Des applications UPI aux marques de bijoux, l’or numérique a trouvé sa place dans tous les recoins de l’écosystème fintech indien, permettant aux utilisateurs d’acheter de l’or d’une valeur de seulement Rs 10 en quelques clics. Mais derrière cette commodité se cache une lacune réglementaire – et le Securities and Exchange Board of India (SEBI) avertit désormais que ces produits, bien que largement commercialisés, fonctionnent en dehors de sa supervision et pourraient mettre les investisseurs en danger.
Dans un communiqué de presse publié samedi, SEBI a déclaré avoir été informé par le régulateur que certaines plateformes en ligne proposent aux investisseurs des produits « Digital Gold » ou « E-Gold ». Le régulateur a précisé que ces produits ne relèvent pas du cadre du marché des valeurs mobilières et fonctionnent donc totalement en dehors de la compétence de SEBI. « Ces produits en or numérique ne sont ni notifiés en tant que titres ni réglementés en tant que dérivés sur matières premières », a déclaré SEBI, ajoutant qu’ils peuvent exposer les investisseurs à des risques de contrepartie et opérationnels.
Le régulateur a également souligné que les investisseurs qui achètent de tels produits ne seront couverts par aucun mécanisme de protection des investisseurs disponible sur les marchés réglementés par le SEBI. Cela signifie qu’en cas de fraude, d’insolvabilité ou de litiges, les investisseurs n’ont que peu ou pas de recours via le système du marché des valeurs mobilières.
Malgré cet avertissement, l’or numérique continue d’attirer une large participation, en particulier parmi les jeunes et les nouveaux investisseurs attirés par son accessibilité et ses faibles seuils d’entrée. L’idée est simple : les investisseurs achètent de l’or de manière numérique, tandis qu’une quantité équivalente d’or physique est stockée dans un coffre-fort par le fournisseur de plateforme. Les acheteurs peuvent ensuite le revendre en ligne ou le faire livrer physiquement sous forme de pièces ou de lingots.
En Inde, trois entités clés dominent cet espace – MMTC-PAMP, SafeGold (Digital Gold India Pvt. Ltd.) et Augmont Gold – chacune s’associant à une multitude de plateformes fintech, de banques et de marques de bijoux pour distribuer leurs produits. MMTC-PAMP, une coentreprise entre MMTC Ltd., soutenue par le gouvernement, et le raffineur suisse MKS PAMP, est connue pour son or pur à 99,99 % et accrédité LBMA. SafeGold, détenu en partie par le World Gold Council, propose de l’or 24 carats d’une pureté de 99,5 % ou plus, tandis qu’Augmont est un autre acteur majeur fournissant des services similaires.
Ces fournisseurs distribuent leurs produits via des plateformes grand public populaires, notamment Google Pay, Paytm, PhonePe, Amazon Pay, Groww, Airtel Payments Bank et Jio Gold, ainsi que des marques de bijoux telles que Tanishq DigiGold, Jos Alukkas, CaratLane et PC Jewellers. Par exemple, le site Web de Tanishq décrit son or numérique comme « une méthode fiable et transparente d’achat d’or pur 24 carats alimentée par SafeGold », permettant des investissements à partir de 100 ₹ et un rachat dans plus de 350 magasins à travers l’Inde.
Même si de tels partenariats avec des marques réputées confèrent de la crédibilité, la préoccupation du SEBI réside dans l’absence d’un filet de sécurité réglementaire. Même si un fournisseur d’or numérique fait défaut, les investisseurs ne peuvent pas demander la protection de la réglementation SEBI. Cela rend l’or numérique fondamentalement différent des instruments réglementés par le SEBI, tels que les fonds négociés en bourse (ETF), les reçus électroniques d’or (EGR) et les dérivés de matières premières négociés en bourse, qui sont soutenus par une surveillance réglementaire et peuvent être achetés par l’intermédiaire d’intermédiaires enregistrés auprès du SEBI.
Les experts notent que l’or numérique est pratique mais pas sans risque. Dans le passé, même les programmes d’épargne d’or apparemment sûrs gérés par les bijoutiers ont été soumis à un examen minutieux en raison du manque de garanties réglementaires. Le dernier avertissement du SEBI renforce un principe de longue date en matière d’investissement : la confiance ne doit pas remplacer la réglementation.
Pour les investisseurs recherchant une exposition à l’or, SEBI recommande d’utiliser des voies réglementées telles que les ETF ou les EGR, où les cadres de transparence, de liquidité et de protection des investisseurs sont fermement en place.