Dans le cadre d’une démarche historique visant à redéfinir le paysage des retraites en Inde, l’Autorité de réglementation et de développement des fonds de pension (PFRDA) a approuvé un vaste ensemble de réformes visant à renforcer le système national de retraite (NPS), à élargir la participation à la gestion des fonds et à améliorer la gouvernance et la transparence.
Au cœur de la refonte se trouve la décision visant à permettre aux banques commerciales programmées (SCB) de créer de manière indépendante des fonds de pension pour gérer les actifs du NPS – un changement structurel majeur par rapport aux normes existantes qui limitaient la participation des banques. La PFRDA a déclaré que l’initiative approfondirait la concurrence, encouragerait l’innovation et renforcerait la surveillance fiduciaire dans le secteur des retraites.
Seules les banques bien capitalisées et financièrement solides seront autorisées à parrainer des fonds de pension dans le cadre du nouveau cadre. L’éligibilité dépendra de paramètres tels que la valeur nette, la capitalisation boursière et la solidité prudentielle, alignés sur les normes de la Reserve Bank of India (RBI). Les critères d’éligibilité détaillés et les directives opérationnelles devraient être communiqués prochainement et seront applicables à la fois aux nouveaux entrants et aux fonds de pension existants.
Gouvernance du NPS
Pour renforcer la surveillance et la gouvernance, la PFRDA a également reconstitué le conseil d’administration du NPS Trust, en intronisant trois professionnels distingués après un processus de sélection rigoureux.
Les nouveaux administrateurs sont Dinesh Kumar Khara, ancien président de la State Bank of India ; Swati Anil Kulkarni, ancien vice-président exécutif d’UTI Asset Management Company ; et Arvind Gupta, co-fondateur de la Digital India Foundation et membre du comité d’investissement en capital-risque de SIDBI.
Khara a été désigné président du NPS Trust Board, une décision qui devrait renforcer la gouvernance et la responsabilité fiduciaire de l’écosystème NPS indien de Rs 11-lakh-crore.
Cadre de frais NPS révisé
Autre développement majeur, la PFRDA a révisé la structure des frais de gestion des investissements (FMI) pour les fonds de pension, à compter du 1er avril 2026. Cette décision vise à aligner les structures de coûts des retraites de l’Inde sur les références mondiales tout en protégeant les intérêts des souscripteurs.
Le nouveau FMI introduit un régime de frais différenciés par tranches pour les abonnés des secteurs gouvernemental et non gouvernemental. Alors que les taux du secteur gouvernemental restent inchangés, le secteur non gouvernemental connaîtra une structure de frais échelonnée :
Dalles d’actifs sous gestion (Rs Crore) Taux du FMI
Jusqu’à 25 000 0,12%
25 000 – 50 000 0,08 %
50 000 – 1,50 000 0,06%
Au-dessus de 1,50 000 0,04%
Cette structure s’appliquera également aux programmes relevant du Multiple Scheme Framework (MSF), chaque corpus étant compté séparément.
Les frais réglementaires annuels (ARF) restent inchangés à 0,015 % des actifs sous gestion (AUM), dont 0,0025 % seront versés à l’Association des intermédiaires NPS (ANI) pour financer des programmes nationaux de sensibilisation et d’éducation financière sous la direction de la PFRDA.
Le président du PFRDA, Deepak Mohanty, a déclaré que les réformes marquent une « évolution stratégique » dans l’architecture des retraites en Inde. « Ces mesures visent à créer un écosystème NPS plus compétitif, mieux gouverné et plus résilient, qui reflète les aspirations d’une nouvelle Inde », a-t-il noté.
Autres règles
La PFRDA a modifié les règles de retrait et de sortie du NPS, à compter de décembre 2025, afin d’améliorer la flexibilité pour les abonnés non gouvernementaux dans le cadre du modèle All Citizen et du secteur des entreprises (CS & MSF). Les principaux changements réduisent la rente obligatoire à 20 %, autorisent les prêts sur corpus et suppriment les périodes de blocage.
Règles de sortie clés
Pas de verrouillage ; âge d’entrée/sortie jusqu’à 85 ans. Acquisition normale de sortie : 15 ans ou 60 ans (Tous les citoyens) ou pension de retraite (Entreprise).
Sortie normale (non gouvernementale) :
Options du corpus
≤ ₹8L 100 % forfaitaire, SLW ou SUR
₹8-12L ≤ ₹6L somme forfaitaire + solde SUR (min 6 ans) ou rente de 20 %
> ₹12L ≤ 80 % de capital + ≥20 % de rente
Sortie prématurée : ≤20 % de capital + ≥80 % de rente (≤ ₹5L : 100 % de capital).
Décès : 100 % de capital au prête-nom (ou rente/SLW/SUR).
Adhésions et continuation après 60 ans
Aucune acquisition ; mêmes règles de sortie normales (≤ ₹12L : 100 % forfaitaire). Maintien automatique du NPS après la retraite.
Prêts et retraits partiels
Prêts : jusqu’à 25 % de privilège de contribution propre des banques.
Partiel : ≤25 % de contribution propre ; avant 60 ans : 4 fois/intervalle de 4 ans ; après 60 ans : intervalle illimité/3 ans. Objectifs : maison (unique, sans domicile antérieur), médical (familial), règlement de prêt.