?
Oui, la dette à risque est un type de prêt qui doit être remboursé. Contrairement au financement par actions, où l’investisseur reçoit une participation dans l’entreprise en échange de son investissement, le financement par emprunt à risque implique que l’entreprise emprunte de l’argent au prêteur. L’entreprise est alors responsable du remboursement du prêt, y compris les intérêts et les frais qui peuvent être associés au prêt.
Comment les prêteurs de capital-risque gagnent-ils de l’argent ?
Les prêteurs de capital-risque gagnent de l’argent en facturant des intérêts sur les prêts qu’ils accordent aux entreprises. En plus des intérêts, les prêteurs de dette à risque peuvent également facturer d’autres frais, tels que des frais de montage ou des pénalités pour remboursement anticipé. Le taux d’intérêt et les autres frais facturés par les prêteurs en capital-risque varieront en fonction d’un certain nombre de facteurs, notamment la solidité financière de l’emprunteur, la situation de l’entreprise et le risque global du prêt.
L’essentiel
Le financement par emprunt à risque est fourni aux startups et autres entreprises en démarrage. Ce type de financement est généralement fourni par des banques spécialisées ou d’autres institutions financières qui se concentrent sur le financement d’entreprises financées par du capital-risque. Le financement par emprunt à risque est différent du financement par actions, où l’investisseur reçoit une participation dans l’entreprise en échange de son investissement. Au lieu de cela, le financement par emprunt à risque implique que l’entreprise emprunte de l’argent au prêteur. L’entreprise est alors responsable du remboursement du prêt, y compris les intérêts et les frais qui peuvent être associés au prêt.
Le financement par emprunt à risque peut être une option attrayante pour les entreprises, car il leur donne le capital dont elles ont besoin pour croître et développer leur entreprise sans diluer leurs fonds propres. De plus, le financement par emprunt à risque peut offrir aux entreprises la possibilité d’utiliser le produit du prêt à diverses fins, telles que le financement du fonds de roulement, l’achat d’équipement ou l’embauche de nouveaux employés. Cependant, le financement par emprunt à risque implique également de s’endetter, ce qui peut être risqué pour les entreprises en démarrage. Par conséquent, les entreprises doivent examiner attentivement leurs options et les risques et avantages potentiels du financement par emprunt à risque avant de décider de le poursuivre.